英国の雇用市場は依然として低迷！企業の人材需要が弱く、賃金の伸びも減速中　中央銀行はより厳しい政策判断に直面する可能性

ジートン財経APPによると、国内外の情勢不透明感が高まる中、英国の労働市場は低迷が続いており――企業の雇用需要は依然として弱く、賃金の伸びも過去6年で最低水準に減速している。英国国家統計局（ONS）が火曜日に発表したデータによれば、7月の企業従業員数は1万3千人減少、前月にも同様の減少が見られた。5月から7月にかけての求人件数はさらに減少し、70万7千件と2021年以来の最低水準となった。同時に、英国中央銀行が注視する賞与を除く民間部門の賃金上昇率は第2四半期に2.8%まで減速し、過去6年で最低となった。6月までの3カ月間の英国失業率は4.9%で変わらず、エコノミストの予想4.8%を上回った。

英国の求人件数は2021年以来の最低水準に減少

英国民間部門の賃金上昇率が大きく減速

英国国家統計局の経済統計部門責任者リズ・マッキオン氏は、「労働市場には依然として明らかな弱含みの兆候が見られる」と述べた。彼女によれば、求人数の減少は「主に小規模企業によるもので、これらの企業は労働コストや運営コストを理由に新規採用や離職者の補充を控えている」と説明した。ただし、英国国家統計局は従来、データ収集過程での誤りにより現時点でのデータ品質が低下していると警告している。

これまで一部のデータでは英国の雇用市場に安定化の兆しが見られたものの、中東戦争や今年後半に就任予定の新首相アンディ・バーナムによる初めての予算発表への高い不確実性の下で、企業は依然として採用に消極的なようだ。

キャピタル・エコノミクスの英国チーフエコノミスト、アシュリー・ウェブ氏は「これらのデータは、英国の労働市場が第二のインフレ効果を後押しすることはなく、英国中銀が政策金利を3.75%からさらに引き上げることはないという我々の見解を裏付けるものだ。これら全ての要因は今後も弱い労働市場の状況を描き出しており、沈静化傾向が続いている」と述べた。

過去約2年間、英国の雇用者数は持続的に減少しており、これは主に経済環境の弱さ、ならびに労働党政権による給与税および最低賃金の引き上げによるものだ。英国中央銀行総裁アンドリュー・ベイリーは英国を「低採用・低解雇の経済」と表現したことがある。

エコノミストのアナ・アンドラーデ氏およびマット・バニー氏は「最新の一連の雇用データは、労働市場が冷え込んでいることを引き続き示しており、これはエネルギーコストの上昇や金融環境の引き締まりの影響と考えられる。こうした傾向は今後もしばらく続くとみられ、今年残りの期間も失業率はさらに上昇すると予想する。このような状況下で英国中央銀行は、インフレを目標に戻すことと、経済活動への悪影響を抑えることとの間で難しいバランスを取る必要があり、エネルギーショックに関して静観姿勢が支持される。我々の基本予想では、金利は2026年を通して据え置かれる」と述べた。

英国中央銀行は7月末、予想通り政策金利を3.75%に据え置いた。英国中銀の政策決定者らは常に政策の選択肢を残し、「必要に応じて行動する用意がある」といった指針を維持しつつ、近週に見られたエネルギー価格の激しい変動への対応を図っている。

ただし、英国中銀政策委員会は、国内のインフレ圧力が和らいでいる兆候が「極めて明確」とし、これまでのところエネルギーショックが賃金要求や他分野の物価を押し上げた「ほとんど証拠はない」と述べた。金利の据え置きを支持した大多数の委員は、もし戦争が早期に終結する場合、政策スタンスが変わる可能性もあると述べ、その中には副総裁デイブ・ラムズデンら2名が、この場合には利下げを検討すると述べている。

ベイリー総裁は当時、「現時点で第二のインフレ効果が生じている明確な証拠はほとんどないが、それによって安心するのは尚早だ。世界経済環境がより不確実で、インフレ圧力が強い一方、国内環境は全般的にインフレ見通しに対してより緩やかであるため、英国中銀の基準金利を据え置くのが適切だ」と述べていた。

労働市場の弱さ、国内価格圧力の緩和、そして金融環境の引き締まりは、英国中銀金融政策委員会が戦争の英国経済への影響を評価するための時間を稼いでいる。ただし、現在のインフレ水準は今年春の英国中銀の予想にほぼ一致しているものの、今後数カ月は物価上昇が加速すると見込まれる。これは7月の家庭のエネルギー請求額の引き上げや、車燃料コストの再上昇などが要因だ。さらに、中東情勢の緊張が続けば石油価格が高止まりし、英国国内の価格圧力が一層強まり、英国中銀がインフレ抑制と経済成長の安定維持の間でさらに困難なバランスを取ることが予想される。