NYUの教授、「淘汰が始まった際には小型AI株に注目すべき」と発言

Aswath Damodaran は「バリュエーションの学長」として知られ、次のAI業界の淘汰は中小企業に最も深刻な打撃を与えると述べている。Magnificent Seven（Nvidia、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Apple、Tesla）は、淘汰を乗り越えるだけのキャッシュフローとバランスシートの強さを備えているという。新たなインタビューでDamodaranは、Meta、Alphabet、MicrosoftにおけるAI資本投資収益率の低下を指摘。その規模を考えると、この下落は驚くべきことだと述べた。中小AI企業にはより大きなリスク Magnificent Sevenの各社は、AIインフラに数百億ドルを投じてきた。Damodaranは、十分なキャッシュフローと借入余力があるため、これら大手はリスクを回避できると話す。一方で、中小・十分な資本を持たないAI企業には、そのクッションがないと警鐘を鳴らす。Situational Awareness ヘッジファンドの崩壊を例に、AI市場のセンチメントがいかに急変しうるかに言及した。「だからAI業界の淘汰を見るとき、注目すべきはマグニフィセントセブンではなく、より小規模な企業だ」とDamodaranは述べている。AI投資の収益率低下 懸念は市場心理のみにとどまらない。Damodaranは、資本支出1ドルあたりの限界リターン（新たな投資による利益）を追跡。その指標はMeta、Alphabet、Microsoftで急速に低下しており、支出は増加し続けている。これらの企業規模を考えると、その落ち込みは際立っているとDamodaranは指摘する。この傾向はMicronの株価急落がメモリ分野に衝撃を与えた後の半導体企業にも波及している。ただし、すべての市場参加者がこの減速を警告と捉えているわけではない。Tom LeeはAI投資に対する市場の懐疑心を懸念ではなく強気のサインとし、AI相場には上昇余地が残されていると主張する。Damodaranは、ハイパースケーラーが支出に見合う収益を得られなければ、資本集約的かつ低収益な新たなビッグテックが出現すると警告。調整がニッチなAI企業を超えて及ぶかは明確ではない。今後数四半期の間に、ハイパースケーラーの支出が利益成長を上回り続けるかが今後を左右する可能性がある。記事全文は BeInCrypto で読めます。