Panggilan konferensi Micron: 75% kapasitas produksi tahun 2027 sudah terjual, belum terlihat titik balik keseimbangan suplai dan permintaan, AI fisik akan menjadi titik ledakan berikutnya

Micron Technology menutup tahun fiskal 2026 dengan laporan keuangan kuartalan yang memecahkan banyak rekor, sekaligus memberikan prospek yang jauh melampaui ekspektasi pasar, memperlihatkan bahwa super siklus memori berbasis AI mencatat momentum yang lebih berkelanjutan dari perkiraan sebelumnya.

Wall Street News menyebutkan, pada penutupan perdagangan saham AS 30 September waktu New York, Micron Technology mengumumkan laporan keuangan kuartal IV fiskal 2026 yang berakhir pada 3 September. Data menunjukkan, pendapatan kuartal IV Micron mencapai rekor 54,2 miliar USD, naik 31% secara kuartalan dan meroket 379% secara tahunan; margin kotor kuartal ini melonjak menjadi 87%.

Untuk keseluruhan tahun fiskal 2026, pendapatan total Micron mencapai 133,2 miliar USD, 3,5 kali lipat dari rekor tahun fiskal sebelumnya, di mana pendapatan dari pusat data bahkan naik empat kali lipat.

Pada konferensi telepon, Ketua dan CEO Micron, Sanjay Mehrotra, mendefinisikan transformasi industri saat ini sebagai:

Superintelligence sedang menciptakan peluang paling menarik dalam sejarah Micron.

Sanjay Mehrotra menyatakan bahwa Micron saat ini telah menandatangani 26 kontrak jangka panjang untuk mengunci pesanan jangka panjang senilai sekitar 150 miliar USD, pasar memori tahun 2027 dan 2028 akan lebih ketat dibandingkan 2026, dan "tidak terlihat titik di mana pasokan dan permintaan akan kembali seimbang".

Kepala Keuangan Mark Murphy menyampaikan pendapatan kuartal I tahun fiskal 2027 sebesar 61,5 miliar USD, laba per saham 38,15 USD, tetap meningkat secara kuartalan, dan secara tegas menyebutkan kuartal ini akan menjadi titik terendah margin kotor sepanjang tahun fiskal 2027, selanjutnya margin kotor diperkirakan akan meningkat secara bertahap di tiap kuartal berikutnya.

Selain itu, Micron juga memperkenalkan cerita baru "physical AI" kepada pasar. Sanjay Mehrotra menjelaskan:

Kendaraan otonom adalah aplikasi awal utama dari physical AI... Kapasitas memori mobil otonom tingkat L4 ke atas biasanya lebih dari 200GB, kapasitas penyimpanan mencapai beberapa TB, satu tingkat di atas kendaraan semi-otomatis L2+/L3 hari ini.

Dia menekankan, robot humanoid diperkirakan akan memiliki kebutuhan serupa, dan pada akhir abad ini, physical AI akan menjadi pendorong utama permintaan penyimpanan.

Didukung oleh arus kas yang solid, Micron mengumumkan belanja modal semester pertama tahun fiskal 2027 sebesar 25 miliar USD, dan berjanji seluruh kelebihan kas di masa depan akan dikembalikan sepenuhnya kepada pemegang saham.

"Kami belum melihat kapan pasokan dan permintaan akan kembali seimbang"

Di balik kinerja yang terus melampaui ekspektasi, industri penyimpanan tengah mengalami kelangkaan struktural yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pasar sangat menyoroti apakah pertumbuhan tinggi ini dapat berlanjut, dan Micron memberikan jawaban yang sangat yakin.

Sanjay Mehrotra menegaskan pada konferensi, sejak konferensi keuangan sebelumnya, permintaan industri semakin kuat. Sanjay Mehrotra menyatakan:

Kami memperkirakan pasokan dan permintaan memori serta penyimpanan pada tahun fiskal 2027 dan 2028 akan jauh lebih ketat dibandingkan tahun fiskal 2026.

Dia menilai tren ini berasal dari evolusi arsitektur AI:

AI sedang berkembang menjadi superintelligence, dan penyimpanan memperkuat kecerdasan tersebut serta daya saing platform pelanggan. Baik menjalankan model open-source maupun closed-source, menjalankan aplikasi AI di platform dengan memori lebih tinggi memungkinkan pertumbuhan yang lebih skalabel.

Terkait hambatan sisi pasokan, Sanjay Mehrotra menyampaikan pandangan paling menarik dalam forum tersebut:

Perbedaan pertumbuhan pasokan dan permintaan yang bersifat struktural menyebabkan keketatan pasokan yang berkelanjutan... bahkan dengan mempertimbangkan rencana ruang bersih (cleanroom) DRAM baru di industri, di tengah tren permintaan yang kuat (termasuk permintaan baru yang terus datang dari pelanggan), kami belum melihat titik balik di mana pasokan dan permintaan akan kembali seimbang.

Di ranah HBM (high bandwidth memory) yang sangat diperhatikan, Micron menyatakan laju pertumbuhan permintaan HBM industri akan terus melampaui DRAM tradisional hingga 2028.

Sanjay Mehrotra mengungkapkan, sebagian besar pasokan HBM Micron untuk 2027 sudah diteken melalui kontrak, "harga meningkat tajam year-on-year, semakin memperkecil gap margin kotor antara HBM dengan DRAM tradisional".

Mengunci kontrak jumbo 150 miliar USD, lebih dari 75% kapasitas 2027 telah habis dipesan

Untuk mengatasi rantai pasok yang super ketat, para pelanggan besar rela mengeluarkan dana besar demi mengunci kapasitas jangka panjang Micron, yang menjadi pondasi utama kepastian kinerja Micron di masa depan.

Micron CFO Mark Murphy mengungkapkan data pesanan yang sangat mengejutkan pada konferensi:

Hingga kini, kami telah menandatangani total 26 Strategic Customer Agreement (SCA), dengan Remaining Performance Obligation (RPO) sekitar 150 miliar USD.

