L'espansione delle sanzioni statunitensi contro l'Iran sostiene il dollaro: attenzione alla volatilità di USD/JPY, EUR/USD e GBP/USD

Gli Stati Uniti si stanno preparando a espandere le proprie sanzioni finanziarie ed economiche contro l'Iran. I mercati temono sempre più che l'aumento dei rischi geopolitici e le potenziali interruzioni delle forniture energetiche possano alimentare sia la domanda di beni rifugio che le aspettative inflazionistiche. Sebbene i dati economici statunitensi e i movimenti dei rendimenti dei Treasury a lungo termine abbiano temporaneamente limitato il rialzo del dollaro, il biglietto verde ha ritrovato sostegno con l'emergere di maggiori dettagli sulla politica sanzionatoria, aumentando la volatilità di breve termine sulle principali coppie di valute.

Questa settimana i trader dovrebbero continuare a monitorare gli sviluppi relativi alle sanzioni statunitensi, alla politica fiscale giapponese, alle aspettative sui tassi di interesse della Banca Centrale Europea e all'impatto della ripresa economica del Regno Unito sui tassi di cambio.

USD/JPY: il sostegno da beni rifugio favorisce il dollaro, ma il posizionamento short sullo yen resta un rischio chiave

La crescita del settore dei servizi statunitense ad agosto ha raggiunto il livello più forte in quasi due anni, evidenziando la continua resilienza dell'economia statunitense e sostenendo la forza relativa del dollaro. Tuttavia, il piano del Tesoro statunitense di espandere i riacquisti di Treasury a lungo termine, insieme alla cautela dei mercati in attesa di ulteriori dettagli sulle sanzioni legate all'Iran, ha temporaneamente pesato su USD/JPY.

Secondo i dati della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense, le posizioni short nette sullo yen giapponese sono aumentate di circa il 25% nella settimana terminata il 18 agosto, indicando che i mercati restano orientati verso la debolezza dello yen. Tuttavia, l'ampiezza di queste posizioni short resta inferiore al livello osservato prima dell'intervento coordinato USA-Giappone del mese scorso. Ciò suggerisce che, se il tasso di cambio dovesse salire troppo rapidamente, i trader dovrebbero rimanere attenti al rischio di un intervento verbale o diretto da parte delle autorità giapponesi.

Nel frattempo, le richieste di bilancio complessive del Giappone per il prossimo anno fiscale potrebbero superare per la prima volta i 130,000 miliardi di JPY, alimentando le preoccupazioni sulle prospettive fiscali del paese e aggiungendo pressione sullo yen. Ciononostante, un'ulteriore escalation delle tensioni in Medio Oriente potrebbe scatenare acquisti verso beni rifugio, portando potenzialmente a una volatilità bidirezionale su USD/JPY.

Se la coppia dovesse rompere in modo deciso al di sopra di 159.60, i trader dovrebbero osservare se lo slancio rialzista possa spingere verso il successivo livello psicologico rilevante. Una rottura al di sotto di 158.60, al contrario, potrebbe innescare una pressione di realizzo profitti più marcata nel breve termine.

EUR/USD: le aspettative rialziste sulla BCE sostengono l'euro, ma le sanzioni alimentano la domanda di dollaro

EUR/USD era precedentemente salito fino a 1.1687, sostenuto da un dollaro più debole, da valute legate alle materie prime più forti e dalle aspettative che la Banca Centrale Europea (BCE) mantenga un approccio relativamente restrittivo.

I mercati attualmente si aspettano che la BCE continui ad aumentare i tassi di interesse a settembre. Poiché le tensioni geopolitiche potrebbero far salire i prezzi dell'energia e le pressioni inflazionistiche, i mercati monetari si sono orientati verso un percorso dei tassi europei più restrittivo. Se l'inflazione dovesse rimanere persistente, l'euro potrebbe continuare a ricevere sostegno nel medio termine dalle aspettative sul differenziale dei tassi di interesse.

