Wedbush: Nvidia (NVDA.US) Menjadi Penopang Terakhir untuk OpenAI Mengandung Risiko, Namun Ini Merupakan Kolaborasi Jangka Panjang yang Layak Dipertaruhkan

Seperti yang dilaporkan oleh aplikasi kecerdasan keuangan, terdapat kabar bahwa Nvidia (NVDA.US) sedang mempertimbangkan untuk menyediakan jaminan kredit hingga 250 miliar dolar AS kepada OpenAI, guna mendukung penyewaan dan pembangunan kompleks pusat data kecerdasan buatan (AI) berskala besar di negara bagian Ohio. Menanggapi hal tersebut, Wedbush Securities dalam laporan terbarunya menyatakan bahwa langkah ini memang dapat membawa risiko tambahan bagi Nvidia, namun secara keseluruhan merupakan strategi positif dalam memperkuat ikatan strategis jangka panjang kedua pihak.

Menurut informasi, inti dari pengaturan jaminan ini adalah agar OpenAI dapat memanfaatkan kualitas kredit Nvidia untuk mengumpulkan dana utang besar yang digunakan mengamankan penyewaan serta pembangunan kompleks pusat data 10 gigawatt (GW) di Pike County, Ohio. Sumber yang mengetahui masalah ini menegaskan bahwa jaminan tersebut hanya mencakup utang penyewaan dan pembangunan, tidak termasuk chip Nvidia itu sendiri—negosiasi terpisah mengenai pasokan dan pembiayaan chip sedang berlangsung. Lokasi kompleks dulunya merupakan pabrik pengayaan uranium, yang kini sedang dikembangkan bersama oleh anak perusahaan energi SoftBank, SB Energy, dan Departemen Energi AS. Berdasarkan estimasi, pemakaian listrik tahunan 10 GW setara dengan konsumsi 8 juta rumah tangga Amerika, dengan total biaya pembangunan pusat data bisa melebihi 500 miliar dolar AS.

Dari sudut pandang Nvidia, analis Wedbush Matt Bryson menulis dalam laporannya kepada klien bahwa proyek semacam ini akan "semakin memperkuat hubungan Nvidia dengan salah satu pengembang model AI terdepan dunia", dan di masa ketika sebagian kapasitas produksi mungkin dialihkan ke pemain lain, ini membantu mengurangi risiko persaingan. Tetapi dia juga memberi peringatan: "Pengaturan pembiayaan sirkuler pasti menambah risiko bagi Nvidia, karena jika permintaan AI menurun atau OpenAI tertinggal dari pesaing, Nvidia dapat terpapar masalah operasional klien."

Kendati demikian, Bryson tetap berpendapat bahwa proyek pembangunan pusat data berskala besar yang terus bermunculan serta posisi inti Nvidia dalam proyek-proyek ini merupakan hal positif bagi penyedia akselerator dan perangkat keras AI terbesar dunia. Ia juga menekankan bahwa proyek ini kemungkinan besar telah mendapat perhatian dan "dukungan" dari pemerintah federal AS, mengingat "sejauh ini, kolaborasi dengan pemerintahan (Trump) sangat menguntungkan bagi perusahaan chip."

Saat ini, ikatan modal antara Nvidia dan OpenAI semakin erat. Pada September tahun lalu, Nvidia pernah menyatakan akan berinvestasi hingga 100 miliar dolar AS sebagai mitra strategis bagi OpenAI, dengan syarat OpenAI harus mengimplementasikan sistem Nvidia setidaknya 10 GW. Meskipun investasi tersebut akhirnya tidak terealisasi, pada putaran pendanaan rekor OpenAI Maret lalu, Nvidia tetap menginvestasikan 30 miliar dolar AS. Setelah itu, CEO Nvidia Jensen Huang menyebut bahwa ini "mungkin" menjadi investasi terakhir perusahaan sebelum OpenAI melakukan IPO. Juni tahun ini, OpenAI telah secara diam-diam mengajukan permohonan IPO ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS, namun jadwal resmi belum diumumkan. Saat ini, berbagai investor swasta menaksir OpenAI mendekati valuasi 1 triliun dolar AS, bertaruh bahwa perusahaan akan mempertahankan posisi terdepan AI dan menemukan model bisnis yang berkelanjutan—meskipun model open source dari Cina dan lain sebagainya terus menantang kemampuan harga mereka.

Selaku pendorong bersama proyek, SoftBank juga merupakan investor utama OpenAI, di mana kedua pihak awal tahun ini telah mendeklarasikan investasi 1 miliar dolar AS ke SB Energy. Kompleks pusat data Ohio ini dianggap sebagai salah satu proyek berambisi besar dalam ekspansi infrastruktur AI di Amerika, dan seiring negosiasi pembiayaan terus berlangsung, cakupan akhir proyek dan paparan risiko masing-masing pihak masih mungkin mengalami perubahan.