深夜、2回の下落、米連邦準備制度理事会が本音を明かした

——米連邦準備制度理事会（FRB）は、市場が最も安心を求めている時に、「インフレが落ち着かなければ、中央銀行は市場を救済しない」と全ての人に注意喚起しました。

月曜日に私たちが注目していたいくつかの指標はすべて重要な水準を突破しました：

原油価格が大幅に上昇し、米国原油は大きく75ドルを突破し、78ドルで引けました；

金価格が大幅に下落し、一時は4000ドルを割り込みました；

米国株式市場は全面安となり、ダウ工業株30種平均は0.26%下落、S&P500種株価指数は0.79%下落、ナスダック総合指数は1.55%下落しました；

同時に、ドルインデックスは101台に達し、米10年債利回りは4.60%を超えました。

原油、ドル、米国債利回りはいずれも危険な水準まで上昇し、他の市場に圧力をかけています。金の下落幅と比べると、米株は幾分守りを見せています。

昨日はいくつかの悪材料がありました。例えば、米国がイランを3日連続で攻撃したことや韓国株式市場が暴落したことですが、最も懸念されたのは米連邦準備制度理事会（FRB）のひと言です：

FRB理事のウォラー氏（伝統的なハト派／中立派の代表）は、「今週発表されるコアインフレが再び高水準であれば、FOMCは近い将来金融政策の引き締めを検討しなければならない」と述べました。

第一に、ウォラー氏の発言は東京時間0:00ごろにあり、その時点で相場はすでに下落していました。FRBは市場を支えるどころか、さらに二度目の下落を引き起こしました──金価格の intraday の動きはそれをはっきり示しており、一つ目の下落は原油価格の急騰によるもので、二つ目はウォラー氏の発言によるものでした。

第二に、発言そのものから見ると、今年に入ってからFRBが発した中で最もタカ派的なシグナルです——条件付きですが、「近い将来利上げ」という表現は非常に鋭く、緊迫感があります。FRBが7月に25ベーシスポイント利上げする確率はすでに50%に上昇しています。

過去数週間、市場は「原油価格の上昇は一時的な地政学的ショックであり、エネルギー・食品を除いたコアインフレが安定していれば、FRBは動かない」と自らを慰めてきました。しかし、ウォラー氏は今回はっきりと指摘しました：「もうインフレを過去の関税や原油急騰のせいにすることはできない」と。

第三に、ウォラー氏の発言のタイミングは今週インフレ指標が発表される前日を選び（市場のインフレ期待を強引に誘導）、通常はCPIの発表前にはFRBの高官は控えめにするのが慣例です。ウォール街の全体的な予想は、全体インフレ率はある程度冷え込む（前年比の上昇幅は4.8%から4.2%に縮小）、コアインフレ率は変わらず（2.9%を維持する見通し）——本来ならばこれは良いニュースですが、ウォラー氏が特に強調したのはコアインフレでした。

昨日本当に起こったことは、市場が突然戦争を恐れたのではなく、「高い原油価格、高いインフレ率、そしてよりタカ派的なFRB」という三つ巴を同時に取引し始めたことです。本日のCPIが重要なのは、ウォラー氏が築いたばかりの「近い将来利上げ」フレームワークを壊せるかどうかにかかっています。