185億6000万ドル相当のBitcoinオプション が金曜日に満期:トレーダーはBTCが7万5,000ドルになる準備をすべきか?
主なポイント:
Bitcoinのコールオプションの90%以上は、金曜日までに価格が$71,000を突破できない場合、価値がなくなる可能性があります。
トレーダーは、米国およびイスラエル-イラン戦争が続く中で、インフレ上昇や信用状況の悪化を懸念しています。
Bitcoin (BTC)は、過去1週間で$67,700から$71,600の狭いレンジにとどまっており、米国株式市場が米国およびイスラエル-イラン戦争にどのように反応したかを密接に追っています。トレーダーたちは、今週金曜日に控える186億ドル規模の月間Bitcoinオプション満期が、$75,000水準の突破に必要な強気の勢いをもたらすことに大きな期待を寄せています。
S&P 500先物(左) vs. Bitcoin/USD(右)。出典: Bitcoinのコール(買い)オプションは3月のオープンインタレスト全体の大半を占め、合計112億ドルとなり、プット(売り)オプションは34%少ない74億ドルでした。しかし、この優位性は、Bitcoinが過去7週間にわたり$74,000以上を維持できなかったことを考えると、ほとんど意味がありません。投資家は、WTI原油価格が$90以上を維持していることから、インフレが依然として懸念材料になると恐れています。
経済的不確実性が四半期Bitcoinオプション満期でベア派を優勢に
米国経済の亀裂を示す初期の兆候として、融資の質の悪化が懸念され、プライベートクレジットファンドが償還を制限したことが挙げられます。3兆ドル規模のこのセクターは、Ares Management、Apollo Global Management、Blue Owl Capital、Cliffwaterといったアセットマネジメント会社が、近週で出金を停止または制限せざるを得なかったことから注目されています。
マクロ経済全体の不透明感は、ちょうどBitcoinの四半期満期にベア派に必要な材料かもしれません。金曜日午前8時(UTC)のイベント直前に、アナリストたちは、どの価格帯にコール・プットオプションが設定されているかを見て、Bitcoin価格を動かす力を分析しています。
Deribitは市場シェア76%(オープンインタレスト141億ドル)で明確なリードを維持しており、OKXが7.1%、CMEが6.6%で続きます。コールオプションの需要は高いですが、DeribitのBitcoinブル(強気派)は自信過剰で、大半の賭けを$90,000以上の水準にしていました。
Deribitでの3月27日Bitcoinコールオプションのオープンインタレスト(米ドル換算)。出典:Deribit Deribitにおけるコールオプションのうち、$78,000未満に設定されたものは20億ドルに過ぎず、つまり77%のオプションが金曜日には価値を失う可能性が高いということです。これは、Bitcoinのブルは満期時点で$71,000という価格を予想しておらず、それによりコールオプションのオープンインタレストの92%が無効になることを示唆しています。
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これらの一部ポジションは、Bitcoinが$86,000以上で取引されていた2月より前に建てられた可能性があり、これが現在値より遥か上の水準での厚いポジションの理由となっています。
Deribitでの3月27日Bitcoinプットオプションのオープンインタレスト(米ドル換算)。出典:Deribit Deribitで$66,000以上に設定されたプットオプションのオープンインタレストは22億ドルで、これらのうち40%が金曜日の満期に「インプレイ」となります。したがって一見、プットオプションがやや優勢に見えますが、状況がどの段階で変わるか理解するには、より細かい分析が必要です。
以下に、現行の価格動向に基づくDeribitでの金曜日のBTCオプション満期における4つの可能性のある結果を示します:
$65,000~$69,000:ネットの結果はプット(売り)オプションが18億ドル優勢。
$69,001~$72,000:ネットの結果はプット(売り)オプションが9億5,000万ドル優勢。
$72,001~$75,000:ネットの結果はプット(売り)オプションが4億3,000万ドル優勢。
$75,001~$78,000:ネットの結果はコール(買い)オプションが7億9,000万ドル優勢。
最終的に、Bitcoinのブル派が3月オプション満期で有利になるには、現状の$70,900から6%の上昇が必要です。
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