Valute asiatiche: vincitori guidati dallo yen e contesto favorevole per l’export – MUFG

Michael Wan di MUFG spiega che il Won sudcoreano (KRW), il Baht thailandese (THB), il Dollaro di Singapore (SGD) e, in misura minore, il Peso filippino (PHP) sono i principali beneficiari asiatici sul mercato FX se la forza dello Yen giapponese persiste, dati la loro maggiore sensibilità al USD/JPY. Nota che la correlazione e il beta condizionale rispetto ai movimenti dello Yen sono diminuiti per Yuan cinese (CNH), Dollaro taiwanese (TWD) e Rupia indiana (INR) dal 2025. I dati PMI robusti dell’Asia suggeriscono un forte slancio delle esportazioni, con una crescita prevista in rallentamento fino al 2027 ma comunque elevata.

Sensibilità di KRW, THB, SGD, PHP al JPY

"Nel complesso, i numeri PMI asiatici pubblicati ieri suggeriscono che il momento delle esportazioni rimanga abbastanza robusto, e questo si adatta anche agli indicatori principali che monitoriamo, i quali ci dicono che la crescita delle esportazioni dovrebbe rallentare fino al 2027 ma mantenersi a un livello elevato."

"Analizzando il complesso FX asiatico, la nostra analisi mostra che il Won sudcoreano e, in misura minore, il Baht thailandese, il Dollaro di Singapore e il Peso filippino, in questo ordine, sono più sensibili ai movimenti dello Yen giapponese."

"Per la maggior parte delle valute questa sensibilità è diminuita dal 2025, e certamente per CNH, TWD e INR."

"KRW è quello che si distingue, dove sia le misure di beta condizionale sia la correlazione sono aumentate negli ultimi 2 anni."

"Pertanto, se i movimenti di rafforzamento dello Yen giapponese continueranno, ci aspettiamo che KRW, THB, SGD e, in misura molto minore, PHP beneficino nel contesto FX asiatico."