Anthropicの上場がさらに前進：感謝祭前に2兆元の評価額でIPOを目指していると報道、10月14日に投資家向け説明会開催

AnthropicのIPO計画に関する新たな詳細が明らかになりました。

米東部時間10月1日（木）、Bloombergは関係者の話として、Anthropicが10月14日に潜在的な投資家向けにPre-IPOインベスターデーを開催し、すでに複数の機関投資家に招待状を送付したと報じました。Anthropicは11月9日週にも正式なIPOマーケティングを開始し、米国の感謝祭前に取引を開始することを目指しているとのことです。

関係者によると、今回のインベスターデーはAnthropicのサンフランシスコ本社で開催され、招待された機関投資家は同社の経営陣に直接質問できる機会が与えられます。このイベントは、Anthropicが潜在的な上場に向けて投資家とコミュニケーションを取る重要な一歩と見なされています。

現時点のスケジュールによれば、Anthropicは11月中の上場が見込まれていますが、具体的なIPOの手順は今後変更される可能性もあります。今年の米国感謝祭は11月26日であり、11月9日の週に正式なロードショーが開始されれば、Anthropicはこの連休前に取引を完了するチャンスがあります。

規模はSpaceXに匹敵、投資家は約2兆ドル規模と評価

Anthropicの今回の上場で注目されるのはその発行規模です。

Bloombergは以前、AnthropicのIPOによる調達額がSpaceXの記録的なIPOに並ぶか、それ以上になる見込みだと報じていました。最新の報道では、一部の潜在投資家がAnthropicの妥当な評価額は1.8兆ドルから2兆ドルに達すると考えていることがわかりました。

この評価はAnthropicを世界最大級のAI企業のひとつに押し上げ、生成型AI企業の評価水準を測る重要なベンチマークとなるでしょう。

一方で、競合のOpenAIは最近IPOを保留した模様です。以前の報道では、OpenAIが少なくとも300億ドルの新規資金調達を計画しており、目標評価額は約1.4兆ドルとされていました。OpenAIのCEOであるSam Altman氏は、現在、上場を急いでいないと述べています。

もしAnthropicが先行して公開市場に上場すれば、その発行価格はAI業界全体の評価を見直すための重要なサンプルとなるでしょう。

企業顧客が成長ストーリーを下支え

潜在的な投資家の目には、Anthropicの大きな魅力の一つは企業顧客による急速な導入です。

Bloombergによれば、Claudeは消費者向けのブランド認知度ではOpenAIのChatGPTほどではないものの、ソフトウェア開発者など企業ユーザーの間では採用率が高く、継続的な収益成長を重視する投資家にとっても大きな支えとなっています。

銀行、ヘッジファンド、さらにはSalesforceなどの企業向けソフトウェア会社を含む様々な機関がすでにAnthropicと協業し、自社の業務フローに同社のAIツールを統合しています。

このような企業市場への展開も、AnthropicとOpenAIとの重要な差別化点のひとつです。公開市場への上場を目指すAI企業にとって、企業顧客による継続的な利用および商業収益は、投資家が成長の持続可能性を評価する重要な指標となります。

収益は10倍超増加も、計算資源投資で巨額赤字

Anthropicの高評価はAI需要の急拡大に基づいていますが、同社はいまだ大規模な投資フェーズにあります。

以前入手された資料によると、Anthropicの2025年通年の収益は約46億ドルで、2024年の3億8600万ドルから大きく増加していますが、同期間の純損失は約420億ドルで、前年の5倍に達しています。

注意すべきは、この巨額の純損失が必ずしも日常的な営業損失を完全に表していない点です。資料によると、そのうち340億ドル以上は同社の負債の公正価値変動などの会計上の要因から生じており、これらの要因を除くと2025年の営業損失はそれでも80億ドルを超えています。

同時に、AnthropicはAIインフラの大規模な拡充を進めています。最近、同社はAkamaiと総額約116億ドル、7年契約のコンピューティングリソース契約を締結し、今後も計算資源への投資を拡大しています。

これはすなわち、AnthropicはAI事業の急成長だけでなく、計算資源およびインフラへの投資を続ける中で収益の増加をいかにして安定したキャッシュフローと収益力へ転換できるか、という点でも公開市場に証明する必要があることを意味します。

OpenAIが追撃、AI安全性をめぐる議論も加熱

Anthropicはこのところ急速に台頭していますが、競争環境も変化しています。

メディアは、OpenAIがここ数か月で販売実績を強化しており、Anthropicへの競争圧力を強めていると指摘しています。両社はともにAIの安全性をめぐる議論の中心におり、最近では一連のAIエージェントによるハッキング事件が最先端モデルの安全リスクへの関心をさらに高めています。

AnthropicのCEO Dario Amodei氏も9月、自身のウェブサイトでフロンティアAIモデルの能力向上のペースを抑えるべきだと主張する記事を発表しました。

もっとも、現時点ではこうした要素がAnthropicの評価予想に明確な影響を及ぼしている様子はなく、同社の価値が1.8兆〜2兆ドルに達すると見込む声も依然としてあります。

AIの「スーパースター」上場、米IPO市場は圧力下

AnthropicがIPOに向けてラストスパートをかける中、米新規株式公開市場自体は決して好調とは言えません。

Bloombergのデータによると、SpaceXやSKハイニックスといった記録的規模のIPOを除いた場合、今年米国市場で上場した100超の新規株式の加重平均リターンは約-4%と、同時期に約12％上昇したS&P500種指数や約20％上昇したNASDAQ100種指数を大きく下回っています。

最近の米IPO市場では上場延期が相次いでおり、一部の企業は予定されていた発行直前になっても取り下げるケースも出ています。こうした中でAnthropicが超大型IPOを実現すれば、今年の米新規公開市場で最も注目される取引の一つとなるでしょう。

同社の上場価格が公開市場に受け入れられるかどうかは、AIスーパー企業の高評価がプライベート市場から公開市場へ波及するかどうかを見極める重要な指標になります。