L'inflazione sotto pressione e la politica monetaria accomodante difficile da implementare, la banca centrale della Turchia dovrebbe mantenere i tassi invariati giovedì, con soli 200 punti base di spazio per tagli dei tassi quest'anno.

L'inflazione sotto pressione e la politica monetaria accomodante difficile da implementare, la banca centrale della Turchia dovrebbe mantenere i tassi invariati giovedì, con soli 200 punti base di spazio per tagli dei tassi quest'anno.

智通财经2026/09/07 11:51

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Questa giovedì, la banca centrale della Turchia dovrebbe mantenere invariato il tasso d'interesse di riferimento al 37%. Solo un economista su 17 intervistati prevede un taglio dei tassi di 100 punti base al 36%.
Il mercato continua a prevedere un taglio cumulato dei tassi di 200 punti base entro la fine dell'anno; la previsione mediana per il tasso di riferimento a fine 2026 rimane al 35%, in linea con l'indagine del mese scorso.
A luglio, la banca centrale ha mantenuto il tasso stabile per il quarto mese consecutivo, sottolineando che l'impatto della guerra in Iran sull'inflazione resta una variabile chiave da monitorare, mentre il fragile processo di pace in Iran continua a influenzare le attese di politica monetaria.
Il 24 agosto, la banca centrale ha ripreso le aste di riacquisto, abbassando il tasso overnight dal 40% al 37%. Tuttavia, le istituzioni ritengono che questa misura rappresenti un'operazione di normalizzazione della politica monetaria, e non un segnale di inizio di un nuovo ciclo di allentamento.
Alcuni istituti ritengono che, visto che la banca centrale aveva già allentato la politica monetaria in presenza di livelli d'inflazione simili prima del conflitto, assieme a un'inflazione di agosto migliore del previsto e una domanda interna in calo, esista il rischio di un lieve taglio dei tassi alla riunione di giovedì. Se ciò dovesse accadere, potrebbe aumentare marginalmente la probabilità di elezioni anticipate l'anno prossimo.
Altre istituzioni guardano alle riunioni di ottobre e dicembre come principali finestre per i tagli dei tassi, prevedendo ogni volta una riduzione di 100 punti base. Tuttavia, tengono conto anche del fatto che il riacquisto ha già generato un effetto di allentamento di 300 punti base e che il prezzo del Brent continua a superare i 95 dollari, costituendo una vincolo esterno.
Nella relazione trimestrale sull'inflazione del 13 agosto, la banca centrale ha mantenuto invariato l'obiettivo d'inflazione di metà anno al 24%, ma ha rivisto al rialzo la stima di fine anno al 28%, complicando ulteriormente le decisioni di politica monetaria.
Prima dell'annuncio della decisione di giovedì, il mercato mantiene una posizione prudente, concentrando l'attenzione sull'evoluzione dell'inflazione e sulle dinamiche geopolitiche marginali; c'è ancora una notevole incertezza sulla possibilità di ulteriori allentamenti entro fine anno.

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