Di tengah tren berlawanan dan melebihi ekspektasi! Deutsche Bank (DB.US) mencatat rekor laba bersih Q2, pendapatan perdagangan FIC melonjak 16% dan mengungguli rekan-rekan Wall Street

Aplikasi Keuangan Cerdas memperoleh informasi bahwa Deutsche Bank (DB.US) pada hari Rabu merilis laporan kinerja yang secara keseluruhan jauh melampaui ekspektasi. Laba bersih kuartal kedua tumbuh 10% menjadi 1,9 miliar euro, mematahkan prediksi penurunan analis dan mencatatkan kinerja kuartal kedua paling kuat sepanjang sejarah bank tersebut. Pendapatan bersih naik 9% menjadi 8,48 miliar euro, melampaui perkiraan pasar sebesar 8,13 miliar euro. Laba sebelum pajak meningkat 11% menjadi 2,68 miliar euro, juga melebihi perkiraan pasar sebesar 2,39 miliar euro. Laba bersih setelah pajak semester pertama mencapai 4,1 miliar euro, rekor tertinggi untuk kinerja semester dalam sejarah bank tersebut.

Pendapatan trading melonjak 16%: FIC dan investasi bank menjadi dua pendorong utama

Pencapaian utama Deutsche Bank kuartal ini berasal dari divisi investment bank. Pendapatan di divisi ini naik 19% menjadi 3,19 miliar euro, jauh melampaui perkiraan pasar sebesar 2,92 miliar euro.

Secara rinci, pendapatan penjualan dan trading fixed income, valuta asing, dan komoditas (FIC) mencapai 2,61 miliar euro, naik sekitar 16% dibandingkan tahun sebelumnya dan juga melampaui prediksi pasar sebesar 2,41 miliar euro, pertumbuhan lebih tinggi dari rata-rata bank besar Wall Street sebesar 13%. Kinerja kuat ini terutama dipengaruhi oleh volatilitas pasar yang meningkat akibat perang Iran, serta kebangkitan aktivitas merger & acquisition global dan IPO.

Pertumbuhan terutama didorong oleh aktivitas trading suku bunga dan trading kredit. Kinerja ini tidak hanya membuktikan daya saing Deutsche Bank di pasar fixed income global, tetapi juga membuat peringkatnya dalam bisnis fixed income dan currency di Amerika naik dari posisi ketujuh menjadi kelima.

Selain itu, pendapatan investment bank dan capital market (IB&CM) melonjak 36% year-on-year, menunjukkan pemulihan menyeluruh Deutsche Bank di bidang investment bank. Pertumbuhan ini didorong oleh: kinerja kuat bisnis korporasi financing & consulting; aktivitas capital market yang hidup seperti IPO dan penerbitan sekuritas; serta efek limpahan positif dari ketahanan ekonomi Amerika terhadap pasar modal global. CEO Christian Sewing dalam surat kepada karyawan menyatakan bahwa pendapatan investasi bank kini mencapai level tertinggi sejak restrukturisasi bisnis pada tahun 2019.

Pertumbuhan di seluruh lini bisnis, arus dana pelanggan mencetak rekor

Bisnis investment bank bukan satu-satunya sorotan kuartal ini. Semua empat divisi utama Deutsche Bank mencatat pertumbuhan pendapatan:

Bank pribadi: Wealth management dan personal banking keduanya tumbuh, menerima arus masuk dana bersih sebesar 9 miliar euro;

Manajemen aset: Menarik 25 miliar euro, arus masuk dana bersih tertinggi dalam sejarah;

Bank korporasi: Aktivitas pelanggan tetap kuat, volume pinjaman dan simpanan meningkat, terjadi awal pemulihan pada aktivitas bisnis lokal di Jerman.

Return on tangible equity (RoTE) bank secara keseluruhan mencapai 11,0%, rasio biaya terhadap pendapatan membaik menjadi 63,0%, keduanya jauh lebih baik daripada tahun lalu. Semester pertama RoTE meningkat lagi menjadi 11,9%, rasio biaya terhadap pendapatan turun ke 60,9%.

Pengembalian modal ditingkatkan: Tambahan program buyback senilai 500 juta euro

Berdasarkan kinerja laba yang kuat, bank telah memperoleh otorisasi dari European Central Bank untuk memulai program buyback saham baru senilai 500 juta euro (sekitar 569 juta dollar AS), yang akan dimulai setelah menyelesaikan program buyback 1 miliar euro yang berjalan. Deutsche Bank juga sedikit meningkatkan prospek pendapatan bunga bersih tahunan menjadi lebih dari 14 miliar euro.

Kondisi modal Deutsche Bank tetap kuat. Rasio modal inti (CET1) tetap di 13,9%, berada dalam kisaran operasi yang ditargetkan.

