Tekanan laba Pfizer (PFE.US) mereda: Permintaan yang kuat untuk portofolio obat lama di Q2 mendorong revisi naik panduan pendapatan 2026, tambahan pemotongan biaya sebesar 2,5 miliar dolar AS

Aplikasi Saham Zhihui (Zhihui Keuangan) melaporkan bahwa sebelum pembukaan pasar saham AS pada hari Selasa, Pfizer (PFE.US) merilis laporan keuangan kuartal kedua 2026. Dengan pendapatan produk COVID-19 yang terus menurun, perusahaan berhasil mencatatkan pertumbuhan pendapatan di atas ekspektasi berkat performa kuat produk inti non-COVID seperti Eliquis dan Padcev, serta meningkatkan batas bawah panduan pendapatan tahunan. Namun, penurunan nilai aset tak berwujud non-tunai sebesar US$ 4,3 miliar membuat laba bersih GAAP mencatatkan kerugian, sementara harga saham naik tipis sekitar 0,52% menjadi US$ 25,16 dalam perdagangan pra-pasar.

Data Utama: Produk Non-COVID tumbuh 18% melawan arus, Eliquis jauh melebihi ekspektasi

Pada kuartal kedua, Pfizer membukukan pendapatan sebesar US$ 15,03 miliar, naik 3% dari tahun sebelumnya dan jauh lebih tinggi dari perkiraan pasar sebesar US$ 14,41 miliar. Laba per saham yang telah disesuaikan mencapai US$ 0,77, juga jauh melebihi perkiraan analis yang sebesar US$ 0,68.

Namun, menurut GAAP, perusahaan mencatatkan kerugian bersih sebesar US$ 248 juta, atau kerugian per saham sebesar US$ 0,04, dibandingkan laba bersih US$ 2,91 miliar pada periode yang sama tahun lalu. Kerugian ini terutama disebabkan oleh penurunan nilai aset tak berwujud non-tunai sebesar US$ 4,3 miliar.

Produk non-COVID menjadi sorotan utama pada laporan keuangan kali ini. Setelah menghilangkan kontribusi dari Comirnaty dan Paxlovid, pendapatan operasional Pfizer naik 5%; kombinasi produk yang telah diluncurkan dan hasil akuisisi tumbuh 18%. Di antara produk-produk tersebut, penjualan obat pengencer darah Eliquis mencapai US$ 2,43 miliar, meningkat 19% secara tahunan dan jauh melebihi ekspektasi analis sebesar US$ 2,08 miliar. Padcev tumbuh 23%, Lorbrena naik 37%, sementara keluarga Vyndaqel meningkat 8%. Performa kuat dari produk yang sudah dipasarkan dan hasil akuisisi memberikan prospek tambahan sebesar sekitar US$ 1,5 miliar untuk panduan tahunan perusahaan.

Produk COVID, sebaliknya, terus menjadi hambatan kinerja. Pendapatan operasional Paxlovid anjlok 95%, sementara Comirnaty turun 34%. Pfizer memangkas proyeksi pendapatan produk COVID untuk tahun penuh dari sekitar US$ 5 miliar menjadi sekitar US$ 4 miliar.

Panduan Tahun Penuh: Naikkan batas bawah pendapatan, pertahankan proyeksi laba

Berdasarkan kinerja produk non-COVID yang melampaui ekspektasi, Pfizer meningkatkan panduan pendapatan penuh tahun 2026 dari sebelumnya US$ 59,5 hingga US$ 62,5 miliar menjadi US$ 60,5 hingga US$ 62,5 miliar. Nilai tengah panduan yang baru naik US$ 500 juta dari sebelumnya.

Perusahaan juga menegaskan kembali panduan laba per saham yang telah disesuaikan untuk setahun penuh sebesar US$ 2,80 hingga US$ 3,00, sejalan dengan konsensus pasar sebesar US$ 2,95. Panduan ini sudah memperhitungkan dampak negatif sekitar US$ 0,10 dari transaksi dengan Innovent Biologics.

Penghematan Biaya Ditingkatkan: Tambahan penghematan US$ 2,5 miliar pada 2027-2029

Pfizer mengumumkan perluasan rencana pemangkasan biaya, dengan proyeksi tambahan penghematan biaya bersih sebesar US$ 2,5 miliar selama 2027 hingga 2029. Sebesar US$ 1 miliar diperoleh dari penyesuaian biaya yang telah berjalan, dan US$ 1,5 miliar dari tahap berikutnya dari rencana optimalisasi produksi.

Ditambah dengan target penghematan biaya sebesar US$ 5,7 miliar yang telah diumumkan sebelumnya, total penghematan bersih Pfizer diproyeksikan mencapai sekitar US$ 6,7 miliar pada 2029. Perusahaan menambahkan bahwa hingga 4 Agustus, sisa otorisasi pembelian kembali saham adalah US$ 3,3 miliar, namun diperkirakan tidak akan ada pembelian kembali saham pada 2026.

Perubahan CFO

CEO Pfizer, Albert Bourla, menyatakan dalam laporan keuangan: “Pfizer kembali mencatatkan kuartal yang kuat, mewujudkan komitmen finansial kami dan memajukan strategi kami. Produk yang telah diluncurkan dan hasil akuisisi menunjukkan kinerja baik, proyek anti-obesitas kami berjalan dengan momentum yang signifikan, dan portofolio onkologi tetap menjadi keunggulan kami.”

Namun, pasar tetap mempertanyakan portofolio R&D milik Pfizer. Pada bulan Juni, salah satu obat konjugasi antibodi eksperimental gagal meningkatkan tingkat kelangsungan hidup untuk pasien kanker paru stadium lanjut. Obat tersebut merupakan salah satu aset inti yang diperoleh Pfizer saat mengakuisisi Seagen pada akhir 2023 dengan nilai US$ 43 miliar. Analis dari BMO Capital Markets menyoroti bahwa keraguan atas nilai akuisisi Seagen masih berlanjut, menunjukkan bahwa Pfizer “masih perlu menjelaskan secara lebih rinci mengenai skala dan waktu peluang bisnis onkologinya.”

Pada saat yang sama, Pfizer tengah mengalami perubahan signifikan dalam kepemimpinan finansialnya. CFO Dave Denton akan mengundurkan diri pada 15 Agustus untuk bergabung dengan Nike. Eksekutif keuangan senior yang telah berkarir lebih dari 20 tahun di perusahaan, Cecile Guegan, akan menjadi CFO sementara keesokan harinya. Perusahaan sedang melakukan pencarian internal dan eksternal untuk menemukan pengganti permanen.

Pfizer memperkirakan akan kembali mencatatkan pertumbuhan yang kuat setelah hak paten utama berakhir pada 2028. Dalam konferensi telepon, Bourla mengatakan, “produk yang kami rilis dan akuisisi kinerjanya sangat baik... proyek anti-obesitas kami berjalan lancar.” Namun, di tengah mendekatnya kliff paten, pendapatan COVID yang terus menurun, serta data lini akhir produk kunci yang belum pasti, apakah raksasa farmasi ini dapat mempertahankan momentum pertumbuhan yang telah diperoleh dengan susah payah selama sisa 2026 tetap menjadi sorotan utama pasar.