警戒解除？億万長者ウォルター氏、Carvana（CVNA.US）株をステーキング　ショートカバーで株価8%以上反発

ジートン財経APPによると、オンライン中古車ディーラーCarvana Co.(CVNA.US)の株価は水曜日に反発し、終値は8.4%上昇し70.43ドルで終了、過去2取引日の累積14%の下落の一部を取り戻した。これに先立ち、億万長者のMark Walterが保有しているCarvana株がCiti Group(C.US)に担保として差し入れられたとの報道があり、これにより彼が即座に売却できないことから、大量売却の懸念が和らいだ。

Hunterbrook Mediaは火曜日、規制当局へのファイリングを引用し、WalterがCarvana株をCiti Groupに担保提供したと報じた。2025年6月に提出された規制ファイルによると、Walterおよびその持ち株会社TWG GlobalはCVAN Holdings LLCを通じて保有するCarvana株を第三者に差し入れており、デリバティブポジションおよびマージンローンの担保として活用されていた。

Citiはコメントを拒否、WalterおよびCarvanaはこの担保契約の有効性についてのコメント要請に応じていない。

JonesTradingのチーフマーケットストラテジストMichael O’Rourkeは「Hunterbrook Mediaが昨夜、WalterのCarvana株がCitiに担保として差し入れられたと報じたことで、Carvanaのショートカバーが始まったようだ」とコメントした。S3 Partnersのデータによると、Carvanaのフリーフロート株の約10%が空売りされている。

Miller Tabak + Co.のチーフマーケットストラテジストMatt Maleyは、最近の株価下落は「ファンダメンタルズではなく供給面の問題によるものだ」とし、「よって、この報道が懸念を一時的に和らげ、大幅な株価反発が合理的だ」と述べた。

報道によれば、WalterはCVAN Holdingsを通じて約3,000万株のCarvana A株（A株の約4%）、さらに約3,000万株のCarvana B株（B株の約8%）を保有している。Hunterbrookによると、Walterはこれらの株式を容易に公開市場で売却することはできず、少なくともCitiが担保解除するまでそれは不可能だという。

Walter、今後数か月で76億ドルの資金圧力に直面

しかし、ヘッジファンドマネージャーのEric JacksonはSubstackの記事で、Walterおよびその持ち株会社TWG Globalは今後数か月で最大約76億ドルの資金コミットメントに直面しており、Carvana主要株主の将来に新たな不確実性をもたらしていると指摘した。

具体的には、Walter傘下のTWG GlobalはClear Channel Outdoorの買収取引のため最大11億ドルの資金提供を約束しており、この取引は9月末までに完了する見込み。この11億ドルのコミットメントに加え、Delaware Lifeを巡る65億ドルの要求も迫っている。Walterの持株会社は、関連会社が以前に提供したローンと引き換えに、65億ドルの非関連事業資産を同保険会社に移転する予定となっている。

Jacksonによれば、Walterはこれまで、Guggenheim Partnersの持分やロサンゼルス・レイカーズの株式など、保有する優良資産を融資担保として活用しており、一部投資家は二桁台のリターンを得ているという。これは、彼が資産を担保にして融資を受けることを好んでおり、直接売却して換金するつもりはないことを示している。

「流動性が十分な企業が、創業者のコア資産を担保とし、担保権付きの1年物ノートを二桁台の利率で発行することは通常ない。時間が差し迫り、他に選択肢がない時にのみ、こうした条件を受け入れるだろう」

Jacksonはさらに、「私はWalterがすでに債務超過であるとか、返済不能だと断じるつもりはない。ただ、数十億ドル規模の資金義務が短期間に集中して満期を迎え、一部の返済資産は未完了取引でロックされているか、すでに担保として活用されている可能性があることを強調したい」と述べている。

「Clear Channelの株式コミットメントとDelaware Lifeの資産移転は二つの独立した義務であり、一方がもう一方の穴埋めに使われるとは言っていないし、どちらにもデフォルトリスクがあるとも考えていない。私は、これらが同じ四半期に同じバランスシート上にのしかかることを指摘しているだけだ。」

Walterは現在66歳で、Guggenheim PartnersおよびTWG GlobalのCEO、ロサンゼルス・ドジャースのオーナーでもある。データ集計によれば彼の資産は約180億ドル。連邦当局が投資帝国を調査するなか、Walterは資産の迅速な組み換えを進めており、先週にはロサンゼルス・レイカーズをJosh KushnerとBob Igerに過去最高額の評価で売却することに合意、取引評価額は125億ドル。さらに月曜日には、イングランド・プレミアリーグのチェルシーFC株式も売却の可能性が報じられた。