MSCIは、新たなコンサルテーションを開始し、最大の法人Bitcoin保有者であるStrategy（MSTR）に大きな影響を与える可能性があります。インデックスプロバイダーは、主な事業活動が限定されている企業をGlobal Investable Market Indexes（GIMI）から除外する新たな適格条件を検討しています。承認された場合、Strategyは多くの主要なグローバル株式インデックスから除外される可能性があり、最早で2026年11月にも実施される可能性があります。
Strategyが除外候補に
MSCIの提案された枠組みによると、企業は残留するために5つの財務審査テストのうち少なくとも2つに合格する必要があります。
2025年度の財務報告によれば、Strategyはその5つ全てのテストに不合格とされています。このため、提案が大きな変更なく進めば、Strategyが除外される可能性が極めて高い候補となります。
MSCIのシミュレーションでは、Strategy、Yellow Cake、MetaplanetがMSCI ACWI Investable Market Index（ACWI IMI）から除外される企業として特定されています。また、3社が提案された方法論の下で監視リスト入りとなります。
より広範なレビュー、暗号資産限定ルールではない
今回のコンサルテーションは、MSCIの方針転換を示しています。
以前は、MSCIはDigital Asset Treasury Companiesを対象とした規則の導入を検討していましたが、その提案は撤回されました。代わりに、より広範なレビューが開始されました。この新しいレビューは、主な事業活動が更新された運営企業基準に合致しない可能性がある全ての企業を対象としています。
その結果、今回の提案は暗号資産関連企業だけにとどまらず、さまざまな業種の企業にも影響を及ぼす可能性があります。
数十億ドル規模の受動的流出リスク
StrategyがMSCIインデックスから最終的に除外された場合、アナリストは相当規模の受動的ファンドによる売却につながると予測しています。
以前の予測では、インデックス連動型ファンドがStrategy株式を約25億ドルから28億ドル売却せざるを得なくなる可能性があるとされていました。現在の市場価格に基づき、その予測は修正され、約18億ドルから20億ドルの流出が見込まれています。
まだ最終決定は下されていませんが、MSCIによるシミュレーションにStrategyが含まれていることで、市場への重大な影響の可能性が示されています。
注目すべき主要日程
このコンサルテーションは9月末まで継続されており、投資家や市場関係者にはフィードバックを提出する時間があります。
MSCIは10月16日に最終方法論を公表する予定です。一方、公式の2026年11月インデックスレビューは11月11日に予定されており、Strategyや特定された他の企業が正式にインデックスから除外されるかどうかが決定されます。
