「Situational Awareness」で底値買い後、Citadelフラッグシップファンドが単月で6％急騰

Ken Griffin率いるCitadelは、AIヘッジファンドSituational Awarenessの危機において迅速に行動し、市場の混乱を自身の超過収益へと転換しました。

Citadelの旗艦ファンドWellingtonは7月に5.9%の大幅上昇を記録しましたが、その主な要因はSituational Awarenessの公開株式ポジションを約10%のディスカウントで取得したスピーディな取引によるものです。

Bloombergが関係者の話として伝えたところによると、この取引によりCitadelの今年の収益は12%に上昇しました。特筆すべきは、7月最終週の取引開始以前、Wellingtonの同月の上昇率は約0.45%にとどまっており、ディスカウント買収による利益はほぼ即座に実現された点です。

この買収はより広い範囲で波及効果をもたらしました。Situational AwarenessはAI関連株の売却圧力によりテクノロジー株の下落を一段と押し進めていましたが、Citadelの介入により市場のさらなる下落が抑制され、Situational Awarenessが保有していた複数の主力銘柄は取引成立の翌日に反発しました。その中でSanDiskは先週水曜日以降で累計約30%の上昇となりました。

ディスカウント買収、一夜で成立

Citadelは7月29日深夜にSituational Awarenessに接触し、徹夜で交渉を行い、24時間足らずで契約を締結、市場価格より約10%割安での買収となりました。

報道によれば、Citadelは今回の入札で取引会社Jane Streetや同じくマルチストラテジーヘッジファンドの大手Millennium Managementを打ち破り、この案件を獲得しました。

買収のタイミングを見計らうことが極めて重要でした。この時点でテクノロジー株は既に調整局面にあり、テクノロジー株中心のナスダック100指数も一時的に調整域へと下落しました。

Citadel自身のファンドも7月前半は低調で、7月24日時点でWellingtonの当月収益はほぼゼロ、続く3営業日でも株式市場は下落が続き、ディスカウント買収のコスト優位性が一層際立ちました。

Situational Awareness：400%のリターンから強制売却へ

Situational Awarenessは元OpenAI研究員のLeopold Aschenbrennerによって設立され、AI革命の最先端企業への投資を主要戦略に掲げ、今年上半期は高いレバレッジポジションによって400%を超えるリターンを記録し、7月初旬のピーク時には運用資産規模が450億ドルに達しました。

しかし、AI関連株の急激な下落によりファンドの高レバレッジ構造のリスクが一気に顕在化。貸し手は未実現損失の拡大を懸念し、Aschenbrennerに大規模なポジション整理と追加証拠金への対応を余儀なくさせました。

Citadelへの売却前には、シリコンバレーのベンチャーキャピタルGreenoaksやSequoia Capitalにも接触し、ファンドの未公開株式の一部引受けについて打診していました。

規制当局への書類によると、Situational AwarenessのプライムブローカーにはGoldman Sachs、JP Morgan、Bank of Americaが含まれています。

また、同ファンドの出資者にはD1 Capital Partnersの創業者Dan Sundheim、Greenoaks創業者Neil Mehta、投資会社XN創業者Gaurav Kapadiaのファミリー基金、および元Tiger Global Management公開株式ヘッドFeroz Dewanらが含まれているとされています。

テクノロジー株の混乱が同業者を直撃

Situational Awarenessの苦境は、7月のテクノロジーテーマヘッジファンド業界全体が強い逆風に晒されていたことを示しています。韓国の半導体大手SK Hynixなど人気銘柄は6月高値から一時50%近く暴落し、AI関連産業へ投資していた多くのファンドが大きな損失を被りました。

Whale Rock Capital Managementの旗艦ヘッジファンドは7月に21.7%の下落、Point72 Asset ManagementがAIハードウェアと半導体をロング・ショート戦略で運用するTurionファンドは同月11.4%のマイナスとなりました。

一方、Citadelも当初は無傷ではありませんでした。年初の中東情勢の不安は一部の主要戦略に影響し、一時的な損失に繋がりました。今回のディスカウント買収によってWellingtonの単月業績が急回復し、年初来の全体パフォーマンスも大きく改善されました。

「クラシックなKen」：CitadelのクライシスハンターDNA

Citadelの歴史を知る人々にとって、今回の動きは決して驚きではありません。

2001年、Enronが破産申請した当日、Griffinは即座に10名以上の幹部をチャーター便でヒューストンに送り込み失敗の調査を行い、後に会社のトップアナリストを多数引き抜きました。

2006年にはAmaranth Advisorsが天然ガス取引に失敗し破綻した際、CitadelはJP Morganと連携して全ての取引帳簿を買い取っています。

2007年、Sowood Capital Managementが崩壊した際にも、Citadelは再びそのクレジット投資ポートフォリオを引き受けました。

「これぞまさにクラシックなKenだ」と、かつてGriffinと密接に勤務していた元社員は語ります。「彼は何度もこのカードを切ってきた……世界で彼のようなことができる人物はほとんどいない。」