Perusahaan analitik blockchain Glassnode menyatakan bahwa sentimen investor di pasar opsi Bitcoin (BTC) baru-baru ini telah bergeser ke arah pandangan yang lebih positif, namun permintaan untuk lindung nilai terhadap risiko penurunan jangka panjang masih tetap tinggi.
Menurut analisis Glassnode, indikator yang mencerminkan ketakutan jangka pendek di opsi Bitcoin telah menunjukkan pelonggaran yang signifikan. Indikator skew 25-delta selama satu minggu telah turun ke sekitar 7 persen, menandakan penurunan besar dalam kepanikan pasar baru-baru ini.
Sebaliknya, rasio skew tetap berada di sekitar 10 hingga 12 persen pada kerangka waktu jangka panjang. Glassnode menyatakan bahwa hal ini menunjukkan investor masih mempertahankan posisi hedging terhadap pergerakan turun jangka menengah dan panjang, meskipun mereka menjadi lebih optimis dalam jangka pendek.
Pergeseran juga terlihat pada penetapan harga volatilitas di pasar opsi Bitcoin. Volatilitas tersirat (IV) telah naik sekitar 10 persen di atas volatilitas yang direalisasikan (RV). Perubahan ini, setelah beberapa minggu di mana volatilitas yang direalisasikan secara konsisten melebihi volatilitas tersirat, menunjukkan bahwa pasar kembali membayar premi atas ketidakpastian. Namun, menurut Glassnode, penetapan harga saat ini belum mencapai tingkat yang menunjukkan kondisi pasar yang penuh tekanan.
Dalam hal open interest, opsi call tetap mendominasi. Ukuran open interest pada opsi call Bitcoin sekitar $15 billion, sementara pada opsi put sekitar $10 billion.
Glassnode mencatat bahwa keberlanjutan spread antara posisi call dan put yang terbuka, bahkan setelah penyesuaian besar akibat tanggal kadaluwarsa yang besar, menunjukkan bahwa posisi naik tetap secara struktural lebih kuat meskipun ada kelemahan di pasar spot.
Arus premi opsi terbaru tampaknya terkonsentrasi terutama di harga strike antara $61,000 dan $67,000. Pembelian kuat sangat terlihat pada opsi call dengan harga strike $65,000, sementara penjualan put juga meningkat.
Menurut Glassnode, kombinasi ini menunjukkan bahwa investor mulai mengambil sikap yang lebih konstruktif dan agresif dalam jangka pendek. Namun, permintaan yang berkelanjutan terhadap posisi put di bawah harga spot menunjukkan bahwa lindung nilai terhadap risiko penurunan masih aktif.
Perusahaan merangkum penilaiannya sebagai berikut: pasar opsi Bitcoin menunjukkan prospek yang semakin positif, namun investor belum sepenuhnya meninggalkan strategi hedging. Sementara ketakutan jangka pendek berkurang, opsi call tetap mendominasi pasar, dan arus modal baru memberikan gambaran yang lebih positif. Sebaliknya, tingginya permintaan untuk lindung nilai jangka panjang menandakan investor tetap mempertahankan sikap hati-hati terhadap potensi pergerakan turun.
