中東の戦火が金属貿易の構図を再構築、中国のアルミニウムと銅の輸出が歴史的なチャンスを迎える

中東の紛争が世界の金属サプライチェーンを混乱させており、中国のアルミニウムおよび銅輸出業者にとって数年来最も有利な外部環境を生み出しています。

アメリカ、イスラエル、イラン間の対立によるホルムズ海峡の封鎖とペルシャ湾のアルミニウム精錬能力の大幅な減少を背景に、先月ロンドンのアルミニウム価格は4年ぶりの高値に達し、上海とロンドンの価格差も2022年以来最大の水準となりました。

（上海/ロンドンアルミ価格比は2022年4月の水準に到達）

中国有色金属工業協会は、今年中国のアルミ製品輸出が史上最高を記録する可能性があると予測しています。同時に、銅ケーブル、太陽電池、リチウムイオン電池の輸出も同時に大幅に伸びており、3月単月のデータでも力強い成長が見られます。

中国の金属生産業者にとって、この地政学的ショックが具体的な受注増という形で還元されています。海外需要の急増は国内需要の低迷によるギャップを埋めるだけでなく、中国がクリーンエネルギー産業チェーンでの供給主導的地位を新たな高みに押し上げています。

今年2月末に勃発した中東の紛争は急速にコモディティ市場に波及しました。

ホルムズ海峡が実質的に閉鎖されたことにより、ペルシャ湾のアルミ精錬所が直接的な打撃を受けています。この地域は世界のアルミ供給量の約9%を占めており、施設のダメージにより生産量が急減し、ロンドン金属取引所のアルミ価格は先月一時4年ぶりの高値となりました。

上海とロンドンの価格差も急激に拡大しました。中国有色金属工業協会軽金属部主任のMo Xinda氏は先月の業界会議で、「海外プレミアムは“信じられないほど”高い水準に達した」と述べています。

特筆すべきは、中国が国内供給を確保するためにアルミ輸出関税を維持しているため、多くの原アルミが国際市場に直接流れることはできません。この政策的制約が、逆にペルシャ湾の供給中断による国際価格への影響を増幅させています。

Bloombergが調査した6人のトレーダーによると、3月下旬以降、中国のアルミ加工工場に対する海外からの注文が明らかに増加しており、とりわけ電力網や自動車用アルミ製品の需要が非常に切実な状況です。

報道によれば、一部の熱間圧延工場の注文はすでに6月まで埋まっており、成長を牽引している製品には電気自動車用アルミ、バッテリーコア材、蓄電冷却プレート、データセンター用冷却材料などが含まれます。

輸出免税製品のカテゴリでも増加の兆しがあります。たとえば、4月から5月に輸出されるアルミより線は、昨年同期比で2倍となる4万～5万トンと予測されており、主に“一帯一路”沿線国に向けて出荷されています。

銅分野でも同様の傾向が見られます。

中国税関のデータによると、3月の銅ケーブル輸出は前年同月比36%急増しました。クリーンエネルギー転換に関係するその他の製品でも同様に好調です。太陽電池の輸出は3月に80%増、リチウムイオン電池の輸出は34%増、電気自動車の輸出は53%増となりました。

クリーンエネルギー・エア研究所（CREA）上級顧問のXinyi Shen氏は、中国のクリーンエネルギー分野における輸出優位性は偶然によるものではないと指摘しています：

中国のメーカーはコスト、規模、サプライチェーン統合ですでにリードしており、世界的な需要が急激に高まった時に最も迅速に対応できるポジションにあります。

原油価格の高騰がこの傾向を後押しする重要な要因となっています。

コンサルティング会社Wood Mackenzieは先月、「化石燃料価格の上昇は電気自動車の輸出強度を維持するのに寄与し、今後数ヶ月間、銅需要を下支えする」と指摘しています。

Xinyi Shen氏は、化石燃料価格の上昇が太陽光発電や蓄電製品の需要を刺激し、東南アジアやアフリカなど電力供給が逼迫している市場では「太陽光＋蓄電」スキームによるディーゼル発電の代替導入が加速しているとし、中国の輸出データがこのトレンドを直接反映していると述べています。

ただし、輸出還付税の調整は依然として潜在的な制約要因です。太陽電池やリチウムイオン電池は過去に還付税廃止の影響を受けており、今後も輸出増加が持続するかどうかは政策動向に左右される部分があります。

中国の4月貿易データは今週土曜日に公表される予定で、アルミ、銅、電気自動車など主要品目の輸出数字が今後の動向に一層の手がかりを与えるでしょう。