スマートマネーが米国株を大量購入！Bank of Americaの顧客による1週間の純購入額が歴代6位を記録、テクノロジー株が再び人気

米国銀行の最新の顧客資金フローによると、先週、同銀行の顧客は2週連続で米国株を純買い越し、資金流入規模は7月中旬以来の最高となり、2008年に週次データの集計を開始して以来、第6番目に多い単週純流入となりました。注目すべきは、今回の買いは主に機関投資家とヘッジファンドによるものであり、プライベートクライアントは6週連続で米国株式を純売却していることです。同時に、資金は再びテクノロジーなどのグロース分野に傾斜しており、大型のプロ投資家のリスク選好が回復してきていることを示しています。

データによると、先週、米国銀行の顧客は個別株を約39億ドル純買い越し、同時に株式ETFを約31億ドル純買い越し、合計で約70億ドルが流入しました。同期間、S&P500指数の上昇率はわずか0.1%であり、大規模な資金の買いは市場の明確な高騰の背景では発生していないことがわかります。

投資家タイプ別では、機関顧客とヘッジファンドが今回の資金流入の主な推進力となりました。対照的に、プライベートクライアントは引き続き市場から撤退しており、6週連続で米国株の純売り手となっています。

異なる時価総額株間でも資金フローに顕著な差が表れています。米国銀行の顧客は主に大型株と中型株を買い増し、小型株は引き続き売却し、米国株へのエクスポージャーを増やしつつも、規模が大きく流動性やファンダメンタルズが比較的安定した企業をより好む傾向が示されています。

セクターレベルでは、グロース型資産への資金流入傾向が特に際立っています。先週、米国銀行の顧客は米国株の主要11セクターのうち8セクターで個別株を純買い越し、テクノロジーセクターは2週連続で資金流入となりました。テクノロジー株の過去4週間のローリング平均資金フローは7月中旬以降一貫してプラスを維持しており、テクノロジー分野への資金配分が継続的に改善されていることを示しています。同時に、通信サービスセクターも5週間ぶりに資金純流入となりました。対照的に、インダストリアルセクターは米国銀行の顧客に5週連続で純売却され、先週は業界全体で最も大きな資金流出となりました。

米国銀行によると、インダストリアル株は以前からバリュエーションが割高で取引が混雑したセクターとなっていました。前週、このセクターの4週ローリング平均の資金流出規模は過去最高を記録し、投資家が高水準だったインダストリアル株ポジションから撤退していることが示されました。消費関連セクターも主要な資金流出分野の一つで、前週の純買い越し傾向が反転しました。

ETF市場でも、資金が再びグローススタイルに向かっているシグナルがみられます。先週、顧客はバリュー型、グロース型およびミックス型ETFを同時に買い増し、このうちグロース型ETFは5週間ぶりに純買い越しとなりました。時価総額スタイル別では、大型株、中型株、ならびに全体市場をカバーするETFが資金流入を記録した一方、小型株ETFは売却が続きました。

ただし、テクノロジーセクターでは個別株とETF市場で注目すべき乖離が発生しました。顧客はテクノロジー個別株を大幅に純買い越しましたが、テクノロジーETFはむしろ業界ETFで最大の資金流出となりました。同時に、11の業界ETFのうち7つが顧客の純買い越しとなり、ヘルスケアETFの資金流入規模が首位となりました。

全体的にみると、米国銀行の最新の顧客資金フローは、米国株内部で明確な資金再配分が生じていることを示しています。一方で、機関投資家とヘッジファンドが大規模に市場に回帰し、米国株全体への資金流入は歴史的にも高い水準となっています。他方、資金は全面的なリスク追従ではなく、大型株、中型株やテクノロジーなどのグロース分野に集中し、小型株を引き続き回避、従来混雑していたインダストリアルセクターから撤退しています。

特に注目すべきは、プライベートクライアントが6週連続で売却している一方、機関とヘッジファンドが積極的に買いを進めている点であり、異なるタイプの投資家が現在の米国株市場に対してさらなる分化を見せていることが浮き彫りとなっています。