M&Gが韓国債券市場のラリーを支持：利上げ懸念は行き過ぎか？

MG Investmentsは韓国国債の上昇に賭けており、韓国銀行（BOK）がほとんどの投資家がより厳しい金融引き締めを予想している中、利上げサイクルを鈍化させると主張しています。MGはロンドンに拠点を置くグローバル資産運用会社で、FTSE 100に上場しており、世界中の年金基金、保険会社、その他の機関投資家に対して3000億以上の資産を管理しています。中央銀行はタカ派的姿勢を維持BOKは2023年初頭以来初めて、基準金利を7月に0.25ポイント引き上げ、2.75%としました。成長とインフレのデータが予想よりも高くなったためです。韓国経済は第2四半期に0.6%成長し、消費者物価は7月に2.8%上昇しました。中央銀行の目標である2%を依然として上回っています。退任間際の副総裁リュ・サンデは先週、8月27日のBOK政策会議を前に、政策担当者が基礎インフレ率や成長の勢い、金融安定リスクを評価する中で、さらなる利上げの可能性は依然として高いと述べました。BOKは1年以上金利を据え置いた後、利上げを実施しました。画像ソース：Trading Economicsリュ氏は、最近のウォン相場安定やKOSPIの調整を理事会の要因として軽視し、インフレ動向が決定に大きな影響を与えると語りました。「上昇幅は大きくはないかもしれませんが、継続的に続く可能性があります。」—リュMG、AIが引き起こす国債ラリーを予想このタカ派的な姿勢にもかかわらず、MGのアジア債券責任者Low Guan Yi（シンガポール拠点）は、市場の利上げ予想は行き過ぎだと主張します。彼女は、韓国の半導体メーカーやハードウェアサプライヤーによる税収増加を指摘し、それによってソウル市が債券発行を抑制し供給を縮小できるとしています。「韓国債券イールドカーブには、あまりにも多くの利上げが織り込まれています。」—LowMGは過去2ヶ月間に韓国国債の保有を増やしており、供給縮小の見通しが中央銀行のタカ派的なシグナルを相殺すると考えています。この判断は、外国人投資家が撤退しているタイミングに出されています。Bloombergは、7月の韓国国債の純外国売りが12億ドル程度となり、2025年2月以来最高水準に達したと報じました。これを受け、10年債の利回りは6月末以降22ベーシスポイント上昇しました。この債券の弱気局面は、韓国のリスク資産全般に荒れ模様が見られた後に起こっており、今月初めには2008年以来最大のKOSPI急落が記録されました。今後の展開MGの予想が実現するかどうかは、BOKの8月27日の決定に左右されます。もし利上げペースが遅くなれば、MGの国債投資は正当化され、韓国国債価格の反発を支えるでしょう。一方で4回連続の利上げとなれば、Lowが行き過ぎと主張するスワップ市場のタカ派的な価格形成が正当化されることになります。BeInCryptoの記事を読む