米連邦準備制度理事会の利上げ期待が再び交錯し、ゴールドETFが再び資金注目を集める

　　FRBの利上げ予想が再び市場で注目

　　金ETFが資金面で再び注目を集める

　　◎記者 陳穎清

　　市場がFRBの金融政策の進路を再び模索する中、金資産には資金が流入している。7月30日時点で、7月以降市場全体の20本の金関連ETFに計850億元以上の資金が流入した。同時に、海外でも金ETFの資金フローが回復の兆しを見せている。

　　7月以降、金関連ETFが再び資金の注目を集める

　　7月以降、金関連ETFには大量の資金が流入している。Windのデータによると、7月30日時点で7月以降市場全体の20本の金関連ETFに資金純流入が858.2億元あった。具体的には、華安金ETFへの資金純流入は532.7億元、永赢金株ETFは354.1億元、華夏金ETFと易方達金ETFなども4億元を超えた。

　　最近では、世界の金ETFの週間フローが純流入に転じており、北米やヨーロッパなど主要地域でも再び買い越しに戻っている。例えば、7月以降、世界最大の金ETFであるSPDR金ETFの保有量の純流出傾向が明らかに減速している。Windのデータによると、7月28日時点で7月以降SPDR金ETFの保有量は3.37トン増加した。具体的には、7月20日から23日までの4営業日に連続で保有を増やし、累計で10トン超増え、そのうち7月20日は単日で4.57トン増加し、6月18日以降で最大の単日増加となった。

　　FRB政策の見通しが金価格の短期的な動向に影響

　　東八区7月30日未明、FRBは最新の金利決定を発表し、フェデラルファンド金利の目標レンジを3.50％から3.75％に維持した。今回の会合の結果は市場の予想通りだったが、市場の注目は金利決定そのものだけでなく、FRBが今後の金融政策の見通しについて発信するシグナルに集まっている。

　　注目すべきは、クリーブランド連邦準備銀行総裁のハーク、ミネアポリス連邦準備銀行総裁のカシュカリ、ダラス連邦準備銀行総裁のローガンが25ベーシスポイントの利上げを支持していることだ。FOMC委員の4分の1が今回の会合での利上げを支持しており、FRB内部でもインフレ動向や政策調整のペースについて一定の見解の相違がある。

　　予想の変化を受けて、米国債利回りは上昇した。会合後、10年物米国債利回りは4.67％超へ、30年物米国債利回りは5.2％を超え、2007年以来の高水準に達した。業界関係者によれば、米国債利回りの変動は市場の高金利環境がどれだけ続くかの再評価を示しており、ドル指数や実質金利の動向を通じて金価格に影響を与えているという。

　　短期的には、FRBの政策路線は依然として金価格を左右する重要な要因だ。今後、米国経済指標が強ければ利上げ期待が前倒しになり、金には一時的な下押し圧力がかかる可能性がある。一方、インフレ率が落ち着き、雇用市場が軟化すれば、利上げ期待が弱まり、金に支えとなる可能性もある。

　　中央銀行による金買いが中長期のパフォーマンスを下支え

　　短期的な金利見通しの不透明さに加えて、各国中央銀行による金の購入は金の中長期的パフォーマンスを下支えする重要な要素となっている。近年、世界の中央銀行は金の備蓄を増やし続けており、国際備蓄資産としての金の戦略的価値はさらに高まっている。7月30日、世界黄金協会が発表した2026年第2四半期『世界の金需要トレンドレポート』によれば、第2四半期、世界の中央銀行とその他の公的機関による金の純購入量は289トンに上り、前年同期比62％増、複数の国で中央銀行による金の購入活動が大きく回復した。

　　業界関係者によれば、世界の中央銀行による金購入は金市場に対する底堅い支えをもたらしている。近年、世界経済の不確実性増大、地政学的リスクの高まり、一部諸国による備蓄資産の多様化推進などの背景から、金は主権国の信用によらない資産としての重要性を一層高めている。

　　永赢金株ETFのファンドマネージャー劉庭宇は、最近金は悪材料に対しても一定の耐性を示し、好材料への反応がより敏感になっていると述べた。米国のインフレと雇用データの変化、そして市場が米ドルの信用や世界の金融政策の方向性に注目を高めていることを背景に、金資産の長期的な投資価値がさらに注目されている。

　　今後の見通しについて、富国基金は、金ETFの資金流出圧力はすでに明らかに緩和されており、トレーディング資金が様子見から再投資へとシフトしていると指摘している。今後、米国債利回りやドル指数が下落すれば、金保有コストが低下し、ETFへの資金流入がさらなる金価格支援要因となる可能性がある。

　　「世界的なマクロ環境の不確実性が高まる中、金のリスク回避と価値保存の特性が注目されている。各国中央銀行による継続的な金購入や金産業チェーンの収益期待の改善を受け、金関連資産は依然として一定の投資価値を有している」と国泰基金は述べている。

責任編集：朱赫楠