CEO JPMorgan Dimon memperingatkan: Leverage pasar sudah "cukup tinggi", pinjaman tersembunyi dapat memicu volatilitas

Menurut informasi dari Jinse Finance APP, CEO JPMorgan Jamie Dimon baru-baru ini mengeluarkan peringatan bahwa tingkat leverage di pasar keuangan saat ini masih terlalu tinggi, dan ia mengingatkan para investor bahwa pinjaman tersembunyi bisa memperburuk volatilitas pasar.

Dalam sebuah wawancara, ia menyatakan: "Jumlah utang margin financing telah mencapai level tertinggi sepanjang sejarah. Selain itu, ada banyak pinjaman yang tidak dimasukkan dalam margin financing, dan nama mereka berbeda-beda. Leverage ini, ada yang tersembunyi dan ada pula yang terbuka." Ia menambahkan, saluran pinjaman tersebut mencakup bisnis prime broker, hedge fund, exchange-traded fund (ETF), serta strategi arbitrase obligasi pemerintah, dan menegaskan: "Secara keseluruhan, tingkat leverage pasar sudah sangat tinggi."

Pernyataan ini muncul saat pasar kembali fokus pada masalah leverage di sistem keuangan. Saat ini valuasi saham berada di level tinggi, leverage hedge fund mendekati rekor, ditambah transaksi basis US Treasury yang masif, membuat regulator khawatir risiko sedang menumpuk pada sejumlah bagian sistem keuangan.

Dimon menekankan, lingkungan leverage yang tinggi meningkatkan kemungkinan satu investor atau fund memicu volatilitas luas. "Dalam situasi seperti ini, kemungkinan muncul satu entitas yang secara cepat mengganggu pasar dan membuat investor panik memang lebih tinggi."

Baru-baru ini, sebuah hedge fund yang berfokus pada Artificial Intelligence (AI) bernama Situational Awareness mengalami kerugian besar akibat taruhan pada saham teknologi dengan leverage yang tinggi, serta memicu permintaan margin tambahan sehingga akhirnya terpaksa melikuidasi sebagian besar portofolio saham pasar terbukanya. JPMorgan adalah salah satu prime broker dari fund tersebut. Saat ditanya tentang kasus itu, Dimon menyampaikan bahwa kejadian tersebut justru membuktikan pasar punya kapasitas untuk menyerap kasus individual semacam ini tanpa menimbulkan kekacauan sistemik.

Namun, ia juga tidak menyebut leverage tinggi saat ini sebagai ancaman sistemik, hanya menegaskan pasar biasanya mampu menerima kerugian dari lembaga tertentu. "Saya tidak mengatakan leverage saat ini sudah cukup tinggi untuk menyebabkan bencana di tingkat sistemik, namun memang cukup tinggi," jelasnya.

Dimon juga membedakan situasi saat ini dengan krisis keuangan tahun 2008, dan berpendapat bahwa leverage sendiri tidak selalu menyebabkan krisis sistemik. "Skenario terburuk adalah pasar mengalami kerugian yang signifikan," katanya. "Masalah utama bukan leverage, melainkan potensi kerugian besar yang akan terjadi di sektor mortgage."

Pemimpin JPMorgan ini menegaskan bahwa bank akan terus menyesuaikan persyaratan kolateral sesuai perubahan keadaan pasar. "Ketika volatilitas pasar meningkat, clearing house dan bank biasanya meminta lebih banyak kolateral. Kemungkinan besar, hal ini akan terjadi dalam waktu dekat."

Selain itu, Dimon juga memperingatkan risiko tekanan inflasi jangka panjang, dan berpendapat bahwa kebutuhan modal struktural—termasuk defisit anggaran pemerintah, investasi infrastruktur, dan modernisasi militer global—akan menjadi faktor yang mendorong kenaikan tingkat bunga jangka panjang. "Modernisasi militer global akan menimbulkan dampak inflasi," ia menegaskan kembali pendapatnya dari awal tahun ini, dan menyebut bahwa jika faktor-faktor tersebut membuat investor menuntut hasil yang lebih tinggi untuk memegang obligasi jangka panjang, "mereka bisa menjadi tamu tak diundang di pesta."