フランクリン・テンプルトンは、自社のトークン化マネー・マーケット・ファンドのオンチェーンカストディに対する免除を取得しました。

米国米国証券取引委員会投資運用部門は、Franklin Templeton登録投資ファンドがブロックチェーン統合型カストディシステムを通じて、同社のトークン化マネーマーケットファンドのシェアを保有することを認めるNo-Actionレターを発行しました。

この決定は水曜日に発表され、Franklin Templetonファミリー内の伝統的なミューチュアルファンドおよびETFが、Franklin OnChain U.S. Government Money Fund（通称BENJI）へキャッシュマネジメント目的で投資することを可能にします。これにより、1940年投資会社法第17f-2条(b)、(e)、(f)が規定する物理的な保管や証書発行の要件を順守する必要がなくなります。

BENJIは2021年、Stellarブロックチェーンでローンチされ、その後EthereumおよびSolanaへと拡大しました。主に米国政府債券に投資し、1株当たり1ドルの安定した価格を維持することを目指しています。RWA.xyzのデータによれば、同ファンドの現在の運用資産規模は約72億6,000万ドルです。

米国証券取引委員会（SEC）のスタッフは、この提案されたスキームが、1992年にFranklin Capitalに関して発行された同様のNo-Actionレターと十分に類似していると判断しました。このNo-Actionレターでは、系列のマスター・フィーダーファンドが物理的な証券ではなく帳簿記載によってカストディを行うことが認められています。BloombergのアナリストJames Seyffart氏は、このレターが実質的にFranklin Capitalの登録ファンドによるOnChainプロダクト保有の「扉を開いた」と指摘しています。もっとも技術的には、これらのファンドは1940年証券取引法に定める伝統的な保管要件を満たしていません。投資ファンドは、時価純資産価額（NAV）の毎時算定、日中取引、より迅速な決済、費用削減など、運用面での恩恵が期待されています。

カストディ体制と規制上のセーフガード

認可された構成によると、Franklin Templeton Investors Services（FTIS）が、ファンドの登録移転代理人および関連会社としてカストディアンを務め、社内台帳記録とブロックチェーン上の匿名トランザクションデータを連携させる独自システムを利用して公式な主証券保有者台帳を管理します。

FTISは各投資ファンドごとに独立したStellarウォレットを作成・管理し、マルチシグやマルチパーティ計算技術、地理的に分散した署名者およびオフラインリカバリー機能を活用して、秘密鍵を保護します。重要なのは、FTISが一方的な管理権限を保持し、誤送信や不正取引の修正、ウォレット記録の凍結や移転、公式所有権記録の復元などを、ブロックチェーン上の記録に関わらず実行できる点です。

スタッフが何も措置を取らない方針は厳重な継続的セーフガードを前提としています。すなわち、各ファンドの理事会がこの体制を承認し、毎年見直しを行うことや、取引確認は指示発信者とは異なる承認者に送付されること、すべての活動が毎日ファンドの取引権限と突合されることが求められます。