Pandangan: Tekanan jual HYPE hampir habis, prospek pasar ke depan tetap optimis

BlockBeats melaporkan, pada 27 Januari, analis kripto Ericonomic mempublikasikan analisis mengenai alasan penurunan harga HYPE secara signifikan baru-baru ini. Ia menyatakan bahwa penurunan dari kisaran 45-50 dolar AS menjadi sekitar 20 dolar AS bukanlah suatu kebetulan, melainkan disebabkan oleh tiga sumber tekanan jual yang sangat spesifik. Namun, saat ini tekanan-tekanan tersebut sudah teratasi atau hampir habis.

Kebanyakan pelacak masih menunjukkan sekitar 9,9 juta token HYPE dilepas setiap bulan, sehingga banyak pengguna mengira akan ada tekanan jual sekitar 200 juta dolar AS setiap bulan. Asumsi ini keliru. Token yang di-unlock tidak berarti sudah didistribusikan, distribusi tidak sama dengan penjualan, dan penjualan pun tidak selalu berarti dijual di pasar terbuka. Data on-chain menunjukkan hanya 7-10% dari token HYPE yang pertama kali di-unlock digunakan untuk dijual di pasar, sementara sisanya mengalir ke perdagangan OTC dan staking.

Struktur derivatif HYPE pada kuartal keempat 2025 tidak sehat, dengan posisi long mendominasi. Seiring dengan likuidasi yang terus berlangsung, sebagian besar posisi long yang agresif telah hilang. Saat ini masih ada lebih dari 150 juta dolar AS posisi long dengan harga likuidasi di bawah 15 dolar AS, namun tekanan penurunan harga akibat leverage sudah hampir hilang.

Awalnya, ada 16 cluster alamat yang berpartisipasi dalam pendanaan HYPE melalui Tornado Cash, mengakumulasi sekitar 4,4 juta HYPE dengan harga rata-rata sekitar 8,8 dolar AS per token, setara dengan suplai senilai 80 juta dolar AS. Sejak awal Januari tahun ini, entitas ini menggunakan strategi likuidasi yang sangat mekanis: setiap hari sekitar satu dompet di-unlock, dan jika seluruhnya dijual, harga HYPE bisa turun di bawah 10 dolar AS, namun kenyataannya hal ini tidak terjadi. Karena saat cluster Tornado melakukan penjualan agresif di on-chain, market maker Wintermute segera mulai melakukan arbitrase. Wintermute menjual tekanan jual HYPE yang diterimanya ke beberapa pembeli besar off-chain. Dalam 30 hari terakhir, Wintermute telah menampung arbitrase lebih dari 70 juta dolar AS HYPE, dan data on-chain menunjukkan pembelinya termasuk Resolv Labs, Auros Global, dan lainnya.

Analisis Ericonomic kali ini memicu diskusi luas di komunitas kripto dan meningkatkan optimisme pasar terhadap prospek HYPE ke depan. Menurut data pasar, HYPE naik menembus 25,7 dolar AS, dengan kenaikan 24 jam sebesar 16,2%.