Bitwise CIO：STRC事件後、Strategyのbitcoin市場における重要性が低下する可能性

ChainCatcherの報道によると、Bitwiseの最高投資責任者Matt HouganはStrategy（MSTR）傘下のSTRCの変動について分析を投稿しました。彼は、Strategyは現在約496億ドルのBitcoinと26億ドルの現金を保有しており、資産規模は債務や優先株の義務を大幅に上回り、清算リスクはないと指摘しています。最新のデジタル信用資本フレームワークにより、Strategyは市場状況に応じて柔軟にBitcoinを売却し配当を支払うことができ、STRCの100ドル額面価値を強制的に維持する必要がなくなりました。

Houganは、Strategyが過去数年間、世界で最も主要なBitcoin購入者であり、単方向の需要源だったが、この状況はすでに終わった可能性が高いと強調しています。今後、Strategyは市場の状況に応じてBitcoinの売買を柔軟に行うものの、大規模な売り手となることはなく（年間の強制売却規模は限定的）、Bitcoin価格が反発すれば純買い手になる可能性もあります。全体として、次のサイクルにおけるStrategyの重要性は、前回のサイクルよりも低下するでしょう。

彼は、STRCの変動は市場内の過剰なレバレッジが解消される過程であり、ブルマーケット終盤の典型的な特徴であると述べています。これらのミスマッチ資金が排除されることで市場の底が形成され、今年の秋には新たなブルマーケットが始まると予想しています。