Pasar obligasi AS tetap panas! Perseroan Besant memperluas rencana repo dan menegaskan "bukan pelonggaran kuantitatif"

Aplikasi Jinse Finance melaporkan bahwa Menteri Keuangan AS, Bensen, pada hari Selasa menyatakan bahwa Departemen Keuangan AS bulan lalu memutuskan untuk memperluas program pembelian kembali obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu lama yang telah diterbitkan sebelumnya. Tujuan utamanya adalah untuk "meredam panas" pasar obligasi yang belakangan ini terus memanas, serta mendorong pasar kembali mendekati kondisi seimbang. Ia juga membantah bahwa operasi tersebut merupakan bagian dari pelonggaran kuantitatif (QE) dan menepis anggapan bahwa turunnya harga obligasi pemerintah AS belakangan ini terutama disebabkan oleh kekhawatiran investor terhadap besarnya utang AS.

Bensen pada hari Selasa dalam sebuah acara di Washington menyatakan bahwa tugas utamanya adalah berupaya mengembalikan pasar ke kondisi yang seimbang, namun ia tidak merasa Departemen Keuangan dapat mengubah harga seimbang suatu aset itu sendiri. “Tugas saya adalah berusaha mendorong pasar kembali ke kondisi seimbang,” ujar Bensen, “Saya tidak merasa dapat mengubah harga seimbang, namun pasar tak pernah berada dalam kondisi seimbang secara terus-menerus.”

Pernyataan Bensen tersebut disampaikan menjelang operasi pembelian kembali obligasi jangka panjang pertama oleh Departemen Keuangan AS setelah rencana perluasan tersebut, yang dijadwalkan pada hari Rabu. Bulan lalu, Departemen Keuangan mengumumkan akan memperbesar skala pembelian kembali, setelah imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun sempat naik ke level tertinggi sejak tahun 2007 dan pasar obligasi jangka panjang mendapat tekanan jual yang signifikan. Untuk kondisi pasar saat itu, Bensen menggambarkan pasar obligasi tengah berada dalam kondisi yang mirip dengan “demam.”

Bensen, yang sebelumnya lama menjadi eksekutif di hedge fund, menyatakan bahwa berdasarkan pengalamannya di pasar keuangan, ketika para pelaku pasar berspekulasi, mereka cenderung ingin mempercepat pergerakan harga. Tujuan dari perluasan program pembelian kembali salah satunya adalah membantu pasar kembali seimbang dalam situasi seperti itu.

Maksud dari pembelian kembali obligasi pemerintah AS adalah ketika Departemen Keuangan AS membeli obligasi pemerintah yang telah diterbitkan di pasar sekunder. Rencana kali ini utamanya berfokus pada surat utang yang kurang likuid, dengan tujuan memperbaiki operasional dan likuiditas pasar, bukan secara langsung mengubah total utang pemerintah.

Pada saat yang sama, Bensen menepis anggapan bahwa penurunan harga obligasi pemerintah AS baru-baru ini disebabkan oleh kekhawatiran terhadap meningkatnya utang pemerintah AS di kalangan investor. Ia menyatakan bahwa jika pasar benar-benar mulai khawatir terhadap kondisi kredit AS, secara teori investor mestinya menjual obligasi pemerintah AS dan beralih ke obligasi pemerintah Jerman, namun kenyataannya tidak demikian.

“Jika semua orang khawatir tentang kredit AS, maka Anda seharusnya menjual obligasi pemerintah AS dan membeli obligasi pemerintah Jerman, tetapi faktanya justru sebaliknya,” ujar Bensen, seraya menyebutkan kinerja relatif obligasi pemerintah AS malah lebih baik.

Selain itu, Bensen secara tegas membantah bahwa perluasan program pembelian kembali obligasi pemerintah AS oleh Departemen Keuangan sama saja dengan bentuk lain dari QE. Pelonggaran kuantitatif umumnya dilakukan oleh Federal Reserve, melalui pembelian besar-besaran obligasi pemerintah dan instrumen keuangan lain untuk memasukkan likuiditas ke sistem keuangan serta menurunkan biaya pendanaan jangka panjang, yang sebelumnya pernah digunakan dalam masa krisis ekonomi dan keuangan. “Saya tidak melakukan QE,” tegas Bensen. Dibandingkan QE, sebelumnya Bensen lebih suka membandingkan pendekatan kebijakannya dengan "Operation Twist" yang pernah dilakukan oleh Federal Reserve dalam sejarah.