Chief Financial Officer Raja Akram menyatakan, “Kami masih berada dalam posisi yang menguntungkan, baik untuk berinvestasi pada pertumbuhan bisnis maupun memberikan pengembalian yang menarik bagi pemegang saham.”

Ekspektasi pasar: dari “melemah” menjadi “melampaui ekspektasi”

Nilai “melampaui ekspektasi” pada laporan keuangan ini semakin menonjol, karena tiga minggu lalu, sentimen pasar masih cukup pesimis. Pada 8 Juli, Bank of America Securities dalam laporan riset memperkirakan kinerja Deutsche Bank kuartal kedua “akan lebih lemah,” menurunkan target harga dari 44 dollar menjadi 43 dollar, dengan alasan biaya year-on-year naik 7% karena kenaikan investasi strategis.

Data yang akhirnya dipublikasikan benar-benar mematahkan ekspektasi negatif tersebut: pertumbuhan laba bersih 10% vs prediksi penurunan 2%, pertumbuhan pendapatan 9% vs prediksi tumbuh 4%. Sewing dalam laporan keuangannya mengatakan, “Kekuatan operasional, disiplin keuangan, dan kesuksesan berkelanjutan membuat tujuan kami kredibel—pada kuartal kedua, kami menunjukkan ketiganya.”

Prospek ke depan: Target pendapatan 33 miliar euro pada 2026 dalam jangkauan

Melihat ke depan, manajemen Deutsche Bank memiliki pandangan optimis terhadap semester kedua. Akram menyatakan bisnis trading pada kuartal ketiga dimulai dengan “baik,” portofolio investasi bank “cukup penuh,” dan sangat percaya diri bahwa “kinerja semester kedua mungkin sama kuatnya dengan semester pertama.”

Deutsche Bank menegaskan kembali target pendapatan tahunan sekitar 33 miliar euro pada 2026, dan menyatakan lebih percaya diri untuk melampaui target keuangan tahun 2028. Bank memperkirakan pengeluaran non-bunga akan sesuai rencana, cadangan kerugian kredit akan menunjukkan tren perbaikan sejak tahun 2025.

Sewing dalam surat kepada karyawan menjelaskan beberapa tren utama yang mendorong Deutsche Bank mencapai target 2028: Peningkatan belanja infrastruktur dan pertahanan Jerman: reformasi politik skala besar yang sedang dijalankan Jerman diproyeksikan membawa peluang struktural bagi sektor perbankan; AI diperkirakan akan sangat meningkatkan efisiensi operasional bank; Regulator Eropa semakin menaruh perhatian pada daya saing bank.

Sewing dalam sesi telepon bersama investor mengatakan, “Kemajuan AI serta perbaikan kebijakan dan lingkungan regulasi, dapat melepaskan peningkatan efisiensi lebih lanjut dan mendukung pertumbuhan di masa depan.” Kinerja kuat kuartal ini membuat Deutsche Bank mencatat pertumbuhan pendapatan selama 20 kuartal berturut-turut. Target yang ditetapkan Sewing adalah menaikkan RoTE ke atas 13%, dan menyebutnya “batas bawah.”

Saat Bank of America Securities pada awal Juli memperingatkan “kuartal kedua akan lebih lemah,” dan pasar secara umum memperkirakan penurunan laba, Deutsche Bank membalikkan keadaan dengan hasil kuartal yang melampaui ekspektasi. Pendapatan bersih 8,48 miliar euro melampaui ekspektasi sebesar 4,3%, laba bersih 1,9 miliar euro tumbuh 10% di tengah tren penurunan, pendapatan investment bank tertinggi sejak 2019—tiga angka ini bersama-sama melukiskan potret bank terbesar di Eropa yang sedang melakukan comeback. Di tengah gejolak geopolitik global dan volatilitas pasar yang meningkat, para trader Deutsche Bank membuktikan lewat pertumbuhan 16% pendapatan FIC: ketidakpastian itu sendiri, adalah bisnis terbaik bagi investment bank.

Keteguhan strategi: bertahan di tengah gelombang akuisisi industri

Dalam gelombang merger & akuisisi industri perbankan Eropa—UniCredit Italia berusaha mengakuisisi Commerzbank Jerman, Santander Spanyol mengakuisisi Webster Bank AS dan TSB Inggris, BNP Paribas Prancis mengakuisisi AXA Investment Managers—Sewing tetap memegang strategi dengan tidak melakukan akuisisi besar-besaran.

Sebaliknya, ia memusatkan perhatian pada pertumbuhan organik untuk meningkatkan profitabilitas dan pengembalian bagi investor, dengan tujuan mengurangi kesenjangan valuasi yang telah lama ada antara Deutsche Bank dan rekan-rekan Eropanya. Strategi ini mulai membuahkan hasil—PER bank sekitar 10,34 kali, rasio PEG hanya 0,32, tetap menarik dari segi valuasi relatif terhadap pertumbuhan.