Setelah 15 tahun, berencana kembali ke pasar server: Seberapa besar ambisi kekuatan komputasi AI Apple (AAPL.US)? Perdebatan panas dari institusi keuangan tentang 'air jauh' dan 'haus dekat'

Aplikasi keuangan Zhihui Financial APP melaporkan, menurut sumber dari media teknologi The Information, Apple (AAPL.US) sedang mempertimbangkan untuk masuk ke pasar server tingkat perusahaan, dengan rencana untuk menggunakan chip M Series Ultra buatan sendiri dan menggabungkannya dengan perangkat jaringan Nvidia (NVDA.US).

Dilaporkan bahwa Apple berencana untuk menjual server tersebut kepada pengembang AI, perusahaan, dan pelanggan pemerintah, dengan fokus utama untuk mendukung pelanggan menjalankan inferensi AI secara lokal di infrastruktur privat. Server yang diusulkan akan hadir dalam dua versi: versi rendah mengintegrasikan dua chip M8 Ultra yang masih dalam pengembangan, sedangkan versi tinggi menggunakan empat chip M8 Ultra sebagai klaster komputasi. Untuk mengatasi masalah interkoneksi berkecepatan tinggi antar chip, Apple telah bernegosiasi dengan Nvidia untuk menggunakan solusi interkoneksi NVLink Fusion (termasuk switch, chiplet, dan perangkat lunak terkait).

Langkah ini, jika terlaksana, akan menandai kembalinya Apple ke pasar server. Dari tahun 2002 hingga 2011, Apple telah meluncurkan server Xserve yang menggunakan chip Intel dan IBM, namun karena keterbatasan fokus pada pasar perusahaan dan dukungan pelanggan yang lemah, produk tersebut tidak berhasil menembus pasar dan akhirnya dihentikan produksinya pada awal 2011.

Peningkatan Penjualan Mac 29% Membakar Ambisi Server

Namun, kondisi pasar saat ini telah berbeda. Dalam laporan keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026, penjualan bisnis Mac Apple meningkat 29% secara tahun ke tahun menjadi 10,3 miliar dolar AS, pertumbuhan tercepat di antara semua lini produk termasuk iPhone dan layanan. Diketahui bahwa laboratorium AI besar seperti OpenAI telah membeli puluhan ribu Mac mini dan Mac Studio untuk melatih agen AI melalui pembelajaran penguatan, sementara Anthropic juga menyewa Mac mini dari Amazon Web Services—permintaan tinggi bahkan sempat menyebabkan kelangkaan pasokan untuk model-model tersebut.

Namun, laporan tersebut juga menunjukkan bahwa meskipun Apple memajukan proyek ini, produk baru tersebut baru akan diluncurkan pada tahun 2029 dan masih ada kemungkinan proyek ini dibatalkan. Meski detailnya belum pasti, CEO baru Apple, John Ternus, telah menyatakan dukungannya sejak proyek ini dimulai lebih dari setahun lalu (saat itu ia masih memimpin divisi teknik perangkat keras)—rencana ini membuka pintu bagi chip buatan Apple untuk masuk ke pasar komputasi AI.

Imbas dari kabar ini, harga saham Apple pada perdagangan Rabu pagi naik tipis 0,7%, sementara harga saham Nvidia sempat naik lebih dari 2% pada hari yang sama.

Patut dicatat, analis dari CICC dalam ulasan laporan keuangan Apple 3QFY26 sebelumnya menunjukkan bahwa pendapatan kuartal tersebut sebesar 109,417 miliar dolar AS (year-on-year +16%) dan laba bersih yang diatribusikan sebesar 29,789 miliar dolar AS (year-on-year +27%) semuanya melampaui ekspektasi, pendapatan Mac sebesar 10,352 miliar dolar (+29%) menjadi kontributor utama; mempertahankan prediksi keuntungan tahun fiskal 2026/27 tidak berubah, dan menaikkan target harga sebesar 10% menjadi 340 dolar dengan alasan "percepatan kemajuan AI dan peningkatan valuasi". Jika rencana server terealisasi, hal ini jelas akan memperkuat logika "revaluasi nilai chip buatan sendiri".

Mengenai kabar server itu sendiri, sejumlah lembaga analisis menilai perlu berpikir tenang terkait hubungan antara "air yang jauh" dan "haus yang dekat": Jendela peluncuran tahun 2029 berarti proyek ini hampir tidak memberikan kontribusi nyata terhadap prediksi keuntungan Apple tahun fiskal 2026-27, dalam jangka pendek tidak menjadi katalis kinerja, dan lebih baik dipandang sebagai "opsi beli strategis". Beberapa lembaga memperkirakan masalah underwriting kunci sebenarnya adalah—apakah Apple dapat menjual kapasitas AI privat yang berbeda dengan harga premium (mengandalkan arsitektur memori terpadu, efisiensi energi, dan keunggulan privasi), daripada sekadar menjadi pembeli lain dari komputasi berbiaya tinggi. Dengan kata lain, sebelum mendapatkan komitmen pelanggan, pengeluaran modal, atau model harga yang pasti, kabar ini belum cukup untuk mendukung revaluasi valuasi secara besar-besaran.

Persaingan di Jalur Triliun Dolar: Dikelilingi Para Raksasa, Di Mana Posisi Apple?

