Amerika Latin: Durasi lebih diutamakan daripada carry – BNY

Geoff Yu dari BNY melihat Brasil dan Meksiko beroperasi dalam lingkungan kebijakan yang lebih nyaman setelah keputusan The Fed, dengan imbal hasil jangka pendek Amerika Serikat yang stabil mendukung durasi pasar negara berkembang. Yu berpendapat bahwa utang negara Amerika Latin menawarkan rasio risiko dan imbal hasil yang lebih baik daripada FX, mengingat posisi yang sudah padat dan potensi kenaikan yang terbatas, sementara suku bunga riil Amerika Serikat yang lebih lunak dan pelemahan Dolar meningkatkan prospek inflasi melalui jalur impor bagi aset-aset regional.

Peluang durasi di pasar Latam

"Keputusan bank sentral di Brasil dan Meksiko kemungkinan akan berlangsung dalam lingkungan kebijakan yang sedikit lebih nyaman akibat reaksi pasar terhadap keputusan The Fed. Imbal hasil jangka pendek Amerika Serikat lebih stabil, dan kenaikan tingkat break-even di Amerika Serikat telah secara signifikan melemahkan alasan untuk imbal hasil riil Amerika Serikat, yang sangat penting untuk durasi pasar negara berkembang."

"Seleksi aset tetap menantang untuk kawasan ini. Berlawanan dengan ekspektasi kami, carry trade global gagal mencatat kemajuan berarti di tengah volatilitas lintas aset dan situasi geopolitik yang menantang."

"Penurunan suku bunga jangka pendek Dolar telah meningkatkan rasio risiko dan imbal hasil, tetapi kami melihat potensi lebih besar pada utang negara. Kinerja surat berharga Amerika Latin kurang baik hingga akhir Juni dan awal Juli, sehingga terdapat potensi rebalancing yang jelas menjelang akhir bulan."

"Dengan penurunan suku bunga riil Amerika Serikat dan pelemahan Dolar, prospek inflasi diperkirakan akan semakin membaik melalui jalur impor, dan kawasan ini pada dasarnya kurang terekspos terhadap tekanan pasokan global."

"Rasio lindung nilai yang lebih rendah dari perkiraan merupakan cara yang baik untuk memperoleh sebagian eksposur FX sementara ini."