シティグループ：2027年末までにインドの利上げ予想織り込みは60～65ベーシスポイントまで低下する見込み

出典：Global Market Broadcast

Citiのストラテジスト、Rohit Gargの執筆によると、インド準備銀行が水曜日に金融政策評価会を開催した後、オフショアスワップ市場は2027年末のインドの暗示的な利上げ幅を約80ベーシスポイントから60〜65ベーシスポイント、あるいはそれ以下に引き下げる可能性がある。

今後数ヶ月、インド10年国債利回りは6.75%付近で推移する見通し。

中長期的には、世界的な資本コストへの懸念や資本競争が、10年国債に一定のプレミアムをもたらす可能性がある。

外貨建て非居住者預金（FCNR）関連の資金流入は、およそ1ヶ月以内にオーバーナイトインデックススワップ（OIS）の買い、もしくはインド国債の買いを下支えする見込みであり、この支援は世界的な利回り変動の影響を受けにくい。

エネルギー価格の下落と米ドルの弱含みは、インドの自国通貨資産に有利に働く。

外貨建て非居住者預金の資金流入とエネルギー価格の低下が重なれば、ルピーの段階的な上昇を促す可能性がある。

Citiは、ルピーが短期的に1ドル＝94ルピーまで上昇する余地があると考えている。