Société Générale: Il rendimento del Treasury USA a 10 anni al 5,5% diventerà il punto critico che metterà pressione sul mercato azionario.

Il responsabile della gestione globale degli asset di Société Générale, Alain Bokobza, ha dichiarato che un rendimento del titolo di Stato USA a 10 anni al 5,5% rappresenta un punto critico: costi di finanziamento più elevati supererebbero la crescita dei profitti e inizierebbero a esercitare pressione sulle valutazioni azionarie. Bokobza ha sottolineato che, quest'anno, le aspettative sugli utili globali sono state riviste al rialzo in modo significativo, il che ha impedito al premio per il rischio azionario di crollare nonostante l'aumento dei rendimenti. Ha aggiunto: “Attualmente le azioni non sono più costose rispetto all'inizio dell'anno, ma un rendimento al 5,5% segnerebbe il punto in cui l'incremento degli utili non sarebbe più sufficiente a sostenere le valutazioni, vale a dire la soglia a partire dalla quale le azioni subirebbero uno shock. Si prevede che i prossimi aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve e della Banca Centrale Europea saranno moderati e difficilmente abbastanza aggressivi da interrompere l'attuale ciclo economico o placare le preoccupazioni sull'inflazione.” Grace Peters di JPMorgan ha dichiarato la scorsa settimana che un rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni al 5% avrebbe una notevole rilevanza psicologica, potenzialmente scatenando una reazione nervosa sui mercati azionari. Emmanuel Cau di Barclays è dello stesso parere: il raggiungimento del 5% aumenterebbe l’apprensione degli investitori circa l’impatto sulle borse.