ブラジルレアル：ディスインフレーションと財政リスクが弱気な見通しを導く―Rabobank

Rabobankのブラジル週間レポートによると、ブラジルレアル（BRL）は最近1ドル＝5.0587レアルまで上昇し、新興市場通貨の中で上位に位置しました。しかし、同行は2026年に先進国との金利差が縮小し、グローバルなドル高が進む中で、選挙年のブラジルの財政基盤が脆弱であることを指摘し、年末までに米ドル／レアル相場が5.35まで戻ると予想しています。

年末に向けてレアルの下落が予想される

「ブラジルレアルは前週末、1米ドル＝5.0587レアルで引け、週を通じて対ドルで0.48％上昇し、24の新興市場通貨の中で8番目に良いパフォーマンスとなりました。」

「国内では、7月のIPCA-15が全ての予想を下回り、労働市場データもタイトな雇用状況を示していますが、減速の最初の兆しも現れ始めています。」

「6月の財政結果は、力強い歳入増加にもかかわらず赤字が拡大しました。6月、国庫は中央政府の基礎的財政赤字を482億レアルと報告しました（市場予想：480億レアル、Rabobank予想：480億レアル、5月：531億レアル）。」

「ブラジルでは、今週水曜日のCopom政策金利決定に市場の注目が集まります。」

「2026年を通じてブラジルと先進国間の金利差が縮小すると見込まれることに加え、選挙年で財政が脆弱な国内情勢のなか、グローバルに米ドルが回復する可能性があるため、年末までに為替レートは1ドル＝5.35レアルへ戻ると予想しています。」