金は3週連続で上昇！停戦協定が揺らぎ、アナリストは5,000ドルの節目前に依然として不確定要素が潜んでいると警告

ゴールド市場は3週連続で上昇傾向を維持している。市場心理がいくぶん改善しているものの、アナリストはゴールドは依然として「一桶の原油の縁に立っている」ような、非常に微妙で脆いバランスの上にあると指摘している。

米国とイランが火曜日に2週間の停戦合意に達したことで、ゴールド市場の楽観的なムードが高まった。停戦のニュース発表後、一時的に金価格は4800ドルを超えたが、この上昇は長くは続かなかった。4月10日（金）、現物ゴールドは1オンスあたり4748.39ドルで取引を終え、先週金曜より72.03ドル高く、上昇率は1.54％となった。

（画像出典：FX168）

アナリストによれば、ゴールドのテクニカルな見通しは改善しているものの、市場は依然として重大な不確実性を抱えており、金価格は来週も5000ドル未満に制限される可能性があるという。

Tastyliveの先物およびFXストラテジーディレクターChristopher VecchioはKitco Newsのインタビューで、現時点では停戦状況が非常に脆弱であり、これが持続的な平和合意に繋がるかどうか判断するのは時期尚早だと述べている。

彼は「このような持続的なバックグラウンドノイズの中で、ゴールドについて特に興奮するのは難しい。ゴールド市場は最終的な合意実現が必要であり、それがなければ再び資金調達による利益確定売りが起こり金価格が下がる可能性がある」と語った。

Vecchioは、ゴールドの長期的な見通しには引き続き強気であるものの、短期トレードでは多くの機会を見出せていないと語る。

彼は「現状では様々なノイズが続いており、ゴールドやシルバーにあえて手を出すだけの理由は十分に見えていない」とした。

SaxoBankのコモディティストラテジーディレクターOle Hansenも、最近の金価格の反発とETF需要の改善には安心感を覚えるものの、依然としてゴールドに慎重なスタンスを取っていると述べている。

彼は「我々はある程度の確実性が必要であり、中東の戦争が終息に近づいていることが確認できれば、直近でゴールドを押し上げている好材料が再び主要な役割を果たすだろう。さらに、もし経済的影響でFRBが利下げを検討することになれば、これらの好材料は一段と強まる可能性がある」と語っている。

アナリストは、短期的にはインフレ懸念がゴールド市場の中心的なテーマであり続けていると指摘している。

米労働省が金曜日に発表したデータによれば、3月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.9％上昇し、2月の0.3％を大きく上回った。

インフレは明らかに上昇傾向にあるものの、上昇幅は市場予想をわずかに下回った。これ以前にはエコノミストは3月CPIの前月比1.0％上昇を予想していた。前年比では、総合インフレが3.3％上昇し、市場予想と一致した。

イランの戦争によるサプライチェーンへの影響で消費者はガソリン価格の急騰に直面しているものの、データはインフレが経済全般に根付いてはいないことも示している。

変動の大きい食品およびエネルギー価格を除いたコアCPIは3月に前月比わずか0.2％上昇、前年比では2.6％増と、2月の2.5％から上昇した。

一方で、別の芳しくない経済指標はミシガン大学から発表された。同大学の速報による消費者信頼感の調査では、市場の楽観的なムードが大きく後退し、インフレ期待が明確に高まった。

BCA ResearchのチーフコモディティストラテジストRoukaya Ibrahimは最近Kitco Newsのインタビューに答え、戦術的な視点ではゴールドの短期的な見通しに慎重であるとし、現在はインフレリスクが金利の上昇予想となっていると述べた。

ただし、彼女は同時に、これらのインフレ懸念がさらに経済成長を圧迫し始めた場合、ゴールドは再び魅力的な安全資産となるだろうとも指摘している。

彼女は「現在の地政学リスクは本質的にインフレショックとしてまず表れる。これは投資家に利上げの予想を促し、あるいは少なくとも利下げへの期待を弱める。しかし時間が経てば、このショックは次第に成長ショックへと変わり、利回りを低下させることになる」と述べている。

市場ではFRBが少なくとも今夏までは中立的なスタンスを維持すると広く予想されているが、TDSecuritiesのアナリストは、今年後半に利下げの道筋があると引き続き見ているという。

TD Securitiesのレポートには「我々は、FRBが忍耐強い姿勢を維持すると見込んでおり、中東紛争が米国経済に与える最終的な影響はまだ完全には反映されていない。インフレが徐々に正常化するに伴い、2026年後半にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げが2回行われる余地があると予想している」と記載されている。

アナリストは、市場がFRBがインフレよりも経済成長を優先することに気づけば、ゴールド価格は新たな上昇の勢いを再び集めるだろうと述べている。