Yen Jepang: Intervensi menandakan perubahan valuasi – DBS

DBS Group Research Strategist Chang Wei Liang menyoroti bahwa Japanese Yen (JPY) masih dinilai terlalu rendah, namun ketidakberhargaan tersebut telah menyempit setelah intervensi FX kedua Jepang pada tahun 2026, yang dilakukan bersama dengan United States (US). Liang menegaskan bahwa langkah terkoordinasi yang jarang terjadi, terakhir kali dilakukan pada tahun 2011, bertujuan untuk membatasi pelemahan JPY dan mengurangi tekanan pada mata uang Asia seperti South Korean Won (KRW) dan Renminbi (RMB).

Aksi terkoordinasi mendukung FX Asia

"Intervensi FX terkoordinasi antara US dan Jepang jarang terjadi, dengan intervensi bersama terakhir terjadi 15 tahun lalu untuk melemahkan JPY yang terlalu tinggi nilainya setelah gempa Tohoku tahun 2011."

"Memang, baik KRW maupun RMB saat ini dinilai cukup rendah menurut model DEER kami, sehingga intervensi untuk membatasi pelemahan JPY juga membantu mengurangi tekanan jual yang tidak diinginkan pada mata uang regional."

"Partisipasi US semakin memperkuat kredibilitas tindakan otoritas Jepang, yang berpotensi menurunkan skala intervensi FX dan penjualan aset terkait yang sebaliknya dapat memicu volatilitas tinggi di pasar US Treasury."

"Selain itu, dukungan US dapat mencerminkan ekspektasi akan penguatan JPY, yang kemungkinan diinformasikan oleh dialog rutin US Treasury Secretary Bessent dengan para pembuat kebijakan Jepang dan wawasan beliau terhadap pembahasan kebijakan di Jepang."

"Ketidakberhargaan Japanese yen (JPY) telah menyempit dari level rekor setelah intervensi pasar FX kedua Jepang tahun ini, yang dilakukan berkoordinasi dengan US."