I dati di Flow mostrano che gli afflussi nei Bitcoin ETF stanno attirando liquidità mentre la pressione di vendita sugli altcoin raggiunge un livello estremo negli ultimi 5 anni, secondo il Cumulative Buy/Sell Difference di CryptoQuant.
La pressione di vendita sugli altcoin è estrema a causa della migrazione di liquidità e delle vendite nette
La vendita di altcoin ha raggiunto un livello estremo che non si vedeva da cinque anni, con la struttura di mercato che indica una distribuzione netta persistente piuttosto che un semplice calo temporaneo. Il modello si allinea con uno spostamento della liquidità verso gli asset con la maggiore capitalizzazione e più accessibili a livello istituzionale.
Secondo i dati di IT Tech, la Differenza Cumulativa Acquisti/Vendite tra gli altcoin escluso Ethereum ETH -5,54% è diventata negativa di circa 209 miliardi di dollari negli ultimi 13 mesi, segnalando una vendita netta continua nei mercati spot. Questa metrica aggrega i flussi spot sul lato degli acquirenti per mostrare se a dominare nel tempo siano gli acquirenti o i venditori; una stampa negativa prolungata implica carenze di domanda durature.
Questo contesto suggerisce una rotazione strutturale piuttosto che una pausa ciclica. Con la liquidità che si concentra sulla parte alta del mercato e meno controparti disposte a prendersi rischi, la profondità sulle coppie non-Bitcoin BTC -4,68% rimane limitata e l’impatto sui prezzi è elevato.
Cosa significa: afflussi negli ETF su Bitcoin, drenaggio di liquidità, sottoperformance degli altcoin
Secondo Eric Balchunas, senior ETF analyst presso Bloomberg, i forti afflussi negli ETF su Bitcoin spot stanno catturando una quota significativa del capitale destinato al settore crypto che altrimenti sarebbe ruotato verso altcoin con beta più elevato. La domanda istituzionale concentrata per l’esposizione regolamentata su Bitcoin può comprimere meccanicamente i premi di rischio lungo la coda dei token.
Come riportato da Cointelegraph, i tesorieri aziendali di asset digitali hanno assorbito circa 800 miliardi di dollari di capitale retail che storicamente alimentava la speculazione sugli altcoin, rafforzando la tesi del drenaggio di liquidità. Questa deviazione aiuta a spiegare la minore ampiezza del mercato, i book ordini più sottili e la difficoltà nel sostenere i rally degli altcoin durante i rimbalzi intermittenti.
Editorialmente, questa lente di migrazione della liquidità aiuta a collegare i flussi centrati sugli ETF con il prolungato segnale negativo dei flussi spot negli altcoin. “Liquidità, momentum e convinzione si sono tutti spostati altrove, lasciando il mercato degli altcoin stranamente silenzioso,” ha dichiarato 10x Research.
Al momento della scrittura, Ethereum viene scambiato intorno ai $2.018,84 con una volatilità a 30 giorni di circa il 18,04%. Si trova al di sotto della sua media mobile semplice a 50 giorni di $2.731,34 e di quella a 200 giorni di $3.254,75, mentre l’RSI a 14 giorni è a 35,51 e 13 delle ultime 30 sessioni si sono chiuse in rialzo.
Cosa osservare in seguito e possibili scenari di mercato
Indicatori chiave: Dominanza BTC, afflussi negli ETF su Bitcoin, Differenza Cumulativa Acquisti/Vendite di CryptoQuant
Dominanza BTC: Un aumento costante sarebbe coerente con una fase difensiva in cui il capitale si concentra su Bitcoin e si allontana dai token più piccoli. Una pausa o inversione sarebbe un primo segnale che l’ampiezza del mercato potrebbe migliorare.
Flussi netti degli ETF su Bitcoin: Stampa positiva persistente insieme a volumi spot degli altcoin deboli corroborerebbe la continua concentrazione della liquidità. Un rallentamento degli afflussi o dei deflussi potrebbe allentare questa pressione e consentire una performance relativa più ampia.
Differenza Cumulativa Acquisti/Vendite: Una stabilizzazione e una traiettoria meno negativa indicherebbero un esaurimento dei venditori negli altcoin spot. Nuovi minimi o negativi in accelerazione indicherebbero una distribuzione netta continua e rimbalzi fragili.
Scenari: esaurimento dei venditori vs afflussi continui durante lo spostamento di liquidità secondo 10x Research
Esaurimento dei venditori: Se la dominanza di BTC si stabilizza, gli afflussi negli ETF si normalizzano e lo squilibrio delle vendite spot cumulative si appiattisce, gli altcoin potrebbero trovare sollievo guidati da nomi più grandi e liquidi con regolamentazione più chiara. Qualsiasi miglioramento probabilmente sarebbe graduale e dipendente dai dati.
Afflussi continui: Se gli ETF su Bitcoin continuano ad attirare afflussi sproporzionati e i tesorieri aziendali trattengono capitale che era destinato agli altcoin, la sottoperformance potrebbe persistere. In tal caso, i rally rischiano di svanire rapidamente poiché la liquidità rimane concentrata e le vendite spot si prolungano.
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