Menteri Keuangan Amerika Serikat, Bessent: Kondisi pasar obligasi AS "baik", ukuran repurchase di bawah ekspektasi adalah pilihan aktif

Menteri Keuangan AS Janet Yellen pada hari Kamis membela operasi pembelian kembali obligasi pemerintah yang lebih rendah dari perkiraan, dan meremehkan kekhawatiran atas lonjakan tajam imbal hasil baru-baru ini, dengan mengatakan pasar obligasi pemerintah AS “berjalan dengan baik”.

Pada 10 September, jumlah akhir transaksi pembelian kembali obligasi pemerintah AS oleh Departemen Keuangan AS hanya mencapai 519 juta dolar AS, setelah sebelumnya Departemen Keuangan mengumumkan batas maksimal pembelian kembali kali ini sebesar 600 juta dolar AS.

Dalam wawancara dengan media, Yellen menyatakan bahwa skala pembelian kembali kali ini relatif kecil, bukan karena kurangnya permintaan pasar, melainkan karena harga penawaran pasar tidak cukup murah, sehingga Departemen Keuangan secara aktif mengendalikan laju pembelian.

Ia lebih lanjut mengungkapkan, biasanya Departemen Keuangan dapat menerima penawaran sekitar 2 miliar dolar AS, tetapi kali ini hanya menerima sekitar 1 miliar dolar AS. Ini berarti investor pemegang obligasi jangka panjang memilih untuk menahan obligasi dan tidak menjualnya kembali ke Departemen Keuangan. Yellen menafsirkan hal ini sebagai sinyal bahwa pasar masih memiliki kepercayaan terhadap obligasi pemerintah AS jangka panjang.

Pada saat yang sama, ia menyoroti dua lelang obligasi pemerintah terbaru yang menunjukkan performa kuat, sebagai bukti kesehatan pasar, dan mengatakan investor saat ini belum menuntut premi risiko tambahan untuk obligasi jangka panjang AS.

Departemen Keuangan AS mengumumkan bahwa pada hari Kamis akan melakukan pembelian kembali obligasi pemerintah AS bertenor 10 hingga 20 tahun hingga maksimal 600 juta dolar AS. Skala ini tiga kali lebih besar dibandingkan batas maksimal pembelian kembali obligasi jangka panjang sebelumnya sebesar 200 juta dolar AS, dan juga lebih tinggi dari pedoman "setidaknya 400 juta dolar AS" yang diumumkan pada 19 Agustus.

Namun, reaksi awal pasar justru adalah obligasi pemerintah AS terus melemah. Komentar pasar Bloomberg secara terang-terangan menyatakan bahwa ini “bukan langkah besar yang menggemparkan”, 600 juta dolar AS sepenuhnya berada di batas bawah ekspektasi pasar, bahkan tidak cukup untuk “menstabilkan apalagi membalikkan” tren kenaikan imbal hasil jangka panjang.

Kepala Investasi OnePoint BFG Wealth Partners, Peter Boockvar, mengatakan sebagian investor awalnya memperkirakan skala pembelian kembali bisa mencapai 700 juta hingga 800 juta dolar AS. Kenaikan imbal hasil obligasi adalah respons atas kegagalan ekspektasi tersebut.

Pada hari Kamis, di tengah data inflasi PPI yang melebihi ekspektasi, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun kembali naik 13 basis poin, mencapai level tertinggi sejak 2024, sedangkan imbal hasil obligasi bertenor sepuluh tahun mencapai titik tertinggi sejak 2023.

Gelombang penjualan obligasi pemerintah AS kali ini terjadi bersamaan dengan lonjakan tajam harga minyak mentah. Yellen kembali menekankan adanya hubungan yang sangat erat antara pasar obligasi dan harga energi akhir-akhir ini, mengisyaratkan bahwa kenaikan imbal hasil kali ini lebih berkaitan dengan perubahan ekspektasi inflasi akibat volatilitas harga energi dibandingkan kekhawatiran terhadap kondisi fiskal.