Solo due volte nella storia! L’indice S&P 500 Equal Weight potrebbe registrare sette settimane consecutive di ribasso questa settimana.

Secondo l'app di Jinse Finance, i principali indici azionari americani continuano a mantenere una relativa stabilità, ma i segnali di debolezza interna sul mercato stanno intensificandosi. L'indice S&P 500 equal-weight dovrebbe registrare questa settimana la settima calo consecutiva; se il ribasso si manterrà fino a venerdì, sarà solo la terza volta nella storia che l’indice segna sette settimane consecutive di ribasso.

Le due precedenti occasioni si sono verificate rispettivamente durante lo scoppio della bolla internet nel 2002 e durante la svendita del mercato orso americano nel 2022. A differenza degli indici tradizionali ponderati per capitalizzazione, dominati dai grandi titoli tecnologici, l’indice equal-weight assegna lo stesso peso a ciascun componente, riflettendo così meglio la performance complessiva dei singoli titoli USA.

La divergenza interna del mercato si è manifestata in modo particolarmente marcato a settembre. Finora, tra gli 11 settori dell’S&P 500, solo due hanno registrato rialzi: comunicazione e tecnologia dell’informazione, entrambi caratterizzati dalla presenza di numerosi giganti tecnologici.

Le azioni finanziarie sono invece risultate il settore con la peggiore performance di settembre, con un calo mensile vicino al 7%. Nel frattempo, il KBW Bank Index ha continuato a scendere dal picco di metà agosto, entrando ora nella zona di correzione tecnica, ossia un ribasso di almeno il 10% rispetto al massimo recente. Ciò significa che, sebbene i principali indici azionari non abbiano mostrato ribassi evidenti, la spinta al rialzo è sempre più concentrata su pochi grandi gruppi tecnologici, mentre moltissimi titoli e settori stanno subendo un'evidente pressione ribassista.

Rispetto alla forte volatilità interna, i principali indici americani sembrano esteriormente ancora relativamente tranquilli. L’S&P 500 si avvicina a chiudere il trimestre su livelli pressoché identici a quelli d’inizio terzo trimestre. Il Nasdaq 100 era entrato in una fase di correzione, ma ha recuperato gran parte del terreno perso, mostrando una certa resilienza nonostante il rialzo dei rendimenti obbligazionari e le crescenti preoccupazioni sui rischi degli investimenti legati all'intelligenza artificiale.

Una delle motivazioni principali di questo fenomeno risiede nella costante rotazione tra settori e singoli titoli all’interno del mercato. Mentre alcuni titoli registrano forti rialzi, altri accusano pesanti ribassi: queste due forze opposte si compensano a livello di indice, mantenendo così la stabilità generale dei principali indici azionari.

È degno di nota che, attualmente, lo scarto tra la performance complessiva degli indici americani e quella dei singoli titoli ha raggiunto livelli estremi. I dati mostrano che il divario tra la recente bassa volatilità degli indici principali e le forti oscillazioni di titoli e settori si è ampliato fino al massimo dai tempi più critici della crisi della bolla internet del 2000.

L'indebolimento continuo dell’indice S&P 500 equal-weight evidenzia ulteriormente questa tendenza. Poiché l’indice tradizionale S&P 500 distribuisce i pesi secondo la capitalizzazione delle aziende, il rialzo di pochi giganteschi titoli tech può sostenere fortemente l’indice; l’indice equal-weight riduce l’influenza dei big tecnologici e riflette meglio la performance media degli altri componenti.

Pertanto, pur mostrando S&P 500 e Nasdaq 100 una stabilità apparente senza segnali evidenti di vendite su larga scala, il breadth del mercato continua a deteriorarsi. Se l’S&P 500 equal-weight dovesse segnare sette settimane di ribasso consecutive, sarebbe la terza volta nella storia dopo il 2002 e il 2022, sottolineando ulteriormente la marcata divergenza attuale tra la stabilità degli indici e le pressioni interne sul mercato azionario USA.