Risiko penutupan posisi arbitrase meningkat! Penguatan yen semakin cepat: menembus 155 memicu stop loss, area 152 menjadi target berikutnya

Aplikasi Keuangan Zhihui melaporkan bahwa kurs yen terhadap dolar AS menembus 155 dan memicu order stop loss, mendekati level tertinggi sejak awal tahun ini, sehingga area 152 kini menjadi fokus perhatian para trader. Yen sempat naik 0,4% pada hari Selasa, menjadi 153,80, setelah naik 1,2% pada malam sebelumnya, dengan kenaikan hampir 4% sepanjang bulan ini, menjadikannya mata uang dengan kinerja terbaik di antara negara anggota G10. Menurut seorang trader yang mengetahui situasi dan enggan disebutkan namanya, penurunan kurs dolar AS terhadap yen di bawah 155 telah memicu banyak order stop loss dan memaksa trader opsi untuk menjual dolar AS.

Pergerakan yen kali ini tidak dipicu oleh satu faktor saja. Beberapa trader menyoroti kurangnya likuiditas pasar menjelang dan sesudah libur di Amerika Serikat, sementara yang lain berpendapat bahwa tembusnya 155 telah mempercepat tren kenaikan yen yang sudah ada. Pekan lalu, yen mulai menguat seiring meningkatnya ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Bank of Japan, dan sentimen pasar pun berbalik tajam. Selain itu, spekulasi mengenai kemungkinan penyesuaian alokasi aset Dana Investasi Pensiun Pemerintah Jepang juga mendukung penguatan yen.

Rodrigo Catril, Strategi dari National Australia Bank, menyatakan: "Penembusan di bawah area support tadi malam jelas membuka pintu untuk penurunan lebih lanjut. USD/JPY tampaknya sangat mungkin menguji level terendah sebelumnya di 152,27 dan area sekitar 152,10."

Area 152,10 merupakan level terkuat yen terhadap dolar AS sejak awal tahun ini, dan dengan meningkatnya momentum kenaikan, pentingnya area ini semakin nyata. Indikator teknikal juga menunjukkan bahwa setelah menembus support di sekitar 155, area 152 bisa menjadi target berikutnya.

Analisa menyoroti bahwa para trader forex kini mengalihkan perhatian ke ambang berikutnya pada USD/JPY, dan dengan meningkatnya tekanan penurunan, area 152 mungkin menjadi target berikutnya. Kepala Divisi Trading Forex dari Mitsubishi UFJ Trust Bank, Motonari Sakai, mengatakan jika yen menembus level terendah 154, target berikutnya kemungkinan langsung mengarah ke area 152 yen.

Tren yen yang membaik juga tercermin di pasar opsi. Meski hari Senin adalah hari libur di Amerika Serikat, volume transaksi kontrak forex global tetap tinggi, dengan pasangan yen sangat aktif. Lonjakan pada kontrak forward yen satu tahun menyoroti skala penutupan posisi jual yen, yang saat ini terjadi terhadap euro, pound dan franc Swiss. Ini akan menambah tekanan penurunan pada USD/JPY.

Kecepatan pergerakan ini memicu kekhawatiran akan potensi likuidasi posisi carry trade yen secara lebih luas, di mana investor meminjam yen dengan biaya rendah untuk berinvestasi di aset lain yang imbal hasilnya lebih tinggi.

Rinto Maruyama, Senior Strategi Suku Bunga dan Forex di SMBC Nikko Securities, mengatakan: "Pandangan dasar kami adalah, jika yen menembus di bawah 154, itu dapat memicu penutupan lebih lanjut posisi carry trade yen dan memicu lebih banyak order stop loss, sehingga memberi ruang bagi yen untuk terus menguat." Ia juga menambahkan bahwa berkurangnya jumlah posisi berarti investor memiliki kesempatan untuk membangun kembali posisi jual yen.

Data menunjukkan yen mengalami penurunan lebih dari 1% terhadap mata uang dengan imbal hasil tinggi seperti real Brasil dan rand Afrika Selatan. Seorang senior trader opsi forex Nomura Securities menyatakan, "Era carry trade yang mudah telah berlalu, dan skala arus lintas negara dari Jepang ke Amerika Serikat kemungkinan telah mengalami perubahan nyata."

Saat ini, fokus pasar beralih ke data CPI Amerika Serikat yang akan dirilis pada hari Jumat untuk mendapatkan petunjuk terkait prospek kebijakan The Fed. Di Jepang, investor akan memperhatikan pidato Anggota Dewan Bank of Japan, Hajime Takata, untuk menilai laju kenaikan suku bunga di masa mendatang. Sebelumnya, Hajime Takata menegaskan bahwa kenaikan suku bunga di masa depan tidak akan dibatasi secara kaku pada 25 basis poin, dan kenaikan suku bunga beruntun mungkin terjadi dalam kondisi normal. Pernyataannya ini hanya tiga bulan dari kenaikan suku bunga di bulan Juni; jika terjadi lagi pada 18 September nanti, itu akan menjadi laju pengetatan tercepat di bawah kepemimpinan Kazuo Ueda.

Ujian terbesarnya adalah Rapat Kebijakan Bank of Japan pekan depan. Pasar swap indeks overnight memperkirakan peluang kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin mencapai 97%, sehingga meningkatkan ambang bagi pembuat kebijakan untuk mengirim sinyal hawkish yang cukup agar penguatan yen dapat dipertahankan.

Catril mengatakan: "Yen berada di persimpangan. Kenaikan suku bunga pekan depan adalah syarat dasar, namun untuk mempertahankan tren kenaikan yen belakangan ini, Bank of Japan perlu mengirim sinyal hawkish dan menegaskan kembali ekspektasi pasar bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga lanjutan sebelum akhir tahun lebih besar daripada tidak naik sama sekali."