SpaceX memperluas produksi dengan pesat dan mengonsumsi daya komputasi! Peringatan kekurangan GPU tahun 2027 muncul lagi: BNP Paribas melihat CoreWeave (CRWV.US), Nebius (NBIS.US), dan Oracle (ORCL.US) sebagai pemenang potensial terbesar

Indo Keuangan APP mencatat bahwa BNP Paribas menyatakan, komentar manajemen SpaceX(SPCX.US) seputar ekspansi daya komputasi AI dan monetisasi bisnis cloud memiliki dampak luas bagi seluruh ekosistem infrastruktur AI, termasuk penyedia layanan cloud baru seperti CoreWeave(CRWV.US) dan Nebius(NBIS.US), serta klien besar Nvidia seperti Microsoft, Oracle(MSFT.US), dan Oracle(ORCL.US).

Analis Stefan Slawinski menyatakan, “Dengan SpaceX sebagai perusahaan publik merilis laporan keuangan kuartalan pertamanya, Elon Musk memetakan peta jalan infrastruktur yang ambisius, menargetkan untuk memperluas jejak komputasi AI dari sekitar 2 GW pada akhir 2026 menjadi ‘hampir 10 GW daripada 5 GW’ pada akhir 2027. Dikombinasikan dengan beberapa penekanan dari SpaceX mengenai hubungannya dengan Nvidia, kami mulai meragukan apakah pasokan GPU akan sekali lagi menjadi faktor pembatas utama dalam penyebaran infrastruktur AI dalam 12 hingga 18 bulan ke depan, yang membawa risiko sekaligus peluang.”

Bottleneck Daya Komputasi GPU Memuncak Kembali, Menyoroti Nilai "Prioritas Strategis"

Ekspansi agresif SpaceX (bersama Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Oracle, CoreWeave, dan Nebius—total 8 raksasa) diperkirakan akan menghasilkan permintaan AI baru lebih dari 30 GW pada tahun 2027. Namun, ekspektasi pendapatan pasar untuk Nvidia hanya sepadan dengan kapasitas pengiriman 19 GW, menyisakan kesenjangan permintaan hingga sekitar 17%.

Hal ini berarti situasi permintaan GPU yang melampaui pasokan kemungkinan besar akan berlanjut hingga setelah 2027. Dalam konteks ini, pelanggan utama yang memiliki "prioritas alokasi" perangkat keras Nvidia atau kemampuan pengembangan chip sendiri akan memiliki keunggulan kompetitif besar dan bonus pasar yang signifikan.

Slawinski menunjukkan, “Dalam cakupan kami, kami terus melihat CoreWeave, Nebius, dan Oracle sebagai penerima manfaat utama karena hubungan strategis mereka dengan Nvidia. Kami percaya, begitu pasar kembali mengetat, hal ini akan menempatkan mereka dalam posisi menguntungkan untuk mendapatkan alokasi GPU yang signifikan. Namun, jika Nvidia memprioritaskan hubungan yang semakin erat dengan SpaceX, ada risiko mereka tersingkir.”

Analis menilai, sikap SpaceX lebih lanjut mempertegas bahwa kekurangan daya komputasi AI tampaknya tidak akan mereda, bahkan hingga tahun 2027. Manajemen SpaceX mengatakan produksi memori meningkat sekitar 20% per tahun, sementara pertumbuhan permintaan AI dasar melebihi 200%, artinya pertumbuhan pasokan terus tertinggal signifikan dari permintaan. Bahkan jika perkiraan arahnya tepat, hal ini menunjukkan bahwa lingkungan harga yang menguntungkan saat ini tidak mungkin segera kembali normal.

Analis juga menilai, yang lebih penting adalah spekulasi Musk bahwa sistem berbasis arsitektur Vera Rubin generasi berikutnya pada akhirnya dapat menghasilkan pendapatan komersial US$3 miliar hingga US$5 miliar per GW, jauh lebih tinggi dari ekspektasi industri sebelumnya sebesar US$1,5 miliar per GW.

Slawinski menyebutkan bahwa SpaceX mengungkapkan waktu pengembalian modal untuk penyebaran daya komputasi barunya kurang dari 1 tahun. Ini sangat memperkuat model bisnis penyedia cloud baru yang menghasilkan pendapatan dengan menyewakan daya komputasi, menegaskan tingkat pengembalian komersial infrastruktur daya komputasi tetap sangat kuat.

Tekanan Harga dan Penekanan Pangsa Pasar Berjalan Bersamaan

Jika Nvidia memutuskan untuk memprioritaskan kerja sama strategis dengan SpaceX yang sangat besar dan pertumbuhannya cepat, bahkan penyedia cloud baru yang juga dekat dengan Nvidia (seperti CoreWeave, Nebius) atau raksasa cloud tradisional (seperti Oracle) juga menghadapi risiko nyata kuota chip mereka diserap oleh SpaceX.

Bagi penyedia cloud kecil dan menengah yang tidak memiliki kerja sama strategis langsung dengan Nvidia atau kemampuan pengembangan chip sendiri, akan menghadapi risiko kekurangan chip dan hambatan penyebaran daya komputasi yang lebih parah.

Pertumbuhan sisi pasokan (seperti produksi memori menaik sekitar 20% per tahun) tertinggal jauh dari sisi permintaan (pertumbuhan kebutuhan AI dasar lebih dari 200% per tahun). Ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang parah ini berarti, dalam waktu dekat pasar daya komputasi akan tetap menjadi pasar penjual dengan margin tinggi dan kekuatan harga yang kuat, dan tidak akan segera berkurang atau menurun.

Slawinski menegaskan, saat ini ada "keterputusan logika" yang jelas antara ekspektasi kinerja Nvidia di pasar dan rencana ekspansi daya komputasi yang ambisius dari para raksasa, sehingga pasokan GPU dalam 12 hingga 18 bulan ke depan akan kembali menjadi kendala inti bagi penerapan AI.

Peta jalan daya komputasi SpaceX sekali lagi membuktikan kepada pasar bahwa kekurangan daya komputasi AI sulit untuk benar-benar diselesaikan hingga 2027, dan para penyedia yang mampu mengamankan sumber pasokan GPU akan menjadi pemenang terbesar dalam persaingan ini.