三重のロジックゲーム、金価格が再び「V」字回復

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　　出典：新華財経

　　新華財経北京4月14日電、月曜日（4月14日）、国際スポットゴールドは再び「V字」反転の動きを見せた。先週末、中東での米国とイランの協議が決裂し、一時的に金価格は大幅に下落して取引が始まったが、その後は日中を通して全体的にジグザグと上昇、欧米の取引時間帯では力強く反発し、貴金属資産のリスク回避としての強靭性を十分に示した。現在、市場ではゴールドへの投資配分需要が徐々に回復しており、地政学リスク、エネルギーによるインフレおよびFRBの政策という三つ巴の対立が、現状のゴールド価格の主な動向を左右する核心の論理となっている。

　　具体的には、先週末の米国・イラン協議が決裂したことが、今回の金価格急変動の直接的な引き金となった。このニュースの影響で、月曜日のスポットゴールドは一時2%超下落して始まったが、その後、ネガティブ材料が徐々に織り込まれていく中、強気筋が参入して押し目買いが入り、金価格は変動しながらも回復し、最終的には0.2%安の4,740.15ドル/オンスで取引を終えた。火曜日の寄り付き後、金価格は更に30ドル上昇し、大幅な下落から急速な回復への転換を果たした。

　　現在、中東情勢はゴールド市場にとって依然として重要な要因だ。原油価格の高騰が世界的なインフレ期待をさらに押し上げ、スタグフレーションリスクが続いて高まり、米国1年インフレスワップは3.168%まで上昇、市場は今後の米国CPI上昇率予想を高位で維持している。エネルギーコストの上昇がFRBの利下げ余地を大幅に圧縮している。スワップ市場によると、FRBが年内に利下げを実施する確率への市場の賭けはわずか29%で、以前より大きく低下した。

　　注目すべきは、高金利環境が無配当型のゴールドにとって圧力となる一方で、インフレヘッジ需要が金価格に堅固な下値を形成していることだ。同時に、ドルインデックスは不安定な動きを見せ、月曜日は上昇から下落に転じ、6営業日連続で下落、今年最長の連続安記録となった。ドルの弱含みがドル建てゴールドの保有コストを直接的に低減し、金価格反発の重要な支援材料となっている。加えて米国債利回りがわずかに低下し、リスクオフマネーの流出が限定的な中、金の投資配分優位性がさらに浮き彫りになっている。

　　テクニカル面では、スポットゴールドの日足は長い下ひげのローソク足を形成し、複数のテクニカル指標が短期的なリバウンドシグナルを発し、下落圧力は大きく減退、市場心理はパニックから徐々に慎重な楽観へと移行しつつある。今ラウンドの中東紛争始動以来、金価格は累計10%以上下落したが、多層的なリスクが交錯する中にあっても、ゴールドは依然として高いレジリエンスを保っている。

　　先行きを展望すると、金価格の動向は中東情勢、原油価格、およびFRB政策の行方に強く依存するだろう。スタグフレーションリスクの上昇、地政学的不透明感の増加という市場環境のもとで、ゴールドは資産ポートフォリオにおける「バラスト」としての地位がさらに重要性を増しており、短期的な強気勢力が着実に蓄積されている。

　　（執筆者：王盛浩、中州期貨シニアアナリスト、投資顧問番号：Z0021754）

編集責任者：朱赫楠