Goldman Sachs memperkirakan, didorong oleh tren AI, pasar server AI global akan mencapai 1,24 triliun dolar AS pada tahun 2030. Jalur ini kini sudah sangat padat, dan kinerja para pemain tetap sangat panas:

Dell: Pendapatan kuartal terakhir 46,97 miliar dolar AS (year-on-year +57,8%), pesanan server AI dalam satu kuartal mencapai 60,9 miliar dolar AS, tumpukan pesanan akhir kuartal 95 miliar dolar AS, harga saham naik lebih dari tiga kali lipat selama setahun;

HPE: Pendapatan kuartal terakhir 12,21 miliar dolar AS (+32,7%), bisnis AI dan jaringan memacu kenaikan hingga 137% sepanjang tahun, namun turun signifikan pada pertengahan September setelah diturunkan rating;

Supermicro (SMCI): Pendapatan kuartal terakhir 11,12 miliar dolar AS (+93,2%), tumpukan pesanan juga mencetak rekor baru.

Pendekatan diferensiasi Apple adalah tidak bersaing langsung dengan klaster GPU Nvidia di pasar pelatihan model AI besar, tetapi masuk ke segmen AI inferensi, khususnya skenario "deploy privat"—menargetkan perusahaan dan klien pemerintah yang ingin menjalankan model mereka di server sendiri dan sangat memperhatikan privasi data. Posisi ini sangat sesuai dengan keunggulan efisiensi energi perangkat Apple dan arsitektur memori terpadu, juga aspek yang relatif lemah dari Nvidia namun sedang cepat dikejar.

Namun, kelemahan Apple juga jelas. Server pada dasarnya adalah bisnis B2B dengan margin rendah, modal tinggi, dan membutuhkan layanan berat, sangat berbeda dengan model bisnis elektronik konsumen bermargin tinggi yang biasa dijalankan Apple; pembeli korporat menuntut ekosistem perangkat lunak, pengelolaan jarak jauh, sertifikasi kepatuhan, dan dukungan siklus hidup penuh—dan inilah pelajaran utama dari kegagalan Xserve di masa lalu. Selain itu, teknologi interkoneksi buatan Apple yang digunakan untuk Private Cloud Compute internal saat ini menghadapi hambatan kecepatan dan biaya pada skala besar, sehingga Apple harus meminta bantuan Nvidia NVLink Fusion.

Prediksi Rantai Industri dan Pola: Nvidia Mungkin Menjadi "Pemenang Tersembunyi"

Jika kerjasama ini terealisasi, pasar secara umum menilai Nvidia menjadi pihak yang paling diuntungkan. Perangkat jaringan saat ini menyumbang sekitar 10%-15% dari total biaya perangkat keras pusat data AI, dan bisnis jaringan telah memberikan kontribusi sekitar seperlima dari pendapatan pusat data Nvidia. Sejak NVLink Fusion diluncurkan pada Mei 2025, telah menarik mitra seperti MediaTek, Marvell, Fujitsu, dan Qualcomm, sementara Amazon Web Services bulan lalu juga mengumumkan akan memperluas penggunaan server AI generasi berikutnya. Jika Apple bergabung, ini akan menjadi pelanggan terpenting di platform tersebut—tidak hanya berarti sumber pendapatan baru, tetapi juga membuktikan strategi ekosistem Nvidia bahwa "meskipun pelanggan menggunakan chip buatan sendiri, mereka tetap memerlukan koneksi saya", sekaligus memperkuat posisi Nvidia di hadapan kelompok standar terbuka.

Yang menarik adalah pilihan jalur interkoneksi Apple: Apple juga merupakan anggota dewan UALink Alliance (organisasi standar interkoneksi terbuka yang didirikan oleh AMD, Intel, Google, Microsoft, dan lainnya, dengan lebih dari 65 anggota). Jika akhirnya memilih solusi eksklusif Nvidia, itu sama saja memilih "kinerja" daripada "keterbukaan", dan persaingan standar interkoneksi industri mungkin akan menghadapi titik balik kunci. Selain itu, perlu dicatat: sebagian insinyur Apple yang terlibat proyek ini menganggap teknologi interkoneksi Nvidia yang terbaik saat ini, tetapi proyek ini tetap mungkin dilanjutkan tanpa menggunakan teknologi Nvidia.

Terkait risiko, kekurangan chip memori di seluruh industri masih terus mendorong kenaikan biaya perangkat keras. Jika Apple ingin mengirimkan server dalam skala besar, mereka harus mengamankan pasokan komponen jauh-jauh hari; selain itu, ekosistem perangkat lunak AI (seperti kerangka MLX) dan kesenjangan dengan CUDA, serta kehilangan talenta inti selama tahun ini, menjadi tantangan yang tidak bisa dihindari.

Kesimpulan

Bagi Ternus yang baru menyelesaikan pergantian CEO, proyek server ini merupakan kelanjutan alami dari latar belakang teknik perangkat kerasnya, sekaligus mungkin menjadi langkah strategis yang mendefinisikan masa jabatannya. Dalam jangka pendek, kabar ini menawarkan narasi AI baru bagi Apple, ditambah pertumbuhan bisnis Mac yang melebihi ekspektasi, sehingga sentimen pasar pun positif; namun dalam jangka panjang, apakah produk tahun 2029 bisa menembus pasar inferensi yang penuh persaingan bergantung pada kemampuan Apple menutup kelemahan terbesar mereka dalam hal kapabilitas korporat. Untuk investor, daripada mengejar rumor pasar, lebih baik memperhatikan tiga sinyal: apakah belanja modal pusat data dimasukkan ke laporan, apakah pelanggan utama dapat diamankan, dan keputusan akhir jalur teknologi interkoneksi.