Pendapatan AI Microsoft sangat bergantung pada OpenAI, proporsi pendapatan mungkin mencapai 70%

Tingkat ketergantungan keuangan Microsoft pada OpenAI jauh lebih mendalam daripada yang diketahui publik sebelumnya.

Berdasarkan dokumen yang diajukan Microsoft pekan lalu, pada tahun fiskal yang berakhir Juni tahun ini, pendapatan yang diterima Microsoft dari OpenAI mencapai 24,1 miliar dolar AS. Angka ini berarti OpenAI menyumbang lebih dari setengah total pendapatan bisnis AI Microsoft, bahkan bisa mencapai sekitar 70%.

Pengungkapan ini menarik perhatian besar dari para investor. Pasar telah lama mempertanyakan komposisi sebenarnya dari pendapatan AI Microsoft, dan data kali ini menunjukkan bahwa meski Microsoft terus menekankan ekspansi peta AI-nya, sumber utama pertumbuhan inti mereka masih sangat terpusat pada satu pihak saja.

Analis KeyBanc, Jackson Ader menyatakan bahwa kontribusi OpenAI yang berasal dari layanan cloud computing dan berapa yang berasal dari perjanjian pembagian pendapatan masih menjadi pertanyaan kunci yang belum terjawab.

Sampai berita ini ditulis, saham Microsoft turun 0,5% pada perdagangan Rabu di bursa AS.

Dalam dokumen pengawasan yang diajukan Microsoft pekan lalu, terungkap bahwa dalam tahun fiskal yang berakhir Juni 2025, Microsoft mencatat penjualan sebesar 24,1 miliar dolar AS dari OpenAI.

CEO Microsoft Satya Nadella sebelumnya pernah menyampaikan bahwa hingga akhir kuartal Maret, laju pendapatan tahunan bisnis AI perusahaan mencapai sekitar 37 miliar dolar AS, namun pada laporan keuangan kuartal keempat yang diumumkan pekan lalu, Microsoft tidak memperbarui data total tersebut.

Menurut perhitungan Bloomberg, jika menggunakan laju pertumbuhan tahunan 123% yang diungkap Microsoft pada kuartal Maret, maka pendapatan bisnis AI mereka pada tahun fiskal yang berakhir Juni diperkirakan sekitar 34 miliar dolar AS. Berdasarkan itu, kontribusi OpenAI sebesar 24,1 miliar dolar AS kira-kira mencakup 70% dari total pendapatan.

Microsoft hanya dua kali secara terbuka mengungkapkan skala keseluruhan bisnis AI mereka: pertama pada kuartal Desember 2024, dengan laju pendapatan tahunan di atas 13 miliar dolar AS; dan kedua pada kuartal Maret 2025, dengan laju tahunan melampaui 37 miliar dolar AS.

Pertumbuhan pesat di antara kedua pengungkapan tersebut sangat mengesankan pasar, namun bobot spesifik OpenAI di dalamnya baru terlihat jelas pada dokumen kali ini.

Menurut perjanjian antara kedua perusahaan, OpenAI membayar Microsoft biaya komputasi, biaya terkait pengembangan model AI, serta porsi tertentu dari pembagian pendapatan.

Seorang juru bicara Microsoft mengonfirmasi bahwa angka 24,1 miliar dolar tersebut mencakup seluruh penjualan dan bagi hasil yang diterima dari OpenAI.

Jackson Ader menyoroti bahwa komposisi pendapatan ini sangat penting:

"Semakin besar porsi pendapatan yang berasal dari layanan yang disediakan untuk OpenAI dibandingkan dari hasil investasi, maka penilaian saya untuk bisnis ini akan semakin positif."

Logikanya adalah, pendapatan dari layanan mencerminkan kemampuan pengiriman bisnis nyata, bukan hanya kontribusi di atas kertas karena pengaturan keuangan.

Menanggapi keraguan pasar terhadap tingginya ketergantungan pada satu sumber, dalam beberapa tahun terakhir Microsoft terus mencoba mengurangi ketergantungan pada OpenAI. Perusahaan telah mendukung pesaing seperti Anthropic PBC dan mempercepat pengembangan model AI milik sendiri.

Namun, dari data yang diungkap kali ini, upaya-upaya tersebut belum cukup efektif dalam memperluas diversifikasi di tingkat pendapatan.

Jika dilihat dari keseluruhan pendapatan, porsi OpenAI kurang dari 10% — Microsoft menambah sekitar 51 miliar dolar AS dalam pemesanan komersial di kuartal lalu, yang sebagian besar berasal dari klien di luar startup AI.

Namun dari sisi pertumbuhan tahunan, OpenAI tetap menjadi sumber kontribusi utama.

Perlu dicatat, waktu pengungkapan detail kali ini terbilang cukup sensitif.

Peneliti akuntansi sekaligus pendiri perusahaan analitik data Nonlinear Analytics, Olga Usvyatsky, dalam sebuah laporan penelitian menunjukkan bahwa keterbukaan informasi tersebut mungkin terkait dengan rencana OpenAI untuk melangsungkan penawaran saham perdana (IPO).

Sebelum pengungkapan kali ini, Microsoft belum pernah secara eksplisit merilis data lengkap pendapatan yang diperoleh dari OpenAI.

Seiring OpenAI melangkah ke pasar publik, hubungan keuangan antara kedua perusahaan akan menjadi sorotan yang lebih ketat, dan tuntutan transparansi atas struktur kerja sama keduanya dari para investor juga akan semakin tinggi.