SCA adalah kontrak jangka panjang dengan sifat "take-or-pay". Sanjay Mehrotra menambahkan:

Dari 26 SCA dan perpanjangannya, komitmen dana pelanggan telah meningkat menjadi 32 miliar USD, mayoritas berupa deposit kas. Pelanggan menginginkan jaminan pasokan setelah 2030, dan kini kami telah menandatangani SCA yang berlaku hingga 2031.

Pola kontrak jangka panjang seperti ini secara fundamental mengubah visibilitas bisnis Micron. Menurut manajemen, perjanjian ini diperkirakan akan mencakup lebih dari 35% (bahkan bisa mencapai 50%) total pendapatan Micron hingga 2030.

Saat ini, lebih dari 75% hasil produksi Micron tahun 2027 sudah dipesan pelanggan, dan negosiasi terkini dengan pelanggan mayoritas sudah diarahkan untuk 2028.

Komitmen pengembalian kepada pemegang saham dan lonjakan belanja modal

Dengan fundamental yang sangat solid, arus kas dan rencana belanja modal Micron menjadi fokus perhatian para investor.

Pada kuartal IV, Micron menghasilkan arus kas operasional luar biasa sebesar 44 miliar USD dan arus kas bebas sebesar 33,2 miliar USD.

Menghadapi "gunung kas" ini, Mark Murphy memberikan jadwal jelas untuk pengembalian kepada pemegang saham:

Seiring waktu, kami memperkirakan akan mengembalikan 100% kelebihan kas kepada pemegang saham. Kami berencana meningkatkan capital return mulai 9 Desember 2026 (dua tahun setelah penandatanganan final Chips Act), terutama melalui pembelian kembali saham.

Pada saat yang sama, demi memitigasi kelaparan kapasitas di 2028 dan seterusnya, Micron terpaksa menaikkan belanja modal secara signifikan.

Perusahaan memperkirakan belanja modal semester pertama tahun fiskal 2027 sekitar 25 miliar USD, semester kedua akan lebih tinggi, dan sebagian besar kenaikan untuk pembangunan pabrik wafer baru (biaya konstruksi) ketimbang hanya pembelian peralatan.

CFO menjelaskan, ini sepenuhnya karena kontrak jangka panjang memberikan visibilitas permintaan yang cukup jelas, dan membangun pabrik baru membutuhkan lead time sangat panjang.

Ruang imajinasi dekade mendatang: Physical AI dan robot humanoid

Selain pusat data yang saat ini sangat panas, dalam wawancara Micron menggambarkan pasar tambahan besar berikutnya: Physical AI (AI Fisik).

Sanjay Mehrotra berpendapat:

Kendaraan otonom adalah implementasi skala besar pertama dari physical AI; kami yakin seiring waktu akan meluas ke robot humanoid dan sistem otonom cerdas lainnya.

Sanjay Mehrotra mengungkap proyeksi data spesifik:

Kapasitas memori mobil otonom tingkat L4 ke atas biasanya di atas 200GB, kapasitas penyimpanan mencapai beberapa TB, satu tingkat lebih tinggi dari kendaraan semi-otomatis L2+ dan L3. Robot humanoid juga diperkirakan akan memiliki kebutuhan penyimpanan serupa.

Micron menilai, seiring pertumbuhan jumlah perangkat dan kapasitas penyimpanan per unit, pada akhir abad ini physical AI akan menjadi pendorong sangat penting permintaan penyimpanan. Seperti yang disimpulkan Sanjay Mehrotra di akhir rapat:

Superintelligence sedang menciptakan peluang paling menarik dalam sejarah Micron.

Transkrip lengkap konferensi Micron Technology Q4 (terjemahan AI):

Moderator:

Selamat datang dan terima kasih telah bergabung dalam konferensi hasil keuangan Q4 tahun fiskal 2026 Micron Technology. Setelah paparan, sesi tanya jawab akan dimulai.

Sekarang saya serahkan kepada Wakil Presiden Perusahaan, Kepala Hubungan Investor dan Keuangan Satya Kumar. Silakan, Satya.

Satya Kumar (Wakil Presiden Perusahaan, Hubungan Investor & Keuangan):

Terima kasih atas kehadiran Anda di konferensi telepon hasil keuangan Q4 tahun fiskal 2026 Micron Technology. Bersama saya, hadir Ketua dan CEO Sanjay Mehrotra, dan CFO Mark Murphy.

Konferensi ini disiarkan langsung di situs hubungan investor kami investors.micron.com dengan audio dan slide. Selain itu, siaran pers hasil kuartal ini telah dipublikasikan di situs perusahaan, naskah presentasi juga telah diunggah.

Diskusi kali ini mencakup pernyataan berwawasan ke depan yang melibatkan risiko dan ketidakpastian, termasuk tentang kinerja keuangan dan operasional di masa mendatang, model bisnis, tren maupun ekspektasi untuk bisnis, pelanggan, pasar, industri, produk, serta regulasi. Semua pernyataan berdasarkan asumsi saat ini, kami tidak berkewajiban memperbarui pernyataan ini.

Silakan mengacu pada laporan tahunan 10-K, laporan triwulan 10-Q, dan dokumen lain yang kami serahkan ke US SEC untuk mengetahui risiko dan ketidakpastian yang dapat menyebabkan hasil aktual berbeda secara signifikan dari proyeksi.

Semua kinerja keuangan hari ini berdasarkan non-GAAP, kecuali disebutkan lain. Rekonsiliasi antara GAAP dan non-GAAP dapat ditemukan di situs perusahaan.

Sekarang saya serahkan kepada Sanjay.

Sanjay Mehrotra (Ketua Dewan, Presiden & CEO):

Terima kasih, Satya. Micron meraih hasil luar biasa di kuartal IV tahun fiskal 2026: pendapatan, margin kotor, dan laba per saham semuanya mencapai rekor tertinggi di luar batas atas panduan kami.

