算力リース産業革命：token工場の利益分配変革、deepseekの動的ピークシフト実現

グローバルな知能計算インフラの構築の波は、「バランスシート拡張を重視したハードウェア競争」から「資本収益率（ROI）およびワット当たりToken生成効率を重視した精密な運用パラダイム」への大きな変革を経験しています。過去3年間、グローバル資本市場が算力レンタルおよび知能計算センター（AIDC）を評価する際の論理は、その上流におけるチップ供給の希少性や企業バランスシート上のGPU保有量の絶対数に強く結びついてきました。しかし、ハードウェアサプライチェーンの多様化が進み、既存算力資産の償却圧力が軽減され、さらに下流アプリケーション側で推論コストへの極端な感度が高まっていることで、ハードウェア投入のみを頼った粗放型ビジネスモデルは限界効用逓減の強い制約に直面しつつあります。

NvidiaのJensen HuangがGTC 2026カンファレンスで提唱したTokenファクトリーのコンセプトは、理論から実践へと移行しています。iSoftStoneの「北京壹号词元工厂」はすでに点灯し、主要な大規模モデルの知能計算サービス契約を締結し、Token収益分配モデルが具体化し始めています。DeepSeek V4正式版は7月中旬にリリースされ、初めてピーク/オフピーク価格設定メカニズムを導入し、ピーク時にはAPI価格が倍増します。算力レンタル市場の規模は2026年に2,600億元を突破すると予想され、業界は「認証重視」から「供給重視」へとシフトしています。