Tuttavia, l'espansione delle sanzioni statunitensi contro l'Iran ha aumentato la domanda di beni rifugio e rinnovato il sostegno al dollaro. Sebbene Piero Cipollone, membro del comitato esecutivo della BCE, ritenga che il rischio che la crisi dello Stretto di Hormuz causi stagnazione economica e un forte aumento dell'inflazione resti relativamente limitato, le forniture energetiche e i costi di trasporto restano variabili chiave per le prospettive di inflazione dell'area euro.

Di conseguenza, EUR/USD potrebbe affrontare nel breve termine un braccio di ferro tra il sostegno all'euro derivante dalle aspettative rialziste sulla BCE e la domanda di dollaro guidata dai flussi verso beni rifugio.

Se l'euro non riuscisse a mantenersi sopra 1.1670, la coppia potrebbe continuare a subire pressioni da un rimbalzo del dollaro. Al contrario, una rottura sopra 1.1690 potrebbe far spostare nuovamente l'attenzione del mercato verso le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della BCE.

GBP/USD: il miglioramento della produttività nel Regno Unito offre sostegno, mentre il sentiment di rischio guida i movimenti di breve termine

Per la sterlina britannica, le ultime stime del think tank britannico Resolution Foundation mostrano che la crescita media annua della produzione oraria nel Regno Unito è salita all'1.1% nei due anni terminati a giugno 2026. Se questa tendenza dovesse continuare, potrebbe indicare che la storica debolezza della produttività del Regno Unito sta gradualmente migliorando, offrendo un certo sostegno sia alle prospettive economiche che alla sterlina.

Inoltre, il Primo Ministro britannico Burnham ha dichiarato che il paese dovrebbe perseguire più attivamente legami più stretti con l'Unione Europea. I mercati potrebbero interpretare questo come un segnale in grado di contribuire a migliorare il contesto commerciale e degli investimenti. Questi fattori hanno spinto brevemente GBP/USD verso 1.3656.

Tuttavia, con l'imposizione da parte degli Stati Uniti di sanzioni contro l'Iran e i suoi partner commerciali, i mercati hanno iniziato a temere che Teheran possa rispondere con misure di ritorsione. La propensione al rischio si è affievolita e la sterlina—relativamente sensibile al sentiment di rischio—è stata anch'essa sotto pressione, con GBP/USD in ritirata verso 1.3607.

Nel breve termine, la sterlina sarà influenzata non solo dai fondamentali del Regno Unito, ma anche in misura significativa dai movimenti del dollaro e dal sentiment di rischio globale. Se le tensioni in Medio Oriente dovessero intensificarsi, GBP/USD potrebbe subire pressioni. Se i rischi geopolitici dovessero attenuarsi, il tema del miglioramento delle condizioni economiche del Regno Unito potrebbe nuovamente sostenere la sterlina.

Prospettive di mercato: geopolitica e aspettative delle banche centrali restano i due principali driver

Le variabili chiave nel mercato dei cambi sono attualmente concentrate in tre aree:

1. Se le sanzioni statunitensi contro l'Iran si espanderanno ulteriormente: Questo potrebbe influenzare il sentiment verso i beni rifugio, i prezzi dell'energia e la domanda di dollaro statunitense.

2. La politica monetaria delle principali banche centrali: In particolare le aspettative rialziste sulla BCE, così come i movimenti dei tassi di interesse statunitensi e dei rendimenti dei Treasury a lungo termine.

3. I rischi fiscali e di politica valutaria giapponesi: Con USD/JPY che tratta a livelli elevati, i trader dovrebbero prestare molta attenzione ai potenziali segnali di intervento.

In un contesto in cui le notizie possono cambiare rapidamente, le coppie di valute potrebbero subire movimenti marcati in entrambe le direzioni. Oltre a monitorare i livelli di supporto e resistenza, i trader dovrebbero applicare una gestione del rischio prudente, definendo con attenzione i livelli di stop loss e le dimensioni delle posizioni.

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Poiché dollaro statunitense, yen giapponese, euro e sterlina britannica continuano a essere influenzati dagli sviluppi delle politiche, dalle aspettative sui tassi di interesse e dagli eventi geopolitici, i trader possono monitorare attentamente la dinamica dei prezzi in tempo reale e i livelli chiave sulle principali coppie come USD/JPY, EUR/USD e GBP/USD.

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