Penilaian bank besar｜Citi: Menurunkan target harga Qualcomm menjadi $175, menurunkan estimasi laba untuk tahun fiskal 2026 hingga 2028, mempertahankan peringkat "netral".

Gelonghui, 30 Juli｜Citi merilis laporan bahwa pendapatan Qualcomm pada kuartal ketiga sebesar $9,95 miliar, turun 6% secara kuartalan, namun melebihi ekspektasi pasar sebesar $9,7 miliar. Hal ini terutama didorong oleh kinerja bisnis otomotif (menyumbang 16% dari penjualan kuartal ketiga) yang melampaui perkiraan; margin laba kotor sebesar 53,7%, turun 72 basis poin secara kuartalan, di bawah ekspektasi pasar sebesar 55,3%, akibat kenaikan biaya input dan penurunan bauran produk; laba per saham sebesar $1,52, lebih rendah 1% dibandingkan ekspektasi pasar. Manajemen memberikan panduan pendapatan kuartal keempat sebesar $10,1 miliar, naik 2% secara kuartalan dan di atas ekspektasi pasar sebesar $10,07 miliar, didorong oleh bisnis otomotif yang kuat; namun panduan laba per saham sebesar $1,43, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar $1,58, karena margin laba kotor tertekan dan peningkatan belanja operasional. Qualcomm memperkirakan pangsa mereka dalam iPhone yang akan segera diluncurkan akan turun tajam dibandingkan perkiraan sebelumnya sebesar 20%, dengan pendapatan terkait Apple akan berkurang sekitar setengahnya dari kuartal September hingga kuartal Desember. Citi menyatakan bahwa dua proyek desain chip kustom pertama untuk pusat data akan mulai menyumbang pendapatan pada kuartal Desember (diperkirakan sekitar $600 juta), pendapatan pusat data pada tahun fiskal 2027 berpeluang mencapai $5 miliar, dan tahun fiskal 2029 mencapai $15 miliar. Namun, margin laba kotor produk pusat data generasi pertama diperkirakan akan jauh di bawah level dasar, yang akan menekan margin laba kotor QCT sebesar 1,5 hingga 2 poin persentase. Citi menurunkan proyeksi laba per saham tahun fiskal 2026 hingga 2028 masing-masing sebesar 3%, 23%, dan 19%. Target harga saham diturunkan dari $198 menjadi $175, setara dengan proyeksi PER tahun fiskal 2028 sebesar 20 kali, dan mempertahankan peringkat “Netral”.