Bertaruh pada obligasi jangka panjang Jepang saat pasar turun! Kepala Fixed Income Azimut: Para trader melebih-lebihkan inflasi, lonjakan imbal hasil justru jadi peluang untuk menata strategi

Indikasi dari aplikasi keuangan Zhihui adalah, meskipun obligasi pemerintah Jepang dianggap sebagai aset berisiko tinggi oleh pasar, namun menurut manajer dana di bawah Azimut Group, obligasi tersebut saat ini menawarkan salah satu peluang investasi pendapatan tetap paling menarik bagi investor global.

Nicolo Bocchin, Kepala Global Fixed Income yang bekerja di kantor pusat Azimut Group di Dubai dengan aset yang dikelola mencapai $180 miliar, dengan berani bertaruh bahwa Bank Sentral Jepang tidak akan melakukan kenaikan suku bunga yang agresif. Ia percaya bahwa para trader telah melebih-lebihkan prospek inflasi di Jepang.

"Saya adalah pembeli obligasi pemerintah Jepang jangka panjang, dan sangat optimis terhadap prospeknya," kata Bocchin dalam wawancara pada hari Senin, "bagian panjang dari kurva hasilnya sangat menarik."

Pendapat ini berlawanan dengan konsensus perdagangan utama di pasar saat ini. Karena pasar memperkirakan inflasi berkelanjutan, defisit fiskal yang meningkat, dan bank sentral secara bertahap keluar dari pasar obligasi akan mendorong biaya pembiayaan terus naik, investor terus mendorong hasil obligasi pemerintah Jepang jangka panjang ke level tertinggi dalam beberapa dekade.

Pekan lalu, hasil obligasi pemerintah Jepang 40 tahun sempat naik menjadi 4,01%, mendekati rekor historis sekitar 4,355% yang tercipta pada bulan Mei. Bersamaan dengan gelombang penjualan obligasi, yen Jepang melemah dan berada di titik terendah dalam empat puluh tahun di sekitar 1 dolar AS terhadap 164 yen.

Bocchin menunjukkan bahwa faktor risiko di atas telah tercermin sepenuhnya dalam harga obligasi Jepang saat ini. Meskipun Jepang akhirnya mengalami inflasi setelah puluhan tahun deflasi, tingkat inflasi tahunan masih di bawah 2%, dan para pembuat kebijakan di Jepang telah berulang kali menegaskan bahwa mencegah kembali ke deflasi masih menjadi tugas utama mereka.

"Anda harus bertanya-tanya, mengapa pasar begitu ngotot mendorong kenaikan suku bunga Jepang," kata Bocchin, "Untuk negara dengan leverage tinggi, inflasi sebenarnya adalah berkah."

Azimut juga memperkirakan kebijakan domestik Jepang akan memberikan dukungan bagi pasar, termasuk rencana untuk memperluas program tabungan dengan insentif pajak seperti Nippon Individual Savings Account (NISA) agar mencakup obligasi pemerintah Jepang. Awal bulan ini, Menteri Keuangan Jepang Katayama Satuki juga menyerukan agar dana pensiun domestik berskala besar, termasuk Government Pension Investment Fund senilai $1,81 triliun, meningkatkan alokasi aset domestik mereka.