Tahun fiskal 2026 adalah tahun yang luar biasa:

Pendapatan mencapai 3,5 kali rekor tahun lalu, pendapatan pusat data tumbuh empat kali lipat;
Pendapatan bisnis DRAM Micron di tahun fiskal 2026 menembus 100 miliar USD.
Saya sangat berterima kasih kepada seluruh pegawai global atas upaya luar biasa mereka untuk pencapaian ini. Sebagai penghargaan atas kontribusi mereka, dan pengakuan atas eksekusi kuat Micron, kami meningkatkan bonus kinerja untuk seluruh pegawai di tahun fiskal 2026, memperkuat budaya berbasis kinerja dan menyelaraskan kepentingan pegawai dengan penciptaan nilai pemegang saham jangka panjang.

Kendati tahun fiskal 2026 sudah sangat baik, kami memproyeksikan tahun fiskal 2027 lebih baik lagi.

Permintaan industri terus menguat

Sejak konferensi sebelumnya, permintaan industri semakin kuat. Kami memperkirakan, pasokan dan permintaan memori dan storage pada tahun fiskal 2027 dan 2028 lebih ketat dari 2026.

Keunggulan memori bertenaga AI

Kecerdasan buatan tengah berkembang menjadi superintelligence, dan memori adalah kunci untuk meningkatkan kecerdasan tersebut dan daya saing platform pelanggan. Baik untuk model open source maupun closed source, aplikasi AI di semua pasar berjalan pada berbagai platform yang bersaing, yang semuanya mengandalkan kinerja dan kapasitas memori dan storage. Aplikasi AI yang berjalan di platform dengan memori lebih besar mampu mendukung pertumbuhan dan adopsi lebih luas, memperbaiki pengalaman pengguna, dan menaikkan nilai dari aplikasi AI untuk end-user.

Peluang diferensiasi Micron

Pentingnya memori secara strategis bagi pelanggan juga memberikan Micron peluang diferensiasi yang belum pernah ada. Menghadapi permintaan produk penyimpanan berbasis AI yang makin kompleks, kami punya peluang unggul dari sisi performa, kualitas, kecepatan masuk pasar, termasuk diversifikasi suplai DRAM dalam negeri AS. Dibandingkan pesaing, kami menawarkan portofolio produk yang lebih luas dan memfokuskan pada solusi bernilai tinggi.

Keunggulan teknologi, portofolio produk kuat, Strategic Customer Agreement (SCA), serta kapabilitas manufaktur Micron memungkinkan kami menangkap peluang ini.

Teknologi terdepan

Micron adalah pemimpin teknologi industri. Node DRAM 1-Gamma dan node NAND G9 kami adalah node produksi volume terbesar saat ini, diproyeksikan sebagai node paling banyak dikapalkan dalam sejarah Micron.

Pengembangan node teknologi DRAM dan NAND generasi berikutnya berjalan lancar, diperkirakan diproduksi massal mulai paruh kedua 2027. Dengan teknologi dan kapabilitas packaging lanjutan ini, kami menawarkan produk storage terdepan, termasuk HBM teratas industri, SOCAMM kapasitas besar, modul DDR performa tinggi, dan SSD pusat data.

Ekspansi kapasitas global

Kami terus memperluas produksi global untuk memenuhi pertumbuhan permintaan pelanggan hingga akhir dekade ini dan seterusnya. Micron berinvestasi di pabrik wafer Amerika Serikat (Virginia, Idaho, New York), menyediakan pasokan dalam negeri jangka panjang untuk DDR, LPDRAM, dan HBM, mendukung pelanggan dari pusat data, PC, mobile, otomotif, kedirgantaraan dan pertahanan, kesehatan, robot humanoid, serta pasar industri dan konsumen lainnya.

Kami baru saja merayakan milestone pembangunan pabrik wafer pertama di Negara Bagian New York, dengan produksi wafer awal pada 2030. Pabrik ID1 menargetkan output wafer pada pertengahan 2027, ID2 pada akhir 2028. Di kuartal IV fiskal 2026, dimulainya perluasan pabrik wafer DRAM di Jepang, dengan output awal pada akhir 2028 untuk mendukung peralihan node teknologi. Di Taiwan, pabrik Tongluo ditargetkan pengiriman produk signifikans pada pertengahan 2027. Di Singapura, kemajuan pembangunan cleanroom fasilitas packaging lanjutan HBM melebihi target, dengan output awal pada awal 2027, pembangunan pabrik wafer NAND baru dijadwalkan mulai produksi paruh kedua 2028.

Ramp-up produksi massal di pabrik wafer DRAM dan NAND baru membutuhkan waktu, biasanya baru memberikan kontribusi signifikan beberapa kuartal setelah produksi awal.

Strategic Customer Agreement (SCA)

SCA Micron mempercepat transformasi bisnis kami. Perjanjian multi-tahun take-or-pay memungkinkan kami memiliki visibilitas pasokan jangka panjang yang jelas, memperkuat daya tahan dan prediktabilitas kinerja keuangan. Perjanjian ini memberikan jaminan suplai kepada pelanggan, memperdalam kolaborasi di roadmap teknologi, memungkinkan mereka lebih percaya diri berinvestasi, dan membawa manfaat bagi konsumen akhir.

Hingga kini, kami telah menandatangani 26 SCA, nilai kontraknya diperkirakan mencakup lebih dari 35% omzet kami hingga 2030. Dari estimasi pendapatan SCA itu, tiga per empatnya dengan kerangka harga yang jelas (ada batas bawah dan atas), sisanya berbasis harga pasar yang dinegosiasi reguler.

Pelanggan ingin jaminan suplai SCA setelah 2030, dan kami sudah meneken SCA hingga 2031 serta dua perpanjangan satu tahun untuk dua kontrak hingga 2031. Negosiasi SCA baru dengan harga dilakukan berdasarkan kondisi pasar dan prospek saat ini, dengan harga lebih tinggi.

Sampai saat ini, komitmen keuangan pelanggan di 26 SCA dan perpanjangannya sudah 32 miliar USD, mayoritas deposit kas, menunjukkan kepercayaan pelanggan terhadap permintaan jangka panjang memori dan storage.

Kondisi pasar end-to-end

Highlight portofolio produk ada di siaran pers hasil keuangan, mencakup DDR dan LP server DRAM kapasitas besar, SSD pusat data, PC, smartphone, serta produk physical AI.

Kami perkirakan pengiriman server pada kalender 2026 dan 2027 tumbuh tipis belasa persen; pertumbuhan kuat volume ini, ditopang tingkat pertumbuhan content yang sedikit lebih rendah dari harapan sebelumnya, terjadi di tengah pasar storage yang ketat.

Peningkatan skala parameter model, jendela konteks lebih panjang, dan kebutuhan concurrensi lebih besar terus menambah kebutuhan content memori/storage untuk workload AI. Micron memanfaatkan keunggulan teknologi dan manufaktur untuk mengirimkan produk inovatif ke pelanggan pusat data di seluruh layer storage.

Pada HBM, pengiriman HBM Micron semakin meningkat ke lebih banyak pelanggan. Pendapatan HBM Q4 fiskal 2026 tumbuh melebihi total pendapatan perusahaan. Kontrak untuk sebagian besar pasokan HBM tahun 2027 telah ditandatangani, harga naik signifikan dibandingkan tahun sebelumnya, memperkecil diferensiasi margin dengan DRAM tradisional. Ramp-up HBM4 berjalan baik, roadmap produk HBM masa depan sangat kuat. Kami juga bangga bermitra dengan NVIDIA untuk solusi customized HBM4e NVHBM, diterapkan pada GPU generasi baru serta platform NVLink Fusion.

Pada NAND, storage AI context untuk offloading KV Cache serta peluang penggantian HDD memperluas total addressable market SSD. Pendapatan SSD pusat data Q4 fiskal 2026 hampir 10 miliar USD, naik 10 kali lebih besar year-on-year, dan lebih dari dua pertiga total pendapatan NAND perusahaan. Kami berharap pangsa pasar SSD pusat data mencapai rekor lima tahun berturut-turut pada 2026, berkat keunggulan teknologi NAND kami, portofolio storage dari end-to-end, serta kolaborasi mendalam dengan pelanggan demi memenangkan desain deployment besar.

Untuk pasar PC dan mobile, walaupun total pengiriman secara tahunan bisa turun dua digit, didorong oleh kebutuhan di segmen premium, pendapatan industri diperkirakan masih bisa tumbuh. OEM terus mengintegrasikan fitur AI baru ke flagship PC dan smartphone, memacu kebutuhan perangkat berkinerja tinggi dengan DRAM dan NAND kapasitas lebih tinggi. Micron fokus pada segmen premium ini, dengan portofolio produk storage terkemuka industri, mendukung ekspansi kemampuan AI di edge. Hampir separuh pendapatan MCBU (Mobile & Client Business Unit) Q4 berasal dari produk 1-Gamma, menandakan adopsi teknologi terbaru kami oleh pelanggan semakin cepat, memberi biaya lebih rendah dan kinerja lebih tinggi.

Pada physical AI, kendaraan otonom adalah aplikasi commercial scale pertama, dan ke depan tren ini makin meluas ke robot humanoid dan sistem otonom cerdas lainnya. Sistem makin kompleks ini menuntut memori dan storage berperforma lebih tinggi dan hemat energi untuk operasi real-time. Kendaraan otonom level L4 ke atas biasanya butuh kapasitas memori di atas 200GB, penyimpanan beberapa TB, sama sekali satu tingkat lebih tinggi dibanding kendaraan semi-otomatis L2+/L3 hari ini. Kebutuhan storage robot humanoid diperkirakan setara.

Dengan volume produksi dan content storage per device yang bertumbuh, di akhir dekade ini physical AI akan menjadi faktor pendorong utama permintaan storage dan memori. Sudah ada sejumlah pelanggan physical AI yang menguji sampling produk generasi terbaru kami, dan kami terus memperbesar investasi roadmap teknologi untuk menangkap peluang ini.

Pandangan pasar

Kami memperkirakan pasar storage tahun kalender 2027 dan 2028 akan jauh lebih ketat dibanding 2026.

Pada sisi NAND: tahun kalender 2026, perkiraan pengiriman industri tumbuh sekitar low 20%-an persen, sedikit lebih tinggi dari sebelumnya; perkiraan pertumbuhan suplai Micron di bawah pertumbuhan industri. Pada 2027 dan 2028, pengiriman NAND tumbuh sekitar mid 20%-an persen, dan pasar tetap ketat.

Pada sisi DRAM: tahun kalender 2026, pengiriman industri tumbuh sekitar mid 20%-an persen, pertumbuhan suplai Micron setara pasar. Pada 2027 dan 2028, pengiriman DRAM tumbuh sekitar low 20%-an persen dan ketat dua tahun berturut-turut.

Pertumbuhan HBM diperkirakan akan terus melampaui DRAM tradisional hingga 2028.

Kesenjangan struktural pertumbuhan supply-demand DRAM menyebabkan suplai tetap ketat dan perlu ruang cleanroom tambahan untuk menutupi gap serta mendukung transisi node teknologi. Kendati ada penambahan ruang cleanroom di industri, kuatnya permintaan dan tambahan permintaan kenaikan konsumsi dari pelanggan membuat kami belum melihat kapan supply-demand kembali seimbang.

Kenaikan CapEx

Karena kebutuhan mendesak ruang cleanroom DRAM dan visibilitas permintaan tambahan berkat SCA, kami berencana menambah investasi modal pada tahun fiskal 2027. Mayoritas penambahan untuk belanja konstruksi guna mempercepat kesiapan cleanroom tahun 2028 dan seterusnya. Kami juga mengoptimalkan kapasitas cleanroom yang ada, sehingga sebagian pembelian peralatan dipercepat. Mark akan memberikan detail CapEx selanjutnya.

Dalam menjalankan investasi cleanroom, kami tetap disiplin dalam belanja modal dan ekspansi kapasitas perangkat sesuai permintaan dan kondisi pasar.

Penunjukan manajemen

Untuk mempercepat eksekusi dan kapabilitas inovasi perusahaan, bulan lalu kami umumkan penunjukan: Manish Bhatia jadi Presiden dan COO, Scott DeBoer jadi Presiden dan Chief Product & Technology Officer.

Manish memimpin seluruh unit bisnis dan operasi global Micron, bertanggung jawab atas laba rugi operasional. Sebagai COO, dia menangani rantai permintaan-suplai ujung ke ujung, mendukung pengambilan keputusan yang lebih cepat dan terpadu, memperkuat sinergi organisasi demi memenuhi tuntutan pelanggan.

Scott memimpin organisasi inovasi, teknologi, dan produk Micron. Sebagai Chief Product & Technology Officer, ia mempercepat roadmap storage terdepan Micron untuk memenuhi kebutuhan pelanggan yang dinamis dan mengawasi Micron Research Center—pusat penelitian global untuk teknologi storage dan komputasi terdepan.

Sekarang saya serahkan kembali pada Mark untuk keuangan Q4 dan outlook.

Mark Murphy (EVP & CFO):

Terima kasih Sanjay, selamat sore semuanya.

Micron menutup tahun fiskal dengan performa luar biasa, pendapatan, margin kotor, dan laba per saham Q4 jauh di atas batas atas panduan.

Ulasan kinerja tahunan

Pendapatan sepanjang tahun mencetak rekor 133,2 miliar USD, naik 256% year-on-year. Margin kotor melebar ke 81,1%, naik 40 poin dibanding tahun fiskal 2025; laba per saham naik 811% menjadi 75,52 USD.

Kami telah menandatangani 26 SCA, RPO sekitar 150 miliar USD. Semua SCA berisi volume take-or-pay, dan RPO hanya mencerminkan nilai kontrak yang telah pasti kerangka harganya, dihitung pada volume yang disepakati dan batas harga bawah—ini perhitungan konservatif. Seperti dikatakan di konferensi sebelumnya, bahkan berdasarkan batas harga bawah, margin kotor akan tetap jauh di atas puncak siklus historis manapun. Kami prediksi, realisasi pendapatan selama kontrak akan melampaui angka RPO tersebut.

Kinerja kuartal IV

Pendapatan Q4 total 54,2 miliar USD, naik 31% kuartalan, naik 379% secara tahunan, menandai rekor pendapatan enam kuartal berturut-turut.

DRAM: Pendapatan Q4 39,8 miliar USD (naik 343% YoY, 73% total pendapatan, naik 27% QoQ), volume pengiriman monetary units naik persen menengah, ASP naik lebih dari sepuluh persen karena pasar DRAM ketat.
NAND: Pendapatan Q4 14,1 miliar USD (naik 526% YoY, 26% pendapatan, naik 42% QoQ), volume naik sekitar 10% QoQ, harga naik sekitar 30%, didorong keketatan pasokan.
Margin kotor kumulatif Q4 sebesar 87%, naik 210 bps QoQ, dipicu kenaikan harga dan eksekusi operasional yang kuat, sebagian diimbangi perubahan komposisi produk.

Kinerja kuartal per unit bisnis

Cloud Storage: Pendapatan Q4 rekor 16,3 miliar USD (30% total, naik 18% QoQ) didorong kenaikan harga dan volume; margin kotor 83%, stabil QoQ, kontribusi kenaikan harga diimbangi kenaikan persentase HBM.

Core Data Center: Pendapatan Q4 rekor 18 miliar USD (33% total, naik 56% QoQ) lewat kenaikan harga dan volume; margin kotor 90%, naik 290 bps QoQ, didorong harga dan struktur produk lebih baik.

Mobile & Client: Pendapatan Q4 rekor 13,1 miliar USD (24% total, naik 14% QoQ) didorong kenaikan harga, sebagian diimbangi volume turun; margin kotor 90%, naik 260 bps QoQ karena harga dan struktur produk.

Automotive & Embedded: Pendapatan Q4 rekor 6,8 miliar USD (13% total, naik 47% QoQ) akibat harga dan volume; margin kotor 84%, naik 470 bps QoQ karena kenaikan harga.

Beban operasional dan profitabilitas

Beban operasional Q4 sebesar 2,6 miliar USD, naik 1,1 miliar QoQ akibat kenaikan bonus kinerja seluruh karyawan dan donasi komunitas 300 juta USD.

Laba operasional Q4 adalah 44,6 miliar USD, margin operasional 82,3%, naik 110 bps QoQ, naik 47 poin YoY.

Pajak Q4 sebesar 6,8 miliar USD, tax rate aktual 15%. EPS non-GAAP diluted 33,42 USD, naik 33% QoQ.

Arus kas dan belanja modal

Arus kas operasional Q4 sebesar 44 miliar USD, belanja modal 10,8 miliar, arus kas bebas 33,2 miliar USD.

Ada catatan, cash deposit dari pelanggan SCA dicatat sebagai financing (bukan arus kas bebas). Cash deposit Q4 sebesar 12,3 miliar USD.

Persediaan akhir Q4 sebesar 10,4 miliar USD, hari inventori (DIO) 129 hari, naik 9 hari QoQ. Kenaikan DIO sebagian mencerminkan akrual bonus kinerja manufaktur yang dicatat dalam inventori Q4, tanpa pengaruh provision phasing out produk. Stok & suplai sangat ketat, harapannya DIO turun beberapa kuartal ke depan.

Saldo kas dan investasi akhir Q4 menembus rekor 73,5 miliar USD. Akhir Q4, dana deposit pelanggan di neraca 12,7 miliar USD—tanpa pembatasan, dana SCA ini akan dikembalikan di akhir kontrak apabila pesanan minimum terpenuhi.

Q4 kami bayar utang sekitar 500 juta USD, termasuk pelunasan notes prioritas sekitar 300 juta. Rerata waktu jatuh tempo utang ~9 tahun. Utang akhir kuartal 5,2 miliar USD, saldo kas bersih 68,3 miliar USD.

Kami menerima peningkatan rating dari dua lembaga, kini tiga lembaga utama memberi rating BBB+ atau setara. Neraca keuangan kami belum pernah sekuat ini; investasi teknologi dan kapasitas tetap dijaga solid meski belanja modal naik.

Seperti disebutkan sebelumnya, kami akan menambah pengembalian modal mulai 9 Desember 2026—dua tahun peringatan penandatanganan CHIPS Act final. Dalam jangka panjang, semua kelebihan kas akan dikembalikan kepada pemegang saham.

Ekspektasi kinerja

Pendapatan Q1 fiskal 2027 diproyeksikan rekor 61,5 miliar USD (+/- 1,5 miliar), margin kotor sekitar 86,25%, opex sekitar 2,06 miliar. Dengan 1,5 miliar saham beredar, EPS dipatok 38,15 USD (+/- 1 USD).

Kami memperkirakan 2027 jadi tahun rekor lain, pendapatan naik tiap kuartal. Bonus insentif 2027 lebih tinggi dari 2026, sejalan dengan kekuatan kinerja kami.

Diproyeksikan Q1 margin kotor jadi titik terendah tahun fiskal, akan naik bertahap pada kuartal selanjutnya, didorong kenaikan harga yang wajar.

Seperti disampaikan Sanjay, kami meningkatkan bonus 2026 di Q4. Akumulasi bonus manufaktur di Q4 berdampak pada margin kotor Q1 saat dijual. Kuartal kedua akan diuntungkan turunnya beban bonus 2026, tapi terimbangi kenaikan beban 2027 yang lebih besar.

Pada 2027, opex tahunan naik sekitar 2,5 miliar USD terutama akibat peningkatan riset dan bonus insentif untuk peluang di storage yang luar biasa.

Perkiraan tax rate Q1 dan tahun fiskal 2027 sekitar 15,5%.

Rencana belanja modal

Micron tetap disiplin secara global dalam merespons permintaan pelanggan. Angka belanja modal sudah dikurangi insentif pemerintah yang diharapkan.

Belanja modal Q1 sekitar 11,5 miliar USD, semester pertama fiskal 2027 sekitar 25 miliar USD; semester kedua diharapkan lebih tinggi. Pertumbuhan belanja konstruksi lebih cepat dari alat di tahun fiskal 2027.

Akhir kata, saya berterima kasih setulusnya bagi seluruh pegawai global Micron atas dedikasi inovasi, produk, dan eksekusi luar biasa yang memungkinkan pencapaian dan outlook positif ini.

Sekarang saya kembalikan ke Sanjay untuk penutup.

Sanjay Mehrotra (Ketua Dewan, Presiden & CEO):

Terima kasih Mark. Superintelligence menciptakan peluang paling menarik dalam sejarah Micron. Tahun fiskal 2026 luar biasa, kami prediksi 2027 lebih cemerlang.

Dalam rangka 48 tahun berdirinya Micron, saya ingin mengapresiasi semua generasi pegawai selama hampir lima dekade atas inovasi, disiplin kuat, dan kegigihan yang menjadi fondasi Micron di titik bersejarah ini.

Sekarang kita memulai sesi tanya jawab.

Sesi tanya jawab

Moderator:Sesi tanya jawab dimulai. Pertanyaan pertama dari Timothy Arcuri dari UBS Securities. Silakan bertanya.

Timothy Arcuri (UBS Securities):

Mark, saya ingin bertanya soal pengembalian modal. Saya tahu Anda tidak mau memberi bocoran terlalu dini, tapi bisakah Anda berikan beberapa patokan? Bagaimana Anda mempertimbangkan kas minimum? Kas Anda hampir dua kali Apple atau Nvidia, berapa yang cukup? Apakah Anda akan menyimpan 100 miliar dan mengembalikan seluruh kelebihan? Bisa berikan kerangka acuan?

Sanjay Mehrotra:

Tim, saya dengan senang hati berbagi pandangan. Lingkungan pasar dan kekuatan eksekusi Micron, baik teknologi, produk, maupun operasi, menghasilkan arus kas bebas yang sangat kuat—Q4 kami umumkan 33 miliar USD. Dengan lingkungan pasar yang terus favorable dan disiplin operasi, bahkan saat belanja riset dan modal ditingkatkan, tren pertumbuhan arus kas bebas yang kuat diperkirakan berlanjut. Faktor pendorong permintaan, kondisi struktural supply, serta kontrak jangka panjang dengan pelanggan, ditambah kekuatan teknologi dan eksekusi Micron, menurut kami arus kas bebas yang berkelanjutan sudah semakin kuat.

Dalam jangka pendek, kombinasi panduan kuartal I dan angka belanja modal yang dipublikasikan, FCF kuartal I jauh lebih tinggi daripada 33 miliar pada kuartal IV.

Soal kas target, kami perkirakan pada akhir kuartal I sudah mendapatkan tingkat kas target yang diharapkan. Setelah tercapai, kami akan mengembalikan kelebihan kas ke pemegang saham, utamanya lewat buyback saham. Kami sudah pastikan mulai 9 Desember, return capital akan dinaikkan. Sebagai tambahan, otorisasi buyback saham kami saat ini 2,2 miliar USD, jadi memungkinkan kami akan minta otorisasi tambahan dalam waktu dekat.

Timothy Arcuri:

Terima kasih atas jawabannya. Satu pertanyaan lagi: untuk belanja modal, Anda belum memberi panduan tahunan, tapi tampaknya tahun penuh bisa 55 miliar atau lebih, yaitu belasan persen dari omzet 2027. Saya paham keuntungan skala, belanja modal harus mengejar kenaikan pendapatan, namun dalam jangka panjang, bagaimana memahami capital intensity? Dulu Anda sebut medium 30%-an, itu tinggi; apakah 20-25% akan jadi new normal?

Sanjay Mehrotra:

Tim, pemahaman Anda benar—kami sudah beri angka semester awal, dan sebut semester kedua bertambah tinggi. Yang penting, proporsi belanja konstruksi kini lebih besar dari peralatan, tren ini berlanjut beberapa tahun ke depan.

Terkait capital intensity, seperti Anda bilang, sekarang pada level historis rendah, yang menandakan storage telah jadi strategic asset. Ini reset struktural industri, kami tetap displin ekspansi kapasitas untuk memastikan setiap investasi menghasilkan return yang layak.

CJ Muse (Cantor Fitzgerald):

Pertama soal margin kotor. Dalam outlook November, bisakah Anda kuantifikasi pengaruh inventori berbiaya tinggi? Apa saja faktor struktural yang perlu diperhatikan?

Mark Murphy:

CJ, izinkan saya memberi konteks terkait faktor pendorong margin kuartal IV dan pertama tahun fiskal.

Di Q4, kami menaikkan bonus insentif; ini jelas terlihat dalam beban operasi jika dibanding Q3 dan Q4. Untuk biaya produksi, mayoritas akrual dibukukan dalam inventori Q4, dampak langsung ke margin kotor kecil.

Inventori berbiaya tinggi dari kenaikan bonus insentif akan terealisasi saat penjualan Q1, bersamaan bagian biaya lain yang sudah dilaporkan sebelumnya, bonus insentif adalah faktor utama margin kotor Q1 melandai. Faktor biaya ektra Q1 sekitar 1 miliar USD, bisa diperkirakan dampaknya ke margin kotor.

Juga penting, insentif tahun fiskal 2027 pun meningkat. Beban opex Q1 sudah memperhitungkan ini, sedangkan biaya produksi manufaktur baru akan terealisasi dari Q2.

Pada 2027, selain amortisasi dan peningkatan produksi, kombinasi insentif, biaya awal, dan faktor lainnya, menambah beban sekitar 1 miliar USD per tahun. Meski Q1 tekanannya tinggi dan biaya tetap secara struktural, penting dicatat profitabilitas dan return sudah berubah total—basis operasi sekarang lebih kuat, dan saya prediksi lingkungan pasar 2027-2028 lebih baik dari 2026, dengan perjanjian jangka panjang memberi visibilitas ekstra hingga melewati akhir kontrak.

Sebagian biaya di atas bersifat variabel atau temporer. Kami perkirakan Q1 jadi titik rendah margin kotor, lalu meningkat seiring harga naik dan eksekusi operasi tetap kuat.

CJ Muse:

Sangat membantu. Untuk HBM, Anda sebut harga makin dekat dengan DRAM tradisional, apakah kenaikan berlaku mulai 1 Januari? Selain itu, outlook pertumbuhan bisnis HBM secara keseluruhan seperti apa?

Sanjay Mehrotra:

Harga HBM tahun 2026 sudah dinegosiasikan tahun lalu. Untuk 2027, mayoritas pasokan HBM sudah dijual, dan harga naik tajam, memperkecil gap margin HBM dan non-HBM.

Secara umum, bisnis HBM berkembang pesat. Kami prediksi, permintaan HBM tumbuh lebih cepat dari DRAM keseluruhan. Produk HBM3E, HBM4, dan HBM4E mendatang sangat kompetitif. Pertumbuhan kuat HBM, kombinasi produk unggulan, dan kenaikan harga dari 2027 mendongkrak margin HBM menuju DRAM tradisional.

Vivek Arya (Bank of America Securities):

Mark, lanjut dengan pertanyaan soal pengembalian kas. Dilihat dari laju sekarang, Q2-Q4 arus kas Micron bisa lebih dari 100 miliar. Walau Q1 cadangan kas naik ke target, dari Q2 arus kas kemungkinan bisa menopang pengembalian lebih dari 100 miliar USD. Apakah estimasi kasar itu masuk akal, atau ada faktor lain yang saya lewatkan?

Mark Murphy:

Vivek, saya cuma menambahkan: kami sudah sangat jelas tentang kemampuan dan kemauan menambah pengembalian modal. Nantikan update lebih lanjut setelah otorisasi buyback tambahan pasca 9 Desember sesuai perjanjian CHIPS.

Vivek Arya:

Pertanyaan berikut untuk Sanjay. Dari valuasi saham storage saat ini, pasar tampaknya anggap tahun depan adalah puncak siklus. Karena ada kapasitas baru masuk dan atau beberapa pelanggan pusat data menurunkan spesifikasi karena kekurangan atau tekanan biaya storage. Anda tidak mau bicara detail harga, tapi secara konsep, dengan tambahan supply dan potensi penurunan spesifikasi dari pelanggan, seberapa besar kemungkinan harga di 2028 tetap favorable atau bahkan naik?

Sanjay Mehrotra:

Seperti sudah disampaikan, di tahun kalender 2027 dan 2028, permintaan diperkirakan tetap melebihi pasokan, bahkan ketatnya pasar akan lebih jelas dari 2026.

Meskipun kami ekspansi kapasitas, seperti disampaikan, walau 2028 nanti ada cleanroom baru, suplai tetap ketat: (1) waktu bangun cleanroom sangat lama; (2) ramp-up wafer pun bertahap; (3) upgrade HBM ke skala lebih besar HBM4/4E dengan conversion factor tinggi, menahan pertumbuhan supply; (4) efisiensi wafer per node berikut juga makin terbatas. Semua faktor ini menyebabkan pertumbuhan supply structurally tertahan, artinya new cleanroom pun tetap kekurangan.

Sisi permintaan tetap kuat. Walaupun content growth di sebagian platform server melambat, volume shipment server tetap bisa naik double digit, kami prediksi 2026-2027 pengiriman server naik belasan persen, menjadi fondasi untuk pertumbuhan DRAM data center 2028.

Ketika pelanggan sesekali menurunkan content growth, intinya agar volume shipping naik dan menangkap peluang pasar AI. Penyesuaian seperti ini tak mengubah kebutuhan sistem akan storage lebih besar, dan ruang optimalisasi sendiri menurun.

Mengacu pada aplikasi AI: model makin besar, jendela konteks dan concurrensi bertambah, deployment AI agent meluas—semua ini dorong permintaan kapasitas dan kinerja storage meningkat terus. Maka outlook kami sangat bullish pada supply-demand industri dan harga.

Satu tambahan: kontrak SCA memberi visibility permintaan pelanggan sangat kuat. Pelanggan SCA mengajukan permintaan lebih, non-SCA juga sudah pesan order 2027, dan sebagian besar diskusi dengan pelanggan kini fokus ke 2028. Demand sudah extended sampai setelah 2030, dan bahkan sebagian sudah teken kontrak hingga 2031. Saat ini, belum ada tanda supply dan demand akan kembali seimbang.

Krish Sankar (TD Cowen):

Sanjay, ada rumor pelanggan utama turunkan spesifikasi HBM. Dengan conversion factor tinggi, andai kapasitas dialihkan ke DDR, apakah berarti suplai DDR bakal melonjak?

Sanjay Mehrotra:

Kami justru memperkirakan, permintaan HBM 2027-2028 akan tumbuh melampaui pertumbuhan DRAM industri, dan selama dua tahun pasar tetap ketat.

Platform AI butuh storage makin besar dan cepat untuk mendukung konteks, concurrensi, dan model skala besar yang makin bertambah. Penyesuaian pelanggan bertujuan menangkap peluang pasar AI sambil optimalkan volume—tapi ini tidak mengubah kebutuhan fundamental sistem akan storage lebih besar, dan ruang optimalisasi makin habis. Dengan logika itu, value proposisi storage di pasar AI jauh lebih sustain dari penyesuaian jangka pendek. Intinya, prospek pasar 2027-2028 secara umum lebih baik dari 2026, dan permintaan HBM tetap di atas DRAM hingga 2028.

Krish Sankar:

Mark, tambahan singkat. Belanja modal 2027 jelas di atas 50 miliar USD, free cash flow kemungkinan lebih dari 100 miliar, dan konstruksi lebih cepat dari alat. Dari sisi alat, adakah batasan supply, atau bukan faktor pembatas?

Mark Murphy:

Krish, itu lebih terkait imbalance supply-demand dan lead time kapasitas baru. Kami sudah detailkan pembangunan beberapa pabrik wafer (ID1, ID2, Jepang, Singapura, Tongluo dsb). Dengan visibilitas permintaan lewat SCA, kami lebih percaya diri ekspansi kapasitas baru dan provisioning equipment sesuai update terakhir permintaan.

Harlan Sur (J.P. Morgan):

Sebelumnya, dengan 16 SCA Anda proyeksikan revenue coverage bisa di atas 50%. Kini sudah tanda tangan 26 SCA dan pasar makin ketat, andai semua SCA pending berhasil, kira-kira coverage ke depan bisa sampai berapa? Di 2027 lebih dari 75% output sudah dipesan, itu termasuk SCA dan non-SCA, berarti coverage bisa 60-70%?

Sanjay Mehrotra:

Untuk klarifikasi, angka over 75% output yang dipesan di 2027 itu gabungan SCA dan non-SCA. Beberapa pelanggan besar kami punya kontrak tahunan di luar SCA, dan mereka sudah order untuk 2027.

Untuk SCA coverage ke depan, target 2030 sekitar 50%, dan itu tetap berlaku. Tentu angka itu bisa sedikit lebih rendah atau tinggi bergantung revenue total bisnis.

Kami kelola struktur bisnis holistik: memastikan fleksibilitas supply untuk klien, segmen, dan pelanggan baru—ini sangat penting di industri yang sangat dinamis dan inovatif seperti kami.

Nilai utama SCA adalah memberi visibilitas demand jangka panjang agar investasi kapasitas dilakukan lebih dini dan terukur, ini perubahan fundamental untuk kestabilan industri. Dulu kita investasi dan mengelola supply-demand dengan proyeksi lebih pendek, sekarang jangka panjang, sehingga cyclicality industri makin menurun.

Harlan Sur:

Di bisnis NAND, walau Micron secara pengiriman bit pasar dunia ke-4/5, untuk SSD pusat data dan enterprise pangsa pasar Anda setara nomor dua. Di belakang keunggulan ini bukan cuma teknologi G9, tapi juga penguasaan controller, custom firmware, serta SCADA NVIDIA (direct storage GPU). Dengan lebih banyak skenario inferensi memanfaatkan KV Cache berbasis storage, dan semakin banyak arsitektur storage hierarchy berbasis flash, apakah strategi dan investasi R&D NAND berubah arah?

Sanjay Mehrotra:

Dari HBM ke DRAM hingga SSD, storage hierarchy digunakan lebih dalam karena panjangnya window konteks dan evolusi AI. Posisi portofolio produk kami sangat baik saat ini.

SSD pusat data kami kini adalah yang terkuat dalam sejarah perusahaan—benar-benar siap memanfaatkan peluang pasar AI besar. Seperti kami laporan, SSD pusat data naik market share lima tahun berturut-turut, pendapatan SSD Q4 hampir 10 miliar USD, dua pertiga lebih pangsa pendapatan NAND kami. Semua ini bukti eksekusi tim sangat baik.

Kami terus tingkatkan investasi produk, serta mendukung produksi. CapEx NAND tetap merupakan bagian substansial dari total capex. Saat ini, pembangunan pabrik NAND baru di Singapura—ditargetkan mulai produksi akhir 2028. Capex sekarang mendukung konversi node G9, optimalisasi kapasitas equipment, R&D NAND, serta operasional lain di Singapura.

Moderator:Sesi tanya jawab dan konferensi ini selesai. Terima kasih banyak atas partisipasinya, silakan disconnect. Selesai.