Indikator Tren AI! CDS Obligasi Oracle Mencapai Rekor Tertinggi

Indikator risiko kredit Oracle naik ke puncak tertinggi sepanjang sejarah, mencerminkan kekhawatiran mendalam pasar terkait keberlanjutan tren investasi AI.

Menurut data ICE Data Services, spread credit default swap (CDS) Oracle naik sekitar 10 basis poin pada hari Jumat menjadi 198.23, mencatat rekor penutupan tertinggi, melampaui rekor sebelumnya sebesar 198.18 yang tercipta pada 27 Maret. Ini berarti biaya bagi investor untuk melindungi utang Oracle dari risiko gagal bayar telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Pada saat yang sama, peluncuran model AI baru Kimi K3 memicu kekhawatiran di pasar mengenai daya saing produk AI yang ada, sehingga saham teknologi secara keseluruhan mengalami tekanan. Sinyal-sinyal tersebut muncul bersamaan, memperdalam keragu-raguan pasar terhadap strategi belanja modal agresif Oracle dan prospek pengembalian investasi AI.

Peringkat Diturunkan, Arus Kas Bebas Negatif

Saat ini Oracle sedang berada dalam siklus pembangunan pusat data berskala besar, sehingga arus kas bebas operasi berubah menjadi negatif. Pekan lalu, S&P Global Ratings menurunkan peringkat kredit Oracle ke BBB-, hanya satu tingkat di atas kategori high yield. Menurut Bloomberg, S&P menyatakan bahwa lembaga tersebut terus meremehkan besarnya pengeluaran awal yang diperlukan Oracle untuk investasi AI.

Penurunan peringkat langsung meningkatkan biaya pendanaan Oracle dan mempercepat kekhawatiran pasar obligasi terhadap kondisi kreditnya.

Ukuran Obligasi Besar, Dampak Pasar Tidak Bisa Diabaikan

Oracle memegang sekitar $117 miliar obligasi dalam Bloomberg US Investment Grade Corporate Bond Index, menjadikannya perusahaan non-keuangan terbesar dalam indeks tersebut. Skala seperti ini berarti setiap perubahan risiko kredit Oracle akan membawa efek limpahan yang signifikan ke seluruh pasar kredit investasi grade, sehingga tekanan pengelolaan eksposur portofolio investor institusional meningkat.

Pelemahan saham teknologi pada Jumat memberikan latar makro bagi kenaikan risiko kredit Oracle. Peluncuran model AI baru Kimi K3 memicu kekhawatiran pasar, menilai bahwa hal tersebut mungkin menjadi ancaman terhadap produk-produk yang sudah ada seperti milik OpenAI, sehingga pihak luar mulai meragukan prospek keuntungan perusahaan yang berinvestasi besar-besaran di infrastruktur AI. Oracle sebagai salah satu pemain utama dalam investasi pusat data AI, menjadi sasaran utama dalam situasi ini.

Kenaikan spread CDS ke rekor tertinggi bersamaan dengan penurunan pasar saham menunjukkan bahwa investor di pasar saham dan obligasi secara bersamaan mengevaluasi ulang premi risiko narasi investasi AI.