連続した下落を経験した後、貴金属はここ数日で加速的な反発を見せました。
6
月
15
日、中国国内先物市場でShanghai SilverおよびShanghai Goldの主要契約はそれぞれ
7.7%
、
4.22%
上昇しました。
国際市場では、ロンドン現物ゴールド価格が
6
月
11
日に
4023.1
米ドル
/
トロイオンスの年内安値を記録後上昇基調に転じ、記事執筆時点で
4300
米ドル
/
トロイオンス超えに回復しています。また、ロンドン現物シルバー価格も
70
米ドル
/
トロイオンスの節目を上回る水準まで戻しています。
「
米国とイランの合意交渉は重要な進展を見せましたが、依然として意見の相違が残っており、不確実性は高いままです。トランプ氏はSNSで同日夜に予定されていた追加軍事行動の中止を発表し、緊張緩和のシグナルを発しました。これが金価格の大幅反発を直接的に促す要因となりました。しかし、イラン外務省は慎重な姿勢を示し、各国が中核的な問題で結論に達したとの報道を否定し、最終的な合意の実現には依然として大きな不確実性と実行リスクが伴うと述べています。
」光大先物貴金属アナリストの展大鵬氏は、マクロ面について、
米国
5
月
CPI
は前年同月比で
4.2%
上昇し、予想通りの結果ながら
2023
年
4
月以来の新高値となり、
4
月の
3.8%
から顕著に上昇しました。コア
CPI
も前年同月比で
2.9%
で、こちらも予想通りでした。
5
月
PPI
は前年同月比で
6.5%
と予想を上回る
6.4%
を記録し、前月比
0.7%
でした。コア
PPI
も前年同月比で
5.4%
となり、生産側のインフレ圧力が継続的に拡大しています。
さらに、
6
月米ミシガン大学消費者信頼感指数速報値は
5
月の過去最低
44.8
から
48.9
まで回復し、市場予想値の
46
を上回りましたが、1年先インフレ期待は依然として
4.6%
と高く、家計の経済見通しは引き続き悲観的です。世界の中央銀行動向については、欧州中央銀行が
6
月
11
日に政策金利を
25
ベーシスポイント引き上げ、世界主要中銀の金融引き締めが共振していると述べています。
彼は、今週
貴金属市場の主要な価格決定材料は完全にFRB
6
月
FOMC
決定会合、すなわち新議長ワルシュの初陣に向けられると見ています。東8区時間
6
月
18
日午前
2
時に政策金利決定および四半期経済見通し概要が発表され、市場のコンセンサスは
3.50%—3.75%
据え置きですが、ドットチャート修正と新議長発言こそが実質的な方向性の指針となります。今回のドットチャートは、金利維持あるいは大多数の委員による利上げシグナルへ転換する可能性が高く、政策声明から
「
次の一手は利下げに傾く
」
との表現が削除される場合、これは
2024
年以降の緩和サイクル政策方針の転換を示すものとなります。
現時点で
CME
市場は
6
月の現状維持を完全に織り込んでいますが、
7
月および
9
月の利下げ確率は極めて低水準に圧縮されており、ゴールド市場にとってはすでに
「
利上げ期待は織り込み始めているが、十分に織り込まれているかは不透明
」
という段階です。このため、価格変動は再び反復する可能性があります。したがって、重要なタイミングでは
「
ネガティブ要因
」
の発表まで静観し、
FOMC
前後に
「噂で買い、事実で売る」
という逆方向の変動があるかどうか、また、金が
4000
米ドル
/
トロイオンスのサポートの強さに注目すべきです。銀・プラチナ・パラジウムは全体的にゴールドに連動して変動しており、直近では大幅な下落を経て底値のサポートが明確になっていますが、今後もゴールドの動向が銀・プラチナ・パラジウムの方向性を決定することになります。
長江先物は、米国の財政状況およびFRBの独立性について市場が懸念しており、中央銀行の金購入と脱ドル傾向は続いていて、工業需要を背景に現物シルバーの供給がタイトな状態が継続し、ゴールドとシルバーの中期価格の中心が上昇傾向にあると指摘しています。プラチナ・パラジウムの供給は硬直的であり、貴金属全体は短期的に調整局面にあります。ニュース面ではFRB
6
月金利決定とワルシュ議長の発言に注目するとされています。
編集責任者：朱赫楠
