バーンスタインは、テキサスのデータセンター監査が既存のbitcoinマイニングおよびAIサイトの価値を高める可能性があると述べた

Bernsteinは、テキサス州のデータセンター事業に対する州による監査命令が、投機的な開発を抑制し、承認された電力容量の希少価値を高めることで、既存のビットコインマイナーやAI事業者の利益を促進すると述べました。

月曜日、テキサス州知事Greg Abbottは、Texas公共公益委員会（PUCT）とグリッド運営者ERCOTに対し、州の接続待ちの全データセンター事業を監査するよう指示しました。

この命令により、ERCOTは「Batch Zero」プロセス（一組目の大口電力利用事業者を対象とした、今月に分類結果を発表する予定だった審査）を一時停止しました。現在、データセンターの申請はERCOTの474GW接続待ちの約90%を占めています。

火曜日、Bernsteinのアナリストはクライアント向けのメモで、規制審査によりグリッド承認待ちの資産を持つ特定開発者には遅延が生じる可能性がある一方、既存事業は影響を受けないと指摘しました。

「当社のカバレッジ範囲および幅広いマイナーの契約は、すべて承認済み容量に基づいて執行されており、今回の監査の影響はありません」とアナリストは記載しています。

希少価値が価値を高める

Bernsteinは、Cipher Digital（CIFR）、CleanSpark（CLSK）、Core Scientific（CORZ）が今回の命令の影響を最も受ける企業であると説明しました。これらの企業の短期的拡張計画はテキサス州グリッドへの接続に依存しているためです。

一方、報告書によれば、Terawulf（WULF）はKentucky、Maryland、New York全域に「地理的に分散した電力ポートフォリオ」を持つことで恩恵を受けています。また、Riot Platforms（RIOT）やIREN（IREN）も、すでにERCOTに承認された大規模な運用拠点を持っている点が強みだとBernsteinは述べています。

「新規データセンター事業への政治的反発が強まり、供給能力がモラトリアムや州指令によって制限される中、承認済みMWはより価値が高まると考えています」と報告書は記述しています。「MWが希少なら、MWごとにより多くの利益を得ることが理にかなっています。」

それでも、BernsteinはCIFR、CLSK、IREN、CORZ、RIOT、WULFに「アウトパフォーム」評価を与え、MARAには「マーケットパフォーム」評価を付けています。

「新興AIインフラ株は、30GWの電力ポートフォリオ計画と『ウォームパワードシェル』のタイムリーな提供能力により、『タイムトゥコンピュート』の課題を解決する好位置にあります」とBernsteinのアナリストは述べました。「過去2年間で、マイナーはハイパースケーラー、ネオクラウド、AIチップメーカー向けに20件以上で総額1600億ドル超の規模（8GW）を契約しています。」