Won Korea Selatan: Penguatan berlanjut terkait pembicaraan intervensi terhadap Dolar AS – Commerzbank

Ekonom Commerzbank menyoroti apresiasi Won Korea (KRW) yang terus berlangsung terhadap Dolar. USD/KRW turun 0,1% ke 1.430, memperpanjang penurunan dari awal pekan ini. Mereka mengaitkan kekuatan KRW dengan laporan intervensi FX terkoordinasi oleh Kementerian Ekonomi dan Keuangan bersama Jepang serta penjualan Dolar oleh eksportir yang berkelanjutan, termasuk penjualan forward dalam jumlah besar pada bulan Juni.

Intervensi dan eksportir mendukung penguatan Won

"CPI Juli mengejutkan ke bawah, melandai menjadi 2,8% yoy (konsensus Bloomberg: 3,0%) vs 3,2% pada Juni, merupakan laju paling lambat dalam tiga bulan terakhir. Moderasi ini terutama didorong oleh harga energi yang lebih lunak. Namun, core CPI, yang tidak memasukkan harga makanan dan energi yang volatil, naik menjadi 2,6% (konsensus Bloomberg: 2,5%) vs 2,5% pada Juni, menyiratkan bahwa tekanan harga yang mendasar terus meluas di luar faktor sisi penawaran."

"Ke depan, inflasi kemungkinan akan meningkat tajam pada Agustus akibat efek basis rendah dari program diskon telekomunikasi satu kali tahun lalu. Setelah itu, inflasi diperkirakan akan melandai meskipun secara bertahap seiring berkurangnya dampak bantuan pemerintah. Namun, inflasi inti yang persisten, permintaan domestik yang tangguh, serta efek limpahan berkelanjutan dari boom semikonduktor ke upah dan layanan diperkirakan akan menjaga inflasi tetap di atas target 2% Bank of Korea (BoK)."

"Dalam kebijakan moneter, kami memperkirakan BoK akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 25bp tambahan tahun ini, sehingga Base Rate menjadi 3,0%, sejalan dengan proyeksi suku bunga median terbarunya. Risalah MPC Juli memperkuat bias pengetatan BoK. Para anggota menyoroti bahwa pemulihan yang didorong oleh semikonduktor semakin meluas dan memperingatkan bahwa pendapatan rumah tangga yang lebih kuat, investasi korporasi, dan permintaan domestik dapat memicu inflasi yang lebih persisten."

"Di FX, USD/KRW turun 0,1% ke 1.430 kemarin, memperpanjang penurunan setelah penurunan 0,5% pada hari Senin dan penurunan 1,3% minggu lalu. Kekuatan KRW didukung oleh laporan bahwa Kementerian Ekonomi dan Keuangan melakukan intervensi di pasar FX Kamis lalu berkoordinasi dengan Jepang. Penjualan USD oleh eksportir juga membantu KRW, dengan penjualan neto USD9,3 miliar dalam kontrak forward oleh perusahaan domestik pada bulan Juni."

"Para pembuat kebijakan juga menyampaikan kekhawatiran atas kenaikan utang rumah tangga, harga apartemen Seoul yang lebih tinggi, dan ketidakseimbangan pasar keuangan, mengindikasikan bahwa pertimbangan stabilitas keuangan akan tetap menjadi faktor penting dalam keputusan kebijakan ke depan."