Emas spot membentuk dasar di 4000! Kenaikan suku bunga mungkin sudah mencapai puncaknya, apakah 4750 masih jauh?

Pada hari Selasa (28 Juli) sesi Asia, emas spot diperkirakan akan berfluktuasi dalam kotak konsolidasi di sekitar level $4.000 per ons, membangun dasar sementara. Sebelum jalur kebijakan moneter Federal Reserve menjadi jelas, pihak bullish dan bearish cenderung berhati-hati, harga emas kurang dorongan untuk menembus satu arah. Saat ini, pasar sedang mencerna faktor bullish dan bearish melalui fluktuasi berulang, sambil menunggu pertemuan Federal Reserve minggu ini untuk memberikan panduan suku bunga yang lebih jelas untuk menentukan arah pergerakan berikutnya.

[Berita Utama]

Analis pasar menunjukkan bahwa ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve saat ini sudah "terlalu agresif", kemungkinan besar sentimen hawkish mencapai puncaknya untuk sementara waktu. Meskipun imbal hasil riil obligasi pemerintah AS 10 tahun telah naik ke sekitar 2,4% (mendekati tertinggi sejak Oktober 2023), yang terus menekan rebound harga emas dan menyebabkan level $4.100 sulit ditembus, dukungan pada level psikologis $4.000 sangat kuat. Untuk jangka menengah hingga panjang, tren pembelian emas oleh bank sentral global, permintaan fisik yang kuat dari Asia, serta meningkatnya risiko utang global masih menjadi faktor utama. Diperkirakan selama 6-9 bulan ke depan harga emas akan bergerak di kisaran $4.750 hingga $5.500 per ons, dan berpotensi menembus $5.000 pada paruh pertama tahun depan.

Dalam jangka pendek, harga emas terjebak dalam pola fluktuasi "ada batas atas dan bawah". Bullish beberapa kali mencoba menembus di atas $4.100 namun gagal, menunjukkan bahwa imbal hasil riil tinggi masih menekan aset tanpa bunga secara signifikan. Namun, pasar sudah terlebih dahulu mencerna sebagian besar ekspektasi pengetatan, Federal Reserve kemungkinan besar akan tetap "wait and see" tahun ini. Sebelum jalur kebijakan moneter benar-benar jelas, harga emas kekurangan tenaga untuk menembus satu arah, dan sepanjang musim panas akan berfluktuasi di sekitar $4.000 sebagai pusat konsolidasi.

Kunci pergerakan jangka pendek akan ditentukan oleh data pekerjaan non-pertanian Juli yang akan segera dirilis. Sebelumnya, penambahan pekerjaan non-pertanian Juni hanya 57 ribu, jauh di bawah ekspektasi pasar. Jika data kali ini kembali melemah, pasar akan segera mengoreksi ekspektasi kenaikan suku bunga tahun ini, mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS turun. Jika imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun turun di bawah 4%, akan membuka jalan bagi harga emas untuk menembus kisaran $4.500-$4.750 tahun ini, serta mengaktifkan kembali dorongan untuk menantang $5.000; sebaliknya, jika data pekerjaan kuat, berarti suku bunga tinggi akan bertahan lebih lama, harga emas akan terus berkonsolidasi di kisaran $4.000-$4.100.

Meskipun lingkungan suku bunga tinggi menekan pembelian spekulatif pada ETF emas, pilar pasar lainnya tetap kuat dan efektif membatasi ruang penurunan harga emas:

Pembelian emas oleh bank sentral menjadi norma: Tren bank sentral global yang terus menambah cadangan emas tidak berubah, memberikan dukungan resmi jangka panjang bagi harga emas.

Permintaan fisik Asia yang kuat: Import emas oleh negara ekonomi utama di Asia pada bulan Juni mencapai level tertinggi dua tahun, ketahanan permintaan fisik memberikan "bantalan keamanan" yang kuat bagi harga emas.

Nilai strategi investasi semakin nyata: Skala utang global telah naik ke rekor $353 triliun, investor luar negeri terus mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah AS. Meski Federal Reserve tetap hawkish, bank sentral dan dana jangka panjang cenderung melakukan alokasi emas untuk lindung nilai terhadap risiko kredit mata uang kertas dan potensi krisis utang.

Secara keseluruhan, emas berada di persimpangan antara "angin sakal jangka pendek" dan "angin pendorong jangka panjang". Walau imbal hasil riil tinggi membatasi rebound, rekonstruksi sistem moneter global dan ketidakpastian geopolitik menentukan nilai strategis emas. Investor harus memantau perubahan ekspektasi suku bunga akibat data non-pertanian, yang akan menjadi katalis utama untuk membuka siklus bullish baru dan mengakhiri situasi fluktuasi saat ini.

[Analisis Terbaru Pasar Emas Internasional]

Dari sudut pandang teknis, tren emas jangka pendek dibatasi oleh imbal hasil riil tinggi, kemungkinan besar akan berfluktuasi di sekitar level $4.000 selama musim panas, menunggu arah dari kebijakan Federal Reserve dan sinyal data non-pertanian. Dalam kerangka jangka menengah dan panjang, struktur utang global yang tinggi, bank sentral yang terus menambah cadangan emas, serta permintaan fisik yang kuat dari negara-negara besar Asia tetap menjadi faktor pendukung utama yang kokoh. Menurut analisis dari State Street, siklus pergerakan besar emas berikutnya akan cenderung naik, begitu data pekerjaan menunjukkan kelemahan sehingga ekspektasi suku bunga kembali rasional, harga emas kemungkinan besar akan menuju ke $4.750 tahun ini.