ヘッジファンドが5日連続で米国株を大量購入、テクノロジーセクターのショートスクイーズ相場が年内で2番目に速い買い潮を主導
ゴールドマン・サックスのPrime Brokerageレポートによると、情報技術セクターは先週最も多くの資金純流入があったセクターであり（+1.2標準偏差）、買いはロングの新規建玉とショートカバーの両方によって推進され、その比率は約2対1でした。Workdayの買収ニュースによりソフトウェア株では大規模なショートカバーが発生し、ネットポジション比率は1.3%から4.5%に上昇しました。ETFショートポジションは先週さらに3%減少し、月間合計で12%の減少、6週連続で純減少となっています。
米国株式市場はインフレ指標全体が穏やかで、テクノロジーセクターが力強く反発したことを受け、上昇基調を維持し、ヘッジファンドは今年二番目の速さで集中的な買いを展開しました。
8月17日、Goldman Sachs Prime Brokerageが最新の週間レポートを発表し、先週、ヘッジファンドは毎営業日米国株式をネットで買い増し、その買いの速さは過去1年で2番目の速さ（+2.1標準偏差）となり、買いは個別株のロングポジション構築が主体となり、同時にマクロ商品でのショートカバーも重なりました。
情報技術セクターが最大の資金流入セクターとなり、特にソフトウェア株のショートカバーが顕著でした——このセクターは2026年上半期に最大の空売り対象でした。一方、ETFショートは6週連続でネット減少し、市場全体の空売り意欲の継続的縮小を示しています。
今回の買い潮流は明確な循環順応的特徴を示し、11のセクター中8つでネット買いが記録され、情報技術、通信サービス、ヘルスケア、金融および生活必需品が牽引し、不動産、エネルギー、公益事業はネット売りとなりました。先週の米国株は消費者物価指数、卸売物価指数、小売売上高およびミシガン大学消費者信頼感など複数の指標が穏やかな中で上昇を続け、歴史的高値に迫っています。
Goldman Sachs Delta-One取引デスクは、今週マーケットが2026年第2四半期の決算シーズン最終段階に入り、S&P500構成銘柄の約3%のみが決算発表を控え、主に消費セクターに集中していると指摘。7月FOMC議事要旨と速報PMIデータが主要なカタリストとなり、市場はそこからFRBの政策路線に関するさらなる手掛かりを探る見込みです。
ソフトウェア株のショートスクイーズがテック買いを刺激、Workdayの買収報道がきっかけに
情報技術セクターは先週最大のネット資金流入規模を記録（+1.2標準偏差）、買いはロングポジション構築とショートカバーが共に牽引し、その比率は約2対1となりました。
ソフトウェアサブセクターのショートカバーは、今回のテック買いの主要原動力の一つです。Goldman Sachsレポートによると、人事ソフトウェアメーカーWorkdayの買収報道後、市場ではソフトウェア株バスケットおよび関連ETFへの大規模なショートカバーが発生しました。ソフトウェアセクターは2026年上半期最大のショートポジション集中先であり、今回のショートスクイーズ局面でヘッジファンドのソフトウェア株へのネット配置比率は年初来のボトム1.3%から4.5%へ回復しましたが、年初の7.0%水準にはなお大きく及びません。つまりショートカバーの流れはまだ終わっていない可能性があります。
半導体および半導体装置サブセクターも顕著なネット買いを記録、主にロングポジション構築が主導し、SanDisk投資家向け説明会が発したストレージ業界への前向きなシグナルが後押しとなりました。Goldman Sachsレポートによると、現在、半導体セクターへのヘッジファンドのネット配置比率は10.4%、年内最高値の14.1%より低いものの、年初の6.8%からは大幅に上昇しています。通信機器サブセクターもロングポジション構築主導でネット買いを計上しています。
個別株ロング主導、ETFショートは6週連続縮小
資金構造の観点では、個別株が先週総ネット買いの約70%を占め（+2.1標準偏差）、ロング構築とショートカバーの比率は驚異の7.6対1となり、資金が主体的にロング志向であること、単純に空売りの強制決済だけではないことを示しています。
マクロ商品（インデックスとETF計算合算）は総ネット買いの約30%（+1.0標準偏差）を占め、ショートカバーとロング構築比率は1.4対1になりました。
米国上場ETFショートポジションは先週再び3%減少、月間累計で12%の減少となり、6週連続でネット減少、ショートカバーは主に小型株ETF、テックETFおよび大型株ETFに集中し、一部は不動産、ラテンアメリカおよびヘルスケアETFの新規ショートで相殺されました。
レバレッジ指標については、米国ロングショート戦略ファンドの合計レバレッジは0.7ポイント低下し203.5%、過去1年で4パーセンタイル水準です。ネットレバレッジは2.3ポイント低下し51.3%、過去1年で13パーセンタイルとなっています。
ファンダメンタルズのロングショート比率（時価総額ベース）は2.2%低下し1.674、過去1年で66パーセンタイルとなっています。全体的に見てレバレッジ水準は依然として比較的低位にあり、機関投資家のポジションが過度集中していないことを示しています。
不動産セクターは逆行、8週連続ネット買い後で初のネット売り
不動産セクターは今週最も注目される逆指標でした。前の8週間で7週間ネット買いを記録した後、今週はネット売り規模最大のセクターへと転じ（-0.4標準偏差）、ショート売りとロング買いの比率は1.3対1となりました。
プロフェッショナルREITs、小売REITsおよび工業用REITsが最大のネット売りサブセクターとなり、ヘルスケアREITsと多様化REITsは小幅なネット買いを記録しました。現在米国不動産株のロングショート比率は1.70で、過去1年で82パーセンタイル、過去3年で78パーセンタイルに位置し、バリュエーション過熱が資金の利益確定の大きな背景となっています。
エネルギーおよび公益セクターも同様にネット売りを受け、情報技術、通信サービスなどの成長・順循環セクターの強さと鮮明なコントラストをなしており、今回のヘッジファンドのポートフォリオ再構築が順循環的であることをさらに裏付けています。
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