世界の中央銀行がタカ派に転換：Fedが先行、イングランド銀行と欧州中央銀行は慎重な様子、日本銀行は段階的な利上げ

⑴ FRB議長のウォルシュは就任後初の記者会見で明確なタカ派シグナルを発し、物価安定目標を強調しました。ドットチャートによると、2026年の中央値が利下げ予想から3.4％～3.8％区間へ引き上げられ、これは現行の目標金利水準を上回っています。ますます多くの政策決定者がさらなる金融引き締めを支持しており、ウォルシュはインフレ率が予想を上回る場合、年末までに利上げを再開する可能性を示唆しました。ただし、米国とイランの合意は、周辺的にインフレのテールリスクを低減し、一時的インフレの物語を支えています。⑵ イングランド銀行は予想どおり政策金利を3.75％で据え置き、投票結果は7対2でした。メーガン・グリーンがピル派に加わり、25ベーシスポイントの利上げを支持しました。全体としては忍耐強い姿勢を維持しており、市場の織り込みはイングランド銀行のスタンスとほぼ一致しています。年末までに一度の利上げが織り込まれていますが、実際の結果は据え置きから2回の利上げまで幅広い可能性があります。⑶ 欧州中央銀行は会合ごとの決定方針を維持し、明確な先行きガイダンスは示しませんでしたが、会合後の発言はややハト派寄りでした。エネルギー価格が大幅に上昇しない限り、7月の利上げハードルは高いと強調されました。最新の予測では追加の利上げが1回あることが暗示され、9月が引き続き注目の時期ですが、インフレ圧力は秋に緩和する可能性があり、欧州中央銀行はその頃、戦争関連の成長リスクについてより明確な判断ができるようになります。1回の利上げ後に停止するシナリオも排除できません。⑷ 日本銀行は予想通り25ベーシスポイント引き上げて政策金利を1％とし、今後の引き締めは段階的に進め、政策の正常化は依然として緩慢であると再確認しました。短期的には円が直面しているマクロ経済の逆風を打ち消すには不十分であり、実質金利は深いマイナスのまま維持され、円は引き続き抑制され、キャリートレードのファンディング通貨としての役割が強化されています。ただし、米ドル／円が161.96という周期的高値に近づく中、為替介入リスクが高まっており、円安の一段の進行ペースが鈍化する可能性があります。