Sebelum "AI Dewa Saham" mengalami likuidasi massal: Para bos papan atas Wall Street berlomba-lomba mendukung, tetapi investor institusi justru kompak menghindar

Sebuah hedge fund yang dipimpin oleh pendiri berusia 24 tahun dan bertaruh pada kecerdasan buatan (AI), dalam beberapa tahun singkat berhasil masuk ke jajaran hedge fund terbesar di dunia, namun kemudian mengalami gejolak hebat pada bulan Juli. Perjalanan naik-turun ini mencerminkan potensi risiko strategi leverage agresif di tengah demam investasi AI saat ini.

Aset di bawah naungan dana Situational Awareness sempat menggelembung hingga 45 miliar dolar AS, namun pada bulan Juli tahun ini, beberapa saham utama yang dimilikinya merosot tajam, menyebabkan para pemberi pinjaman meminta tambahan margin dan dana tersebut terpaksa melakukan likuidasi secara darurat.

Pada akhirnya, hedge fund tersebut menjual sebagian besar portofolio saham pasar terbuka kepada Citadel milik Ken Griffin untuk menghadapi tekanan likuiditas.

Menurut laporan The Wall Street Journal, beberapa investor dana sudah sejak sebelum krisis meletus memperingatkan penggunaan leverage besar-besaran oleh pendirinya, Leopold Aschenbrenner, serta menyatakan ketidakpuasan atas minimnya keterbukaan informasi.

Selain itu, berbeda dengan hedge fund berskala sama yang biasanya didukung institusi seperti dana pensiun, yayasan universitas, atau sovereign wealth fund, sumber dana utama hedge fund ini berasal dari individu-orang kaya.

Laporan tersebut mengutip narasumber yang mengatakan bahwa alasan utama para investor institusi menghindarinya adalah karena Aschenbrenner tidak memiliki rekam jejak performa investasi historis yang bisa dievaluasi.

Situational Awareness telah menarik serangkaian investor berpengaruh dari Silicon Valley dan Wall Street.

Menurut sumber yang dikutip The Wall Street Journal, investor dana tersebut meliputi Dan Sundheim pendiri D1 Capital Partners, Neil Mehta co-founder firma modal ventura Greenoaks, yayasan milik Gaurav Kapadia pendiri perusahaan investasi XN, serta Feroz Dewan mantan kepala saham pasar publik Tiger Global Management.

Pendiri Stripe Patrick Collison dan John Collison, pimpinan bisnis AI Meta Platforms Daniel Gross dan Nat Friedman juga termasuk di dalamnya. Beberapa investor mungkin melakukan investasi melalui yayasan, kantor keluarga, atau entitas lainnya.

Yang sangat menarik perhatian, raksasa market maker Jane Street juga menempatkan modal pada hedge fund ini.

Langkah ini cukup mengejutkan kalangan senior Wall Street, karena Jane Street sangat jarang mempercayakan modal mereka pada manajer eksternal. Dokumen pajak dan regulasi menunjukkan Matthew Wage, ketua dan direktur Laniakea Foundation, adalah seorang trader di Jane Street.

Terbentuknya barisan investor seperti ini sebagian besar berkat jaringan sosial pribadi Aschenbrenner.

Laporan mengutip narasumber yang menyatakan akhir pekan lalu pada resepsi pernikahan di Carmel, California, co-founder Jane Street Rob Granieri, penasihat Situational, co-founder East Rock Capital Graham Duncan, serta Dewan hadir secara langsung.

Struktur investor di Situational Awareness sangat berbeda dengan hedge fund berskala serupa.

Pada umumnya, sebuah hedge fund senilai 45 miliar dolar AS memiliki basis investor utama dari dana pensiun, yayasan universitas, sovereign wealth fund, dan private bank.

Namun investor di Situational didominasi individu berkekayaan tinggi, lantaran investor institusi umumnya enggan menyerahkan dana mereka kepada manajer dana yang tidak memiliki rekam jejak pengalaman profesional.

Firma riset dan konsultasi Aksia pernah bertemu Aschenbrenner pada Maret 2025, dan dalam laporan penilaian untuk kliennya, mereka memuji tingkat kecerdasan dan jaringan relasinya.

Namun menurut dokumen yang didapatkan The Wall Street Journal, Aksia juga mewanti-wanti bahwa calon investor di Situational "sebaiknya mewaspadai risiko manajemen akibat sikap terlalu percaya diri, apalagi di tengah penggunaan leverage yang memang besar."

Dalam hal keterbukaan informasi, Aschenbrenner tidak mengikuti praktik umum hedge fund yang memperbarui performa ke investor setiap bulan, melainkan hanya melaporkan hasil secara triwulanan. Cara ini makin meningkatkan ketidakpuasan sebagian investor.

Aschenbrenner resmi mendirikan dana ini pada 2024.

Setelah serangkaian keputusan pemilihan saham yang visioner, termasuk taruhan tepat pada produsen chip memori SK Hynix dan Sandisk, skala dana melejit pesat sehingga menjadi salah satu hedge fund dengan pertumbuhan tercepat beberapa tahun terakhir. Rekam jejak gemilang ini membuatnya dijuluki "Dewa Saham AI".

Dari sisi strategi, dokumen penggalangan dana hedge fund ini sangat terbuka, secara eksplisit menyatakan bahwa tidak ada batasan pada tipe surat berharga, arahan posisi, konsentrasi, maupun penggunaan leverage.

Justru strategi leverage tanpa batas inilah yang menanam benih krisis ketika portofolio terkait AI anjlok pada bulan Juli.

Saat ini, hedge fund tersebut masih memegang sejumlah portofolio investasi privat, termasuk startup cloud computing Fluidstack, startup chip AI MatX, serta Anthropic yang memiliki valuasi puluhan miliar dolar AS.

Jika perusahaan-perusahaan tersebut terus meningkat valuasinya, terutama Anthropic yang diperkirakan IPO akhir tahun ini, maka dana tersebut bisa memperoleh sumber pendapatan baru sekaligus menjadi penyangga dalam menghadapi gejolak